L'anxiété du marché augmente alors que le gouverneur de la BoJ se prépare pour un discours parlementaire

Les marchés sont tendus alors que le gouverneur de la Banque du Japon (BoJ), Kazuo Ueda, se prépare à subir un interrogatoire de cinq heures par les législateurs japonais vendredi.

Ses récents commentaires hawkish ont déjà déclenché une vente massive sur les marchés boursiers mondiaux, et maintenant, les investisseurs se préparent à d'autres surprises potentielles. 

Chaque session dure deux heures et demie, donnant aux législateurs amplement le temps d'approfondir les politiques d'Ueda et les décisions récentes de la BoJ.

Plus tôt ce mois-ci, sa rhétorique hawkish a provoqué des secousses sur les marchés financiers, effaçant jusqu'à 6,4 billions de dollars de la valeur des actions mondiales. 

Une forte hausse du yen a forcé de nombreux spéculateurs à abandonner leurs trades de porteur de yen, entraînant la plus forte baisse du Nikkei 225 de l'histoire.

Bien que les marchés aient récupéré une partie de ces pertes, les dégâts étaient faits, et le témoignage à venir pourrait soit calmer les esprits, soit ajouter du carburant au feu.

Certains économistes ne s'attendent pas à ce qu'Ueda devienne soudainement dovish, ce qui signifie qu'il pourrait laisser entendre davantage de hausses de taux, potentiellement causant un autre round de ventes et un retrait supplémentaire des positions de porteur de yen.

Shinichi Uchida, le deputy d'Ueda, a déjà essayé d'apaiser les tensions en nous disant que la BoJ n'augmenterait pas les taux d'intérêt lorsque les marchés financiers sont instables. 

Uchida a également mentionné que la BoJ devrait maintenir son taux de référence inchangé « pour le moment ». Depuis lors, les marchés ont été relativement calmes, mais cette tranquillité pourrait être brisée en fonction de la manière dont Ueda gère son témoignage.

Le Premier ministre Fumio Kishida, qui a choisi Ueda pour le poste de gouverneur de la BoJ, démissionne bientôt, et son successeur sera décidé lors de l'élection de direction du Parti libéral-démocrate le 27 septembre. 

Ueda voudra probablement rester sur les bons termes avec les législateurs pour maintenir sa position et son influence. Toute erreur lors de son témoignage pourrait ébranler cette confiance.

Les compétences en communication d'Ueda sont mitigées. Bien qu'il soit généralement bien apprécié, il y a eu des moments où ses paroles ont suscité la controverse. 

En avril, le gouverneur de la banque centrale a minimisé l'affaiblissement rapide du yen, ce qui n'a pas plu à beaucoup. Le yen a continué de glisser, forçant le gouvernement japonais à intervenir sur le marché pour stabiliser la devise. 

La tendance d'Ueda à donner des réponses longues et détaillées qui se contredisent parfois a également rendu certains à la banque centrale mal à l'aise.

Son parcours académique pourrait faire partie de la raison – il est le premier ancien universitaire à diriger la BoJ, et son habitude de considérer plusieurs scénarios, parfois opposés, ne se traduit pas toujours bien dans le monde à hauts enjeux de la banque centrale.