Arthur Hayes qualifie l’idée d’une réserve nationale de BTC aux États-Unis de « terrible » et critique le D.O.G.E d’Elon Musk

Arthur Hayes, ancien PDG de BitMEX, a dénoncé la proposition du président américain Donald Trump de créer une Réserve Stratégique de Bitcoin (BSR), la qualifiant d’une catastrophe politique en attente. Il a lancé cette bombe dans la partie 2 de sa série d’essais en triptyque Le Génie, où il a mis en pièces le fantasme d’un stock fédéral de BTC, le qualifiant d’égarement et de danger.

« Ce qui peut être acheté peut être vendu », Arthur a déclaré, ajoutant que les politiciens transformeraient le BTC en un ballon de football politique, déstabilisant son prix pour des gains à court terme. Arthur a également pris pour cible le Département de l’efficacité gouvernementale (D.O.G.E) d’Elon Musk, le qualifiant de spectacle vide conçu pour distraire les électeurs.

« Le D.O.G.E est-il prêt à réduire les prestations de santé pour les seniors et les vétérans, les dépenses de défense et à faire défaut sur les paiements d’intérêts de la dette ? N’importe quel républicain sera-t-il réélu si vous faites cela ? Toutes ces dépenses augmentent plus vite que l’économie. Bonne chance, mon pote ! » Arthur a déclaré. Le président Trump est le « Génie » dont il est question, soit dit en passant.

La réserve stratégique de Bitcoin est une arme politique en devenir

La sénatrice Cynthia Lummis, amatrice de crypto, a été la première à suggérer que le gouvernement américain devrait acheter un million de Bitcoins pour créer une réserve d’or numérique. Mais Arthur affirme que cela ne bénéficierait ni au BTC ni à l’économie américaine. Il a expliqué que la valeur du BTC ne continuerait pas d’augmenter simplement parce que le gouvernement l’achète.

Une fois la frénésie d’achat terminée, le rallye haussier prendrait fin. « Le prix va flamber », a déclaré Arthur, « mais ensuite, c’est fini. Le gouvernement arrête d’acheter, et le marché s’effondre. » Arthur a également mis en garde contre le fait que le Bitcoin serait armé dès qu’il passerait entre les mains du gouvernement. Il a prédit que :

« Avancez de deux à quatre ans. En 2026, les Démocrates pourraient remporter la victoire grâce à l’insatisfaction des électeurs qui n’ont pas réussi à endiguer l’inflation, à mettre fin à n’importe quelles guerres éternelles, à réapprovisionner la chaîne alimentaire, à assécher le marais, etc. Et s’ils obtenaient une majorité des deux tiers à la Chambre des représentants ? En 2028, et si un Démocrate remportait l’élection… Gavin Newsom pourrait surgir comme un phénix, et les petits garçons pourraient à nouveau se couper les couilles sans le consentement des parents. Hourra ! »

Si un nouveau président avait besoin de fonds pour des programmes sociaux, des budgets de défense ou des projets d’infrastructure, il pourrait liquider le stock de BTC. « Juste une signature sur un bout de papier », a dit Arthur. « Un million de Bitcoins déversés sur le marché. Panique partout. »

Arthur a également remis en question la manière dont le gouvernement américain prendrait au sérieux son rôle de gardien du BTC. Exécuteraient-ils des nœuds ? Sponsoriseraient-ils les développeurs principaux ? Ou traiteraient-ils le BTC comme un actif-trophée en l’oubliant ? « C’est un exercice du type “réglez et oubliez” », a-t-il déclaré. Les politiciens se vanteraient de la hausse des prix quand cela les arrangeait, mais dès que les choses se corseraient, ils vendraient.

Arthur a ensuite accusé l’administration Trump d’utiliser les hausses du prix du Bitcoin pour marquer des points politiques, puis de se retirer quand les choses se gâtent. « N’en voulez pas au joueur, en voulez au jeu », a-t-il écrit, soulignant comment la BSR pourrait devenir une machine à dons de campagne pour les politiciens assistant à des galas à 10 000 dollars la place.

Projet de loi crypto Frankenstein : La mort de la décentralisation

Arthur a ensuite tourné son attention vers la réglementation des crypto-actifs, déchirant ce qu’il a appelé le « projet de loi crypto Frankenstein ». À ses yeux, la voie réglementaire actuelle n’était pas conçue pour soutenir les créateurs d’applications décentralisées.

Au lieu de cela, elle servait les grands acteurs centralisés comme Coinbase et BlackRock. « Qui bénéficie de ces lois ? » a demandé Arthur. « Ceux qui ont les portefeuilles les plus gros et les meilleurs avocats. »

« Est-ce que c’est ce que la communauté crypto au sens large désirait vraiment du génie ? Tout cela n’était-il qu’un exercice pour enrichir Brian Armstrong et Larry Fink ? Je ne suis pas un détracteur ; ils font leur travail… maximiser la valeur actionnariale en créant une structure monopolistique qui profite exclusivement à leurs entreprises. Peut-être que les lecteurs qui sont actionnaires de Coinbase et Blackrock veulent un projet de loi crypto Frankenstein. Mais je crois que ce type de réglementation ne change rien au statu quo, et bien qu’il ne soit pas directement négatif pour la crypto, il n’est pas positif non plus. »

Les développeurs qui construisent des protocoles décentralisés n’ont pas les ressources financières pour faire du lobbying en faveur de réglementations favorables, les laissant de côté. Pendant ce temps, les échanges centralisés, les courtiers et les prêteurs peuvent se permettre d’embaucher des avocats d’entreprise facturant 2 000 dollars de l’heure pour naviguer dans des cadres juridiques complexes.

