Le PDG de Grayscale incertain quant à un nouveau dépôt de demande d'ETF Bitcoin au comptant malgré une « grande victoire » contre la SEC

Michael Sonnenshein, PDG de Grayscale Investments, a exprimé son incertitude quant à la nécessité pour l'entreprise de déposer à nouveau sa demande auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pour convertir son produit GBTC en un ETF Bitcoin au comptant, même après une récente décision de justice favorable.

La cour d'appel des États-Unis a récemment annulé le rejet par la SEC de l'ETF Bitcoin au comptant proposé par Grayscale, qualifiant le refus de l'agence d'« arbitraire et capricieux ». Sonnenshein, dans une interview accordée à Bloomberg Television, a déclaré que l'entreprise devrait attendre les procédures opérationnelles finales décrites dans le mandat du tribunal avant de décider d'une éventuelle nouvelle demande. La SEC dispose d'un délai de 45 jours pour demander une nouvelle audience, après quoi la cour émettra un mandat final et des directives supplémentaires. Sonnenshein a souligné que le résultat reste incertain jusqu'à la fin de cette période.

Le jugement du tribunal a ouvert plusieurs possibilités pour la SEC, y compris l'approbation de la conversion de GBTC en ETF, son refus pour des raisons alternatives, ou même l'obligation de fermer les ETF Bitcoin basés sur les contrats à terme existants. Nathan Geraci, président de The ETF Store, a noté ces résultats potentiels. Le Grayscale Bitcoin Trust, actuellement disponible pour le trading dans les comptes de courtage, a connu un changement de dynamique de marché suite à l'annonce. La décote de GBTC par rapport à sa valeur nette d'actif est passée de -25 % à -17 %, tandis que la valeur du Bitcoin a augmenté de 5,4 % à 27 450 $ immédiatement après la décision du tribunal. Par la suite, GBTC a subi une baisse de 4 % alors que le marché évaluait la faisabilité de la conversion.

Réaction du marché à la victoire de Grayscale

Bien que la sentiment de marché semble plus confiant quant à la possibilité de conversion, il y a encore une atmosphère de prudence. Les analystes estiment que le marché n'est pas entièrement convaincu de la transition de GBTC vers un ETF. Les frais de 2 % facturés par Grayscale, nettement supérieurs aux frais typiques des ETF, soulèvent des questions sur l'enthousiasme des investisseurs pour la transition. Sonnenshein, cependant, a réaffirmé l'engagement de Grayscale à réduire les frais lors de la conversion en ETF.

Au-delà de son impact direct sur Grayscale, la décision du tribunal pourrait avoir des implications à grande échelle sur les demandes d'ETF Bitcoin au comptant en attente. Diverses entreprises, dont BlackRock, Bitwise, VanEck, WisdomTree, Invesco, Fidelity et Valkyrie, attendent la décision de la SEC sur leurs propositions d'ETF, avec des délais allant du 1er au 4 septembre. La récente décision du tribunal, qui a critiqué le raisonnement de la SEC, pourrait ouvrir la voie à un environnement plus favorable pour les demandes futures.

Sonnenshein croyait qu'avec l'élimination des motifs que la SEC a utilisés pour les refus par le passé, la voie est maintenant plus claire pour que ce type de produits entre sur le marché. Les analystes de Bloomberg ont également partagé leur point de vue, estimant une probabilité de 75 % pour le lancement d'un ETF Bitcoin au comptant en 2023, potentiellement devenant un « dossier clos » d'ici la fin de 2024. Alors que le paysage juridique évolue et que la voie vers les ETF Bitcoin devient plus prometteuse, le marché des cryptomonnaies et les investisseurs surveillent attentivement les développements qui pourraient remodeler le paysage de l'investissement.