Les stratèges de JPMorgan estiment que les entreprises américaines pourraient afficher une croissance des bénéfices supérieure à celle des entreprises européennes

Les stratèges de JPMorgan Chase & Co. ont prédit que les niveaux de profit des entreprises américaines dépasseraient probablement de loin ceux de leurs homologues européennes au cours de ces périodes de publication des résultats.

Selon Mislav Matejka, stratège de premier plan chez JPMorgan, l'écart de marge bénéficiaire pourrait s'expliquer par des exigences beaucoup moins élevées pour les entreprises du S&P 500. Les analystes de cet indice de référence américain ont sensiblement revu leurs prévisions à la baisse à l'approche de la saison, malgré une économie robuste.

Au contraire, les attentes concernant les actions cycliques et défensives européennes ont été revues à la hausse, atteignant des niveaux plus ambitieux, potentiellement difficiles à satisfaire pour les entreprises. Cette situation rend l'Europe plus risquée compte tenu de la dynamique de son activité.

Les actions américaines ont également accentué leur surperformance par rapport aux marchés internationaux cette année, portées par les valeurs technologiques et l'engouement pour l'intelligence artificielle. L'économie demeure résiliente et la Réserve fédérale a entamé un cycle de baisse des taux d'intérêt dans un contexte de ralentissement de l'inflation.

Ledent Trump pourrait avoir un impact sur les cours boursiers des entreprises américaines en 2025

L'an dernier, les performances des marchés américain et européen ont été conformes aux prévisions. En monnaie locale, l'indice Stoxx 600 a sous-performé le S&P 500 de 17 points de pourcentage, soit sa deuxième plus mauvaise performance depuis sa création en 1998. La hausse du marché américain a été tirée par une croissance économique robuste et une demande accrue de fournitures technologiques.

L'année 2025 pourrait être différente ; l'investiture dudent Trump pourrait influencer le moral des marchés. Les investisseurs peinent à prévoir l'impact des politiques « L'Amérique d'abord » de Trump et de ses propositions de modification des droits de douane internationaux sur les actions en 2025

Les stratèges de JPMorgan ont noté qu'il existe un potentiel de convergence compte tenu du positionnement extrême des actions américaines et de l'écart de valorisation et de performance par rapport à leurs homologues internationaux. 

Ils continuent toutefois d'estimer qu'il est nécessaire d'apporter davantage de clarté sur les plans commercial et géopolitique avant de tirer des conclusions. 

L'an dernier, Matejka était pessimiste quant aux perspectives des marchés boursiers européens, mais ses prévisions se sont avérées erronées. Il a indiqué que, selon les estimations médianes des analystes américains, la croissance des bénéfices au quatrième trimestre devrait atteindre 3 % par rapport à l'année précédente. En Europe, les prévisions médianes tablent sur une hausse de 5 % pour les valeurs cycliques et de 9 % pour les valeurs défensives. 

Les tendances régionales en matière de bénéfices révèlent des disparités de performance

Les premières tendances émergent chez les personnalités influentes, certaines enregistrant des succès, tandis que d'autres sont à la traîne aux États-Unis et en Europe.

Jusqu'à présent, les banques américaines affichent de bonnes performances. JPMorgan, Goldman Sachs et Wells Fargo ont toutes enregistré des gains, leurs résultats dépassant les attentes. En revanche, le fabricant de tapis Eli Lilly a subi une forte baisse suite à des prévisions de revenus décevantes.

Selon Bloomberg Intelligence, les marges bénéficiaires sont bonnes, à 7,7 %, soit près d'un dixième de la capitalisation boursière du S&P déjà publiée.

Au contraire, l'Europe connaît déjà de nombreuses déceptions de la part d'entreprises comme BP Plc et Taylor Wimpey Plc. Cependant, certaines entreprises, à l'instar du géant suisse du luxe Richemont SA, affichent des performances exceptionnelles, atteignant un niveau record grâce à des ventes trimestrielles élevées.

Selon un analyste de JPMorgan, les bénéfices européens continueront d'être inférieurs à ceux des États-Unis en 2025 en raison de perspectives « difficiles » pour les entreprises exposées à la reprise inégale de la Chine.