Les décisions économiques et diplomatiques du président Trump sont purement basées sur des impressions, et non sur les intérêts nationaux
- Les politiques économiques de Trump sont chaotiques et pleines de contradictions, avec des tarifs douaniers qui pourraient augmenter l'inflation et nuire à ses propres objectifs.
- Sa relation ambivalente avec la Réserve fédérale soulève des questions sur sa manière de gérer la dette croissante et les taux d'intérêt.
- L'équipe de Trump rejette les théories commerciales traditionnelles, mais son premier mandat a vu le déficit commercial atteindre des sommets records.
Le manuel économique de Donald Trump est un chaos enveloppé dans la contradiction. Ses décisions semblent prospérer sur l'imprévisibilité, laissant les marchés financiers et les décideurs politiques mondiaux s'efforcer d'en comprendre les implications.
Les fonds spéculatifs, les économistes et même ses propres conseillers sont laissés dans l'incertitude, alors que les politiques de Trump oscillent entre des promesses folles et des actions qui les contredisent.
Bridgewater a récemment averti ses clients que Trump prévoit de « faire grand » dans la restructuration des institutions américaines, du commerce mondial et de la politique étrangère.
Pourtant, ils ont ouvertement admis que leurs prédictions ne sont guère plus que des suppositions éclairées en raison du manque de clarté autour de ses plans. Les investisseurs sont laissés à eux-mêmes pour couvrir leurs paris, se préparant à tout ce qui pourrait advenir.
Inflation et tarifs douaniers : un dilemme auto-réalisé
L'une des contradictions les plus claires dans les politiques de Trump est sa position sur l'inflation et les tarifs douaniers. Pendant sa campagne, il a vivement critiqué l'administration Biden pour l'inflation en flèche, promettant de la maîtriser.
Mais ses propositions de tarifs douaniers de 60 % sur les importations chinoises et de 25 % sur les biens en provenance du Mexique et du Canada pourraient avoir l'effet inverse. La secrétaire au Trésor Janet Yellen a averti que ces tarifs « dérailleraient » la lutte contre l'inflation.
Stephen Moore, l'un des conseillers économiques de Trump, a rejeté cette inquiétude, affirmant qu'il n'y avait pas eu de pic d'inflation pendant le premier mandat de Trump malgré des tarifs plus élevés. Cependant, l'inflation est désormais de 2,7 %, déjà au-dessus de l'objectif de la Réserve fédérale.
Goldman Sachs estime que les plans tarifaires de Trump pourraient ajouter un point de pourcentage supplémentaire à l'inflation – sans compter l'augmentation des coûts de main-d'œuvre due aux déportations massives.
La Réserve fédérale et le chaos des taux d'intérêt
La relation de Trump avec le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, n'a jamais été facile. Bien que Trump ait récemment promis de maintenir Powell dans ses fonctions, l'histoire suggère le contraire. Il a régulièrement critiqué Powell, le qualifiant même « d'idiot », et a pressé la Fed de baisser les taux d'intérêt pendant son premier mandat.
Les enjeux sont plus élevés maintenant. Les coûts de service de la dette ont augmenté, donnant à Trump plus d'incitation à pousser pour des baisses de taux. Mais Powell a constamment défendu l'indépendance de la Fed, laissant un affrontement potentiel se profiler à l'horizon.
L'équipe de Trump a signalé que le dollar américain était surévalué, Scott Bessent, son candidat au poste de secrétaire au Trésor, suggérant la nécessité d'un « grand réarrangement économique mondial » similaire à l'accord de Bretton Woods. Bessent a même laissé entendre qu'il convoquerait une réunion du G20 pour reproduire l'Accord du Plaza de 1985.
Bessent a admis que les deux tiers des impacts des tarifs douaniers se manifestent généralement par des gains de devise, ce qui renforcerait le dollar plutôt que de l'affaiblir. La plupart des économistes s'accordent à dire que ce scénario est probable, créant un paradoxe où les politiques de Trump pourraient fonctionner contre ses propres objectifs.
L'approche de Trump concernant le déficit commercial défie la sagesse économique conventionnelle. Il prévoit de réduire le déficit par la domination politique et commerciale.
Mais les chiffres racontent une histoire différente. Pendant le premier mandat de Trump, le déficit commercial des États-Unis a atteint son niveau le plus élevé depuis 2008, passant de 481 milliards de dollars à 679 milliards de dollars.
Les tarifs douaniers et un dollar plus fort pourraient exacerber ce problème, augmentant les importations au lieu de les réduire, surtout si la croissance économique s'accélère.
En seulement quatre ans, la dette des États-Unis a augmenté de 11 billions de dollars – soit 40 % du PIB total du pays. Pour mettre cela en perspective, il a fallu 220 ans aux États-Unis pour accumuler leur premier 11 billions de dollars de dette.
Le défi des BRICS
Les menaces de Trump contre les nations des BRICS sont un autre exemple de sa diplomatie impulsif. Le mois dernier, il a menacé de sanctions si ces pays poursuivaient une monnaie commune pour défier le dollar. Bien que les BRICS n'aient pas de plans concrets pour une telle monnaie, la position agressive de Trump pourrait se retourner contre lui.
Bien que la domination du dollar soit peu susceptible de s'affaiblir de sitôt, l'utilisation imprévisible par Trump du pouvoir américain pourrait accélérer la recherche d'alternatives. Ironiquement, les actions mêmes destinées à protéger le dollar pourraient finir par le saper. Comment Trump ne voit-il pas cela ?
Les plans fiscaux du président sont un autre marécage de contradictions. Il a promis de réduire le déficit fédéral de 6,5 % à 3 % du PIB tout en promettant simultanément d'importantes baisses d'impôts. Son équipe affirme que cet écart sera comblé par la croissance économique, les coupes dans les dépenses gouvernementales et les revenus des tarifs douaniers.
Mais les analystes sont sceptiques. Même si certaines améliorations fiscales se produisent, l'ampleur des promesses de Trump semble irréalisable.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
