L'anxiété des marchés s'accroît alors que le gouverneur de la Banque du Japon se prépare à prononcer un discours au Parlement

Les marchés sont fébriles alors que le gouverneur de la Banque du Japon (BoJ), Kazuo Ueda, se prépare à affronter un interrogatoire de cinq heures devant les législateurs japonais vendredi.

Ses récents propos bellicistes ont déjà déclenché une vente massive sur les marchés boursiers mondiaux, et maintenant, les investisseurs se préparent à d'autres surprises potentielles. 

Chaque session dure deux heures et demie, ce qui donne aux législateurs suffisamment de temps pour examiner en détail les politiques d'Ueda et les décisions récentes de la Banque du Japon.

Plus tôt ce mois-ci, sa rhétorique belliqueuse a provoqué une onde de choc sur les marchés financiers, faisant chuter la valeur des actions mondiales de près de 6 400 milliards de dollars. 

La forte hausse du yen a contraint de nombreux spéculateurs à abandonner leurs opérations de portage en yens, entraînant la plus forte baisse jamais enregistrée du Nikkei 225.

Bien que les marchés aient récupéré une partie de ces pertes, le mal était fait, et le témoignage à venir pourrait soit apaiser les tensions, soit les attiser.

Certains économistes ne s'attendent pas à ce qu'Ueda devienne soudainement accommodant, ce qui signifie qu'il pourrait laisser entendre qu'il procède à de nouvelles hausses de taux, provoquant potentiellement une nouvelle vague de ventes massives et un repli accru des positions de portage en yen.

Shinichi Uchida, l'adjoint d'Ueda, a déjà tenté d'apaiser les tensions en nous assurant que la Banque du Japon n'augmenterait pas ses taux d'intérêt en cas d'instabilité des marchés financiers. 

Uchida a également indiqué que la Banque du Japon devrait maintenir son taux directeur inchangé « pour le moment ». Depuis, les marchés sont restés relativement calmes, mais ce calme pourrait être rompu en fonction de la manière dont Ueda présentera son témoignage.

Le Premier ministre Fumio Kishida, qui avait personnellement choisi Ueda pour le poste à la Banque du Japon, démissionnera bientôt, et son remplaçant sera désigné lors de l'élection à la tête du Parti libéral-démocrate le 27 septembre. 

Ueda aura sans doute intérêt à rester en bons termes avec les parlementaires pour conserver sa position et son influence. Le moindre faux pas lors de son témoignage pourrait ébranler cette confiance.

Les compétences de communication d'Ueda sont mitigées. Bien qu'il soit généralement apprécié, il y a eu des moments où ses propos ont suscité la controverse. 

En avril dernier, le gouverneur de la banque centrale avait minimisé la dépréciation rapide du yen, ce qui avait suscité l'indignation. Le yen a continué de chuter, contraignant le gouvernement japonais à intervenir sur le marché pour stabiliser la monnaie. 

La tendance d'Ueda à donner des réponses longues et détaillées, parfois contradictoires, a également mis certains membres de la banque centrale mal à l'aise.

Son parcours universitaire explique peut-être en partie ses difficultés : il est le premier ancien universitaire à diriger la Banque du Japon, et son habitude d'envisager de multiples scénarios, parfois contradictoires, ne se transpose pas toujours bien dans le monde à enjeux élevés des banques centrales.