Meta fait appel à Morgan Stanley et JPMorgan pour un financement de 13 milliards de dollars pour un centre de données au Texas

Selon un rapport du 4 mai, Meta travaille avec Morgan Stanley et JPMorgan sur environ 13 milliards de dollars de financement pour son campus de centres de données d'El Paso. Le package est principalement de la dette avec une part d'équité plus faible. Il pourrait devenir l'un des plus grands financements d'infrastructure numérique sur un seul site jamais enregistrés, bien qu'en dessous du deal Hyperion de 27 milliards de dollars de Meta avec Blue Owl en octobre 2025.

L'engagement initial de Meta pour El Paso, annoncé en octobre 2025, était de 1,5 milliard de dollars. Le financement actuellement en discussion est environ huit fois plus élevé, portant le campus à environ un gigawatt de capacité.

L'accord d'El Paso sort les centres de données du financement immobilier

Un campus de cette taille a dépassé la dette immobilière commerciale traditionnelle. Citigroup estime que l'expansion globale des centres de données pourrait nécessiter 3 000 milliards de dollars d'ici 2030.

« Si vous ne pouvez pas investir un milliard de dollars, nous ne voulons même pas en parler », a déclaré Adam Lewis, directeur gérant chez Citizens et responsable de son infrastructure numérique de 35 personnes, a-t-il déclaré. « Nous pouvons lire des schémas électriques et mécaniques et comprendre les permis d'utilisation des terres et les configurations électriques. »

Scott Wilcoxen, responsable mondial de l'investissement bancaire en infrastructure numérique chez JPMorgan, se concentre sur ce qu'il appelle le « délai d'accès à l'électricité » comme la plus grande contrainte de l'industrie.

L'accord d'El Paso s'inscrit dans la même dynamique qu'Hyperion, mais la structure est différente. Comme l'a rapporté Cryptopolitan, Hyperion était une coentreprise, Blue Owl détenant 80 % et Meta 20 % via une SPV qui a levé 27 milliards de dollars d'obligations. El Paso est principalement de la dette directe, Meta conservant une propriété plus directe.

S&P qualifie l'hyperscale de risque concentré

S&P Global Ratings a mis en garde dans un rapport récent que les centres de données hyperscale émergent comme un point de concentration majeur du risque assurable.

Un financement de 13 milliards de dollars lié à un seul site, un seul opérateur et une seule configuration électrique concentre l'exposition d'une manière que la dette d'infrastructure n'a pas historiquement connue.

Les chiffres derrière la demande expliquent cette concentration. Meta a dépensé 39 milliards de dollars en infrastructure en 2024 et 72 milliards de dollars en 2025.

Lors de son appel aux résultats du T1 2026 le 29 avril, la société a relevé ses prévisions d'investissement en capital pour 2026 à 115-145 milliards de dollars, contre 115-135 milliards de dollars données en janvier. Presque tout cela est destiné aux centres de données IA. La directrice financière Susan Li a déclaré que Meta resterait contrainte en termes de calcul pendant une grande partie de 2026.

Ce que l'accord pourrait établir comme précédent

Si le financement d'El Paso se conclut à sa taille actuelle, il établira un benchmark pour la façon dont la prochaine vague de centres de données mégascale sera financée par la dette et comment ce risque sera tarifié. Cela importe au-delà de Meta.

JPMorgan, Morgan Stanley, SMBC et MUFG explorent déjà des moyens de transférer l'exposition aux centres de données à des investisseurs externes via des accords de transfert de risque significatifs, signe que les bilans bancaires commencent à ressentir la pression du prêt en infrastructure IA.