Meta sollicite Morgan Stanley et JPMorgan pour un financement de 13 milliards de dollars pour son centre de données au Texas

D'après un rapport du 4 mai, Meta collabore avec Morgan Stanley et JPMorgan pour un financement d'environ 13 milliards de dollars destiné à son campus de centres de données d'El Paso. Ce montage financier est principalement composé de dette, avec une participation minoritaire en fonds propres. Il pourrait s'agir de l'un des plus importants financements jamais réalisés pour une infrastructure numérique sur un seul site, bien qu'inférieur au financement de 27 milliards de dollars accordé par Meta à Blue Owl pour son projet Hyperion en octobre 2025.

L'engagement initial de Meta envers El Paso, annoncé en octobre 2025, s'élevait à 1,5 milliard de dollars. Le financement actuellement en discussion représente environ huit fois ce montant, ce qui porterait la capacité du campus à environ un gigawatt.

L'accord d'El Paso retire les centres de données du financement immobilier

Un campus de cette envergure dépasse les capacités de financement des prêts immobiliers commerciaux traditionnels. Citigroup estime que le développement plus large des centres de données pourrait nécessiter 3 000 milliards de dollars d’ici 2030.

« Si vous n'êtes pas capable d'investir un milliard de dollars, nous ne souhaitons même pas discuter avec vous », a déclaré. « Nous savons lire les schémas électriques et mécaniques, et comprendre les permis d'utilisation des sols et les configurations électriques. »

Scott Wilcoxen, responsable mondial des services bancaires d'investissement dans les infrastructures numériques chez JPMorgan, s'est concentré sur ce qu'il appelle « le délai de mise en service » comme étant la principale contrainte du secteur.

L'opération El Paso s'inscrit dans la même logique qu'Hyperion, mais sa structure est différente. Comme Cryptopolitan l'a rapporté, Hyperion était une coentreprise détenue à 80 % par Blue Owl et à 20 % par Meta via une société à vocation spécifique (SPV) ayant levé 27 milliards de dollars d'obligations. El Paso, quant à elle, repose principalement sur un financement par emprunt, Meta conservant une participation plus directe.

S&P qualifie les hyperscales de risque concentré

S&P Global Ratings a averti rapport récent, que les centres de données hyperscale émergent comme une concentration majeure de risques assurables.

Un financement de 13 milliards de dollars lié à un seul site, un seul opérateur et une seule configuration électrique concentre l'exposition d'une manière inédite pour la dette d'infrastructure.

Les chiffres qui sous-tendent la demande expliquent cette concentration. Meta a dépensé 39 milliards de dollars en infrastructures en 2024 et 72 milliards de dollars en 2025.

Lors de sa conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2026, le 29 avril, l'entreprise a relevé ses prévisions de dépenses d'investissement pour 2026, les portant de 115 à 145 milliards de dollars, contre 115 à 135 milliards annoncés en janvier. La quasi-totalité de ces investissements est destinée aux centres de données dédiés à l'IA. La directrice financière, Susan Li, a indiqué que Meta resterait confrontée à des contraintes de puissance de calcul pendant une grande partie de l'année 2026.

Ce que cet accord créerait commedent

Si le financement d'El Paso est finalisé à son niveau actuel, il établira une référence quant au financement par emprunt de la prochaine génération de centres de données à très grande échelle et à la tarification de ce risque. Cela aura des répercussions bien au-delà de Meta.

JPMorgan, Morgan Stanley, SMBC et MUFG explorent déjà des moyens de se décharger de leur exposition aux centres de données auprès d'investisseurs externes par le biais d'importantes opérations de transfert de risques, signe que les bilans des banques commencent à ressentir la pression des prêts pour les infrastructures d'IA.