Mukesh Ambani se retrouve soudainement mêlé au conflit entre Trump, l'Inde et la Russie

Mukesh Ambani vient de se retrouver malgré lui au cœur d'une guerre géopolitique acharnée, et nous sommes presque certains que ce n'est pas une guerre qu'il avait souhaitée.

L'homme d'affaires indien le plus riche du monde, qui préfère d'ordinaire maîtriser le discours depuis son conseil d'administration de Reliance, se retrouve désormais mêlé au conflit houleux qui oppose Washington et New Delhi au sujet d'une seule chose : le pétrole russe. Et aussi, Poutine.

La décision de Trump de doubler les droits de douane sur les produits indiens vise directement les importations massives de pétrole à prix réduit de Reliance en provenance de Russie, qui auraient permis à l'entreprise d'économiser des centaines de millions de dollars cette année.

Mais voilà le hic : le pétrole russe n’est pas sous sanctions, donc techniquement, aucune loi n’est enfreinte. Pourtant, l’image renvoyée est désastreuse. Acheter du pétrole auprès de Rosneft dans le cadre d’un contrat d’approvisionnement à long terme apparaît désormais comme un pari géopolitique risqué, d’autant plus que ce contrat est lié au complexe de raffinage ultramoderne de Jamnagar, exploité par Reliance.

Washington s'indigne, Delhi esquive, Reliance se dérobe

Soyons francs, Reliance ne veut rien avoir à faire avec ça. Leurs raffineries sont de classe mondiale, et le site de Jamnagar peut traiter tous les pétroles, du brut léger et de qualité supérieure aux déchets récupérés dans les cales d'un navire pirate. Mais le nerf de la guerre pour cette entreprise, c'est le pétrole bon marché.

Et la Russie distribue des remises à tour de bras. Un accord d'approvisionnement de 10 ans avec Rosneft, entré en vigueur en début d'année, garantit des tarifs bien inférieurs à ceux du marché. Selon les calculs de Bloomberg (voir ici), Reliance a économisé au moins 571 millions de dollars rien que pour le premier semestre 2025. Et ce, sans compter les frais de transport ni d'assurance.

Ces économies ont toutefois un prix. Les États-Unis souhaitent que l'Inde cesse d'acheter du pétrole russe et se tourne vers l'approvisionnement américain. Or, se séparer de Rosneft reviendrait à rompre un accord, à céder un avantage concurrentiel et, plus important encore, à fragiliser la position du gouvernement indien.

L'Inde n'a jamais adhéré aux sanctions occidentales. Elle a clairement indiqué qu'elle continuerait d'acheter là où les prix sont avantageux. Reliance se retrouve donc à devoir marcher sur un filmatic . Charmant, n'est-ce pas ?

Et même si l'administration Trump n'a cité aucun nom, elle n'est jamais d'une subtilité exemplaire. Les conseillers commerciaux de la Maison-Blanche ont dénoncé les familles les plus riches d'Inde pour « profit de guerre », sans nommer Mukesh, certes, mais enfin ! Son entreprise est le principal importateur de pétrole brut russe du pays. Que dire de plus ?

Jio, l'énergie propre et le discret brassage pétrolier

Lors de la réunion très médiatisée avec les investisseurs de Reliance, on pourrait penser que le pétrole serait le sujet brûlant, mais selon Bloomberg, Mukesh prévoit d'éviter ce sujet épineux, puisque son discours d'ouverture ne mentionnera même pas la Russie.

L'attention se portera donc sur l'innovation de Jio en matière d'IA. Mais il ne faut pas s'y tromper : la transition énergétique de l'entreprise, qui s'éloigne des énergies fossiles, est le fruit d'une décennie de travail.

Le pétrole, le gaz et les produits chimiques représentent toujours plus de 50 % du chiffre d'affaires de Reliance et 40 % de son EBITDA. La branche services numériques n'a dépassé le raffinage en termes de rentabilité que récemment. Ainsi, malgré tous les débats autour de l'IA et des véhicules électriques, le pétrole brut reste indispensable au financement de l'entreprise.

C’est pourquoi Reliance ne se débarrasse pas des barils russes simplement parce que les États-Unis sont mécontents. L’entreprise a toujours recherché des accords lui conférant un avantage concurrentiel.

En 2012, ils avaient conclu un accord de 15 ans pour l'achat de pétrole brut vénézuélien, réputé pour sa lourdeur et sa pollution. Ils ont exploité cet accord jusqu'à ce que les sanctions américaines y mettent un terme. Puis, Biden a accordé une dérogation. Mais même cette bouée de sauvetage s'est tarie en mai.

Alors, quelle est la prochaine étape ? L’entreprise explore de nouveaux marchés : l’Afrique de l’Ouest, le Moyen-Orient et les États-Unis. Plus tôt cette semaine, elle a discrètement acheté deux millions de barils de pétrole brut américain, dont le chargement est prévu en octobre. Certains y voient une tentative de pacification, d’autres une mesure de couverture.

Mukesh, fidèle à lui-même, ne fait aucune déclaration publique. Mais ses actes parlent d'eux-mêmes. Pas de déclarations fracassantes sur le pétrole. Simplement des accords conclus en coulisses, tandis que l'attention se porte sur le numérique et les énergies vertes. En interne, l'entreprise se concentre sur l'achat du pétrole brut le plus rentable, quelle que soit sa provenance.