Kalshi met fin aux primes de volume alors que le débat entre tenue de marché et opérations fictives suscite un vif intérêt
- Kalshi a déposé une demande pour mettre fin à son programme d'incitation aux volumes au plus tôt le 13 octobre.
- La CFTC examine plus de 5$ de transactions quasidentsur contrats perpétuels Ether sur la plateforme.
- Kalshi nie toute opération de manipulation de marché et attribue ces impressions répétées à ses programmes de tenue de marché.
Kalshi a informé la CFTC qu'il ne mettrait pas fin à son programme d'incitation au volume avant le 13 octobre.
Parallèlement, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) examine plus de 5$ de transactions quasidentsur des contrats perpétuels Ether sur la bourse.
Qu'est-ce que Kalshi ferme ?
Kalshi a informé la Commission américaine du commerce des contrats à terme sur les matières premières le 28 septembre qu'elle prévoyait de fermer son programme d'incitation au volume, qui rémunère les traders admissibles à partir d'une réserve de récompenses fixe en fonction de leur part du volume admissible sur un marché donné, le 13 octobre ou après cette date.
Kalshi a initialement enregistré son programme d'incitation auprès de la CFTC en février 2023 et celui-ci est devenu opérationnel en mars. La plateforme a indiqué que ce programme visait à dynamiser l'activité de négociation et la liquidité sur son carnet d'ordres central.
Le document déposé par Kalshi auprès de la CFTC ne donne aucune raison pour cette fermeture.
Dans le cadre de ce programme d'incitation, les récompenses ne s'appliquent qu'aux transactions dont le prix se situe entre 0.03$ et 0.97$ , et ne concernent pas les contrats à terme perpétuels. La période de récompense est de 31 jours seulement, et les paiements liés auxtracd'événements sont plafonnés à un demi-cent partracet par participant.
La fin de ce programme ne supprime pas tous les avantages dont Kalshi dispose. La base de données de la CFTC mentionne par ailleurs un programme d'incitation aux dépôts et aux transactions que Kalshi a soumis le 25 septembre et qui fait actuellement l'objet d'un examen de 10 jours.
Pourquoi les gens pensent-ils que les transactions sur Kalshi sont fictives ?
Une analyse des registres de transactions publiques de Kalshi par CoinDesk, publiée le 22 septembre, a révélé qu'un petit groupe de volumes de transactions répétitifs représentait plus de la moitié de la valeur sur ses bitcoin marchés perpétuels
Sur Ether, les transactions à moins de 2$ de 5$ ont représenté 7.7$ , soit 57 % des 13.5$ échantillonnés par CoinDesk entre le 17 et le 20 septembre. Bitcoin a montré un schéma similaire, avec des transactions récurrentes 2$ et 5$ représentant 54 % de l’activité échantillonnée.
CoinDesk a indiqué que ces transactions pourraient avoir été effectuées par des robots passant des ordres de même montant de manière répétée. Ce schéma est apparu dans 43 des 46 échantillons horaires analysés, remontant au 19 juin.
Un analyste pseudonyme nommé Beni, cofondateur du cabinet de recherche Stealth Neolab, a été le premier à signaler cette tendance, citant 539$ un volume d'échanges ether-perpetual sur 24 heures d' 3.1$ millions de dollars d'intérêts ouverts.
Il a été rapporté par la suite que la CFTC examinait les transactions, avec un volume d'Ether-Perpetual de plus de 5$ lié aux tailles répétées sur environ un mois.
Kalshi a catégoriquement rejeté les accusations de wash trading dans un article de blog du 22 septembre, dans lequel la société a écrit que « le wash trading n'a pas lieu sur Kalshi ».
L'entreprise affirme que l'appariement automatique est bloqué et que les opérations de trading fictives coordonnées sont interdites et surveillées. Elle explique que les schémas répétitifs observés sont dus à son système de tenue de marché. Les sociétés perçoivent une commission fixe pour maintenir des ordres d'achat et de vente en attente, et les traders les plus rapides exécutent ces ordres de manière répétée.
Elisabeth Diana, porte-parole de la société, a déclaré le 23 septembre que la CFTC n'avait pas encore contacté Kalshi. Elle a également indiqué que la société ne pensait pas qu'une enquête formelle soit en cours et a ajouté que ce type de pratique était courant dans les programmes rémunérant la liquidité.
Il convient de noter qu'une étude de l'Université Columbia publiée l'an dernier estimait que près de 25 % du volume d'échanges de Polymarket au cours des trois dernières années était constitué d'opérations fictives. Cependant, dans ce cas précis, Polymarket n'a pas été accusé de complicité.
Kalshi sera-t-elle valorisée à 40$ ?
Malgré les allégations, septembre a été le mois le plus important jamais enregistré 52.98$ milliards de dollars au 29 septembre, un record absolu qui dépasse déjà les 38.67$ milliards de dollars enregistrés en août, alors même que le mois de septembre n'est pas encore terminé. pour Kalshi . Selon les données de The Block, le volume s'élevait à
En juillet, Kalshi a fourni environ 37.7$ sur les 50.6$ enregistrés sur Kalshi, Polymarket et Polymarket US.
Kalshi est également en pourparlers avancés pour lever environ 1$ pour une valorisation proche de 40$ , Sequoia Capital et Wellington Management étant pressentis pour mener l'opération, tandis que Tiger Global et Dragoneer figurent parmi les participants potentiels.
Une telle opération doublerait approximativement la valorisation de Kalshi, qui s'élevait 22$ après sa levée de fonds de mai 2026. Par ailleurs, Ark Invest, la société de Cathie Wood, a indiqué détenir désormais des actions Kalshi via ses fonds ARKK, ARKW et ARKF.
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FAQ
Qu’a déposé Kalshi auprès de la CFTC ?
Kalshi a déposé une demande le 28 septembre pour mettre fin à son programme d'incitation au volume au plus tôt le 13 octobre. Le programme, lancé en mars 2023, rémunérait les traders à partir d'un fonds de récompenses basé sur leur part du volume admissible sur le carnet d'ordres à cours limité central à des prix compris entre 0.03$ et 0.97$ .
Pourquoi le trading perpétuel d'Ether de Kalshi fait-il l'objet d'un examen minutieux ?
Une analyse de CoinDesk a révélé que les transactions avoisinant 5$ représentaient 57 % du volume d'Ether perpétuel échantillonné, et le Wall Street Journal a rapporté que la CFTC examinait plus de 5$ de transactions Ether répétées sur une période d'environ un mois. L'analyste Beni a signalé un volume d'environ 539$ sur 24 heures, contre seulement 3.1$ d'intérêts ouverts.
La CFTC a-t-elle ouvert une enquête sur Kalshi ?
Aucune enquête formelle n'a été confirmée. Le Wall Street Journal a qualifié l'activité de la CFTC d'examen, et la porte-parole de Kalshi, Elisabeth Diana, a déclaré le 23 septembre que l'entreprise n'avait pas été contactée et ne pensait pas qu'un examen formel soit en cours.
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Hannah Collymore
Hannah est rédactrice et éditrice, forte d'une expérience de près de dix ans dans la rédaction de blogs et la couverture d'événements liés aux cryptomonnaies. Chez Cryptopolitan, elle contribue à la page d'actualités en rédigeant des articles et en analysant les dernières évolutions de la finance décentralisée DeFi, des comptes gérés par les utilisateurs (RWA), de la réglementation des cryptomonnaies, de l'intelligence artificielle (IA) et des technologies de pointe. Elle est diplômée en administration des affaires de l'université Arcadia.
