L'or s'oriente vers sa première perte hebdomadaire en trois mois, tandis que le platine atteint un sommet en onze ans

Les cours de l'or ont légèrement progressé vendredi matin, mais cela n'a pas suffi à modifier la tendance générale. Pour la première fois en trois mois, le métal jaune se dirige tout droit vers une perte hebdomadaire, pénalisé par detronindicateurs économiques américains et l'apaisement des craintes concernant l'indépendance de la Réserve fédérale.

Au moment de la publication, le cours de l'or au comptant progressait de 0,3 % à 3 349,49 dollars l'once, regagnant une partie du terrain perdu jeudi (-1,1 %). Sur la semaine, il affiche toutefois un repli de 0,2 %. Parallèlement, les contrats à terme sur l'or américain reculaient de 0,3 % à 3 354,70 dollars.

Ce repli survient alors que le platine est en forte hausse. Le métal blanc a bondi de 1 % pour atteindre 1 472,20 dollars l'once, son plus haut niveau depuis août 2014, soit un sommet en près de 11 ans. Le palladium n'est pas en reste, grimpant de 1,4 % à 1 297,78 dollars, son plus haut niveau depuis août dernier. L'argent, quant à lui, est resté stable à 38,12 dollars.

Trump provoque une crise à la Fed, les investisseurs réagissent aux solides chiffres américains

Cette semaine a été marquée par de nombreuses rumeurs. En début de semaine, une source de Reuters affirmait que Donald Trump était prêt à limoger le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, ce qui a suscité des inquiétudes quant à l'indépendance de la Fed. Mais en milieu de semaine, Trump a déclaré qu'il n'avait pas l'intention de renvoyer Powell, sans pour autant manquer une occasion de critiquer à nouveau la politique monétaire de la Fed.

Ces fluctuations ont d'abord semé la panique sur les marchés, mais les craintes se sont rapidement dissipées. Toutefois, comme l'a indiqué Giovanni Staunovo, analyste des matières premières chez UBS : « Les acteurs du marché restent préoccupés par l'indépendance de la Fed. Pour l'instant, ces risques se sont atténués et les indicateurs économiques américains sont restés solides, limitant ainsi la hausse du cours de l'or. »

Et voici l'autre facteur important : l'économie américaine ne semble pas ralentir. Les ventes au détail de juin ont dépassé les prévisions. Les demandes initiales d'allocations chômage pour la semaine se terminant le 12 juillet ont diminué, signe d'une baisse des licenciements. Ce type de données réduit les espoirs d'une baisse des taux d'intérêt à court terme, ce qui exerce une pression à la baisse sur le cours de l'or.

Mais Staunovo a fait remarquer que Trump souhaite toujours que la Fed baisse ses taux de manière agressive, ce qui « soutient le marché ». Ainsi, même si le prix se replie, il ne s'effondre pas. C'est l'incertitude qui empêche l'or de chuter brutalement.

Les rendements obligataires baissent dans l'attente des données sur le sentiment du marché

Les rendements des bons du Trésor américain ont baissé vendredi, les investisseurs attendant de nouveaux signaux économiques. À 5h33 (heure de l'Est), le rendement à 10 ans a reculé d'un peu plus d'un point de base à 4,45 %, tandis que le rendement à 2 ans a baissé de 2 points de base à 3,89 %. Le rendement à 30 ans a également diminué de plus d'un point pour s'établir à 5 %. (Pour rappel : 1 point de base équivaut à 0,01 % et les rendements évoluent en sens inverse des prix des obligations.)

Les investisseurs auront deux choses à surveiller vendredi. Premièrement, l'indice de confiance des consommateurs du Michigan. La première estimation pour juillet, attendue à 10 h (heure de l'Est), devrait passer de 60,7 à 61,8. Une légère hausse, certes, mais suffisante pour montrer que la population restedent dans l'économie.

Deuxièmement, le marché attend les données sur les permis de construire et les mises en chantier, attendues à 8h30 heure de l'Est. Ces chiffres contribueront à façonner les perspectives du marché immobilier, durement touché par les taux d'intérêt hypothécaires élevés.

Tout cela est important car cela influence directement la façon dont les investisseurs perçoivent les futures décisions de la Fed. Des données plustronsignifient que la Fed a davantage de marge de manœuvre pour maintenir ses taux inchangés, ce qui pénalise l'or. Le métal jaune ne génère pas d'intérêts ; par conséquent, lorsque les rendements obligataires deviennenttrac, l'or perd de son attrait.

Il existe néanmoins un soutien à long terme. Adrian Ash, responsable de la recherche chez BullionVault, a déclaré : « Bien que l’or puisse connaître des difficultés à court terme en l’absence d’un nouveau choc politique spécifique, sa tendance haussière sous-jacente demeure solidement ancrée, soutenue par les achats des banques centrales et, de plus en plus, par la demande de monnaie réelle pour les lingots alloués. »

Cela dit, Ash a ajouté que les investisseurs se sont déjà tournés vers d'autres valeurs. « Dans le secteur des métaux précieux, le marché s'est détourné de l'or, valeur refuge, pour se tourner vers l'argent, le platine et le palladium, considérés comme des alternatives industrielles favorisant la croissance. »

Et les chiffres le confirment. Alors que l'or enregistrait un léger repli hebdomadaire de 0,2 %, le platine faisait la une des journaux avec un sommet en près de 11 ans, le palladium atteignait son meilleur niveau depuis août dernier et l'argent se maintenait stable près de ses plus hauts niveaux pluriannuels.

Le dollar américain a également joué un rôle. Bien qu'il ait reculé de 0,4 % vendredi, il reste en voie d'enregistrer sa deuxième hausse hebdomadaire consécutive. Un dollartronfort renchérit l'or pour les acheteurs étrangers, ce qui réduit la demande.