L'action de Galaxy Digital chute d'environ 17 % après une perte nette de 482 millions de dollars au quatrième trimestre dans le secteur des cryptomonnaies, avec un BPA de -1,08 $

L'action de Galaxy Digital a chuté d'environ 17 % mardi après que la société a annoncé une perte nette colossale de 482 millions de dollars pour le dernier trimestre 2025.

Ce coup dur est survenu après une chute brutale de 22 % de la valeur de ses investissements en cryptomonnaies, ramenant le bénéfice par action à -1,08 $ (en données publiées et ajustées). Il a anéantitrondu troisième trimestre et a surpris de nombreux investisseurs qui espéraient que Galaxy résisterait mieux à la crise.

La valeur totale des actifs de Galaxy a chuté à 11,3 milliards de dollars, tandis que ses capitaux propres ont reculé à 3 milliards de dollars. Cash et les stablecoins ont progressé pour atteindre 2,6 milliards de dollars, ce qui a légèrement compensé les pertes, mais pas suffisamment.

Leurs actifs numériques nets ont chuté à 1,68 milliard de dollars, contre 2,14 milliards trois mois auparavant. Par ailleurs, le marché global des cryptomonnaies a perdu environ 24 % de sa valeur durant cette même période.

Les échanges se sont effondrés après un troisième trimestre exceptionnel, les bénéfices plongeant dans le rouge

Galaxy a enregistré un bénéfice de 505 millions de dollars au troisième trimestre, puis une perte de 482 millions de dollars au quatrième trimestre. Son chiffre d'affaires trimestriel a chuté à 10,2 milliards de dollars, contre 29,2 milliards précédemment. Les frais de transaction ont suivi la même tendance, passant de 28,3 milliards à 10,3 milliards de dollars.

La division des actifs numériques n'a généré que 51 millions de dollars de bénéfice brut au dernier trimestre, contre 318 millions au troisième trimestre. L'EBITDA ajusté de ce segment a chuté à -29 millions de dollars.

Les résultats de la trésorerie et des activités corporatives de Galaxy ont été encore plus mauvais, avec une perte brute de 454 millions de dollars et un EBITDA de 488 millions de dollars. Sur l'exercice, Galaxy a enregistré une perte de 241 millions de dollars, soit 0,61 dollar par action, après avoir accumulé 160 millions de dollars de coûts exceptionnels liés à bitcoin de minage et à des opérations de restructuration.

Malgré la perte importante, le portefeuille de prêts a légèrement progressé pour atteindre en moyenne 1,8 milliard de dollars. Le nombre de contreparties commerciales de Galaxy est passé de 1 532 à 1 620.

Mais les volumes ont chuté brutalement, d'environ 40 %, après un troisième trimestre record où la société a réalisé une transaction notionnelle bitcoin de 9 milliards de dollars.

La branche banque d'investissement de Galaxy a conclu deux transactions au quatrième trimestre, aidant Aplo à être rachetée par Coincheck et travaillant sur une fusion dans le secteur DeFi .

Les activités de staking et de gestion d'actifs diminuent à mesure que les prix baissent

La division Gestion d'actifs et solutions d'infrastructure de Galaxy a enregistré un bénéfice brut de 21 millions de dollars, en légère baisse par rapport au troisième trimestre. Les actifs sous gestion ont clôturé l'année à 6,4 milliards de dollars, et les engagements s'élevaient à 5 milliards de dollars.

Ces deux chiffres ont baissé suite à la chute des cours des cryptomonnaies. Les actifs des ETF ont chuté à 2,84 milliards de dollars, tandis que les investissements alternatifs se sont établis à 3,58 milliards de dollars.

Pour développer son offre de staking, Galaxy a fait l'acquisition d'Alluvial Finance, devenant ainsi le développeur de Liquid Collective, un protocole de staking destiné aux grandes institutions. Cette opération s'inscrivait dans la stratégie de Galaxy visant à rester compétitif face à la croissance du staking.

Sur l'ensemble de l'exercice, la division Gestion d'actifs a généré un bénéfice brut de 505 millions de dollars et un EBITDA ajusté de 247 millions de dollars. Ces résultats proviennent de l'ensemble des activités : négociation, prêts, banque d'investissement, gestion d'actifs et infrastructure blockchain.

La division des centres de données a dégagé un bénéfice brut de 4,6 millions de dollars et un EBITDA de 0,3 million de dollars. Sur l'ensemble de l'année, son chiffre d'affaires s'élève à 7,2 millions de dollars et son EBITDA à 2,7 millions de dollars. Des résultats modestes, mais constants.

Galaxy augmente sa puissance et lève de nouveaux capitaux pour 2026

Galaxy développe rapidement son infrastructure. Au quatrième trimestre, l'entreprise a signé des contrats à long terme avec CoreWeave pour une capacité de 800 mégawatts. Elle prévoit de fournir 133 mégawatts de puissance de calcul au premier semestre 2026, avec une première salle de serveurs opérationnelle dès le premier trimestre.

Le 15 janvier 2026, Galaxy a reçu l'approbation d'ERCOT pour une capacité supplémentaire de 830 mégawatts sur son site d'Helios. La capacité totale approuvée dépasse ainsi 1,6 gigawatt, ce qui est suffisant pour les développements futurs prévus en 2026 et au-delà. Les phases II et III ajouteront 393 mégawatts supplémentaires, et l'ensemble des trois phases devrait générer plus d'un milliard de dollars par an une fois pleinement opérationnel.

Pour financer sa croissance, Galaxy a levé 325 millions de dollars de capitaux propres et a finalisé une émission d'obligations de premier rang échangeables d'un montant de 1,3 milliard de dollars. Les cash seront alloués aux besoins généraux de l'entreprise et à des projets de croissance.

Fin 2025, les fonds propres de Galaxy s'élevaient à 3 milliards de dollars, répartis entre les actifs numériques (36 %), les centres de données (25 %) et les activités de trésorerie et d'entreprise (39 %). Sur un an, les fonds propres ont progressé de 38 % et le total des actifs de 59 %. Les cash et les stablecoins, qui atteignaient 2,6 milliards de dollars, ont quant à eux enregistré une hausse de 168 % par rapport à l'année précédente.

Galaxy affirme vouloir maintenir son rythme de croissance en 2026, notamment grâce à son campus de données Helios et à de nouveaux accords d'infrastructure en préparation. Reste à savoir si le marché des cryptomonnaies lui apportera le soutien nécessaire pour y parvenir.