L’alternative d’Arthur : Déprécier les bons du Trésor et laisser le BTC briller

Arthur n’a pas seulement critiqué, non, il est venu armé d’une alternative. Il a proposé de déprécier progressivement les bons du Trésor américain et de passer au BTC en tant qu’actif de réserve mondial. Son plan reposait sur le secrétaire au Trésor amateur de crypto Scott Bessent achetant progressivement du BTC à des prix supérieurs au taux du marché.

Arthur a prédit que cela pousserait le prix du Bitcoin vers 1,8 million de dollars, le rendant assez important pour servir de réserve légitime. Selon la proposition d’Arthur, le Trésor américain émettrait des obligations zéro-coupon à 100 ans et utiliserait les bénéfices de la hausse des prix du BTC pour retirer la dette à court terme.

Cela aiderait à réduire le ratio dette/PIB du pays et à stabiliser le système financier. « Le marché anticipera le Trésor », a dit Arthur, « poussant les prix du Bitcoin plus haut et créant des opportunités d’arbitrage pour les traders. »

Le fondateur de BitMEX a déclaré : « Les détenteurs de bons du Trésor ne seront pas désavantagés car ils savent que Bessent utilisera les bénéfices du trading pour acheter des bons du Trésor hors du marché principal. C’est crucial car cela maintient les institutions de la finance traditionnelle qui utilisent les bons du Trésor comme garantie et mécanismes de tarification pour la solvabilité des prêts. »

L’avantage minier de l’Amérique : Énergie bon marché et ASIC

Arthur a également souligné les avantages naturels de l’Amérique dans le minage de BTC. Avec d’immenses réserves d’énergie inexploitées dans des États comme l’Alaska, les États-Unis pourraient alimenter des fermes de minage sans transport d’énergie coûteux. Les climats froids réduiraient davantage les coûts en refroidissant naturellement les rigs de minage.

« En ce qui concerne la production d’énergie, l’Amérique a deux atouts. Le premier est que d’immenses gisements d’hydrocarbures inexploités sont enfermés dans les lignes sinueuses imaginaires que l’humanité appelle l’Amérique. Tout ce dont on a besoin, c’est du capital et des approbations pour forer. La meilleure partie du forage d’énergie qui alimentera finalement les fermes de minage de Bitcoin est que peu importe où l’énergie est située. »

De plus, les États-Unis intensifient leur production nationale de semi-conducteurs, avec Taiwan Semiconductor et d’autres fonderies construisant des usines de puces en Arizona. Cela fournirait un approvisionnement stable en matériel de minage, donnant aux États-Unis un avantage stratégique sur les autres pays. « Combinez une énergie bon marché, des ASIC de pointe et des politiques pro-capitalistes », a dit Arthur, « et vous avez la recette de la domination. »

Mais il y a une prise. Arthur a mis en garde contre le fait que le cadre juridique américain traite toujours le BTC comme un actif de seconde zone. Il a appelé à une législation protégeant les blockchains publiques comme une liberté d’expression. « Nous avons besoin d’un projet de loi qui garantisse le droit de participer aux réseaux décentralisés sans ingérence gouvernementale », a-t-il déclaré.

Réseaux sociaux et stablecoins : La ligne de vie numérique du dollar

Arthur a proposé d’intégrer des stablecoins adossés au dollar américain dans des plateformes de réseaux sociaux comme Facebook et X. Il a suggéré d’utiliser Tether (USDT) et le USDe synthétique d’Ethena pour les transactions numériques mondiales. Cela rendrait presque impossible pour les pays de se dédollariser sans faire face à un énorme backlash public.

Si elle est exécutée correctement, a dit Arthur, les États-Unis pourraient intégrer le dollar dans le commerce mondial tout en déplaçant progressivement les réserves vers le Bitcoin. « Laissez les gens utiliser des dollars numériques », a-t-il dit, « mais laissez le gouvernement détenir du Bitcoin comme réserve ultime. »

Arthur a conclu avec un avertissement : « Si vous attendez que les politiciens sauvent la crypto, vous êtes cuit. » Il a exhorté les développeurs à se battre pour de meilleures réglementations et une réelle compréhension de la technologie derrière la crypto, et à cesser de compter sur les faveurs politiques.

Son conseil était : « Il y a de l’espoir, bougez votre cul si vous êtes un hodler crypto américain et faites savoir à votre représentant élu que vous ne tolérerez pas la politique comme d’habitude. Envoyez-leur un e-mail, écrivez-leur une lettre, ou visitez leur bureau local. Si vous pensez qu’une Réserve Stratégique de BTC est nécessaire, faites un scandale maintenant, ne vous contentez pas de liker un commentaire sur X. »