Le FSOC discute de la menace que représentent les stablecoins pour la stabilité et appelle à une législation

Le Conseil de surveillance des services financiers (FSOC) a discuté de la menace que les stablecoins font peser sur la stabilité financière. Selon son rapport annuel publié le 6 décembre, le conseil a souligné que ces actifs manquent des normes de gestion des risques nécessaires, ce qui pourrait les exposer à certains risques sur le marché. Le FSOC note que ces risques constituent des menaces directes pour la stabilité financière.

Dans le rapport, le FSOC a noté que ces risques potentiels persisteront car les stablecoins ne peuvent pas adopter les normes importantes de gestion des risques. Par ailleurs, l'organe a également pointé du doigt le manque de supervision législative, qui aurait pu aider à contenir ces risques. Le FSOC a donc appelé les législateurs fédéraux à créer un cadre réglementaire visant à limiter ces risques. L'organe a également souligné la nécessité d'étendre la réglementation à l'ensemble du marché des cryptomonnaies, affirmant que cela faciliterait leur intégration avec le marché traditionnel et l'intérêt des institutions.

Le FSOC réitère ses préoccupations concernant le marché des stablecoins

Au cours des dernières années, le FSOC a toujours exprimé son mécontentement face à la forte concentration du marché des stablecoins. Dans son rapport actuel, l'organe a souligné qu'une seule entité contrôle environ 70 % de la valeur totale du marché du secteur. Selon les données de CoinMarketCap, la capitalisation boursière totale du secteur des stablecoins est d'environ 205 milliards de dollars, Tether détenant une part plus importante de 136 milliards de dollars, soit 66,3 % du total.

Bien que le rapport n'ait désigné aucune entreprise en particulier, il a mis en lumière les conséquences de la domination d'une seule firme sur le marché. Il a souligné que si cela se produisait, l'éventuel échec de cette entreprise pourrait perturber l'industrie des cryptomonnaies, entraînant des effets en cascade dans le secteur de la finance traditionnelle. Depuis plusieurs mois, les investisseurs sont inquiets face au manque d'audits tiers des activités de Tether. Alors que les préoccupations des investisseurs s'intensifient, on craint que l'entreprise ne fasse face à des problèmes de liquidité similaires à ceux de FTX à l'avenir.

En 2022, le stablecoin TerraUSD (UST) a connu un incident après avoir déstocké 2 milliards de dollars, ce qui a entraîné sa désancrage par rapport au dollar américain. La valeur du jeton, qui était censée être de 1:1 avec le dollar, est tombée à 0,09 dollar. Le FSOC a affirmé que bien que la plupart des stablecoins soient tenus de se soumettre à des vérifications régulières des régulateurs étatiques, la plupart ne fournissent que peu d'informations vérifiables sur leurs opérations et leurs pratiques de gestion des réserves. L'organe estime que cette pratique augmente le risque de fraude et pose un défi à la discipline de marché.

Le FSOC voit une loi sur les stablecoins comme la seule issue

Pour trouver une issue à cette situation, le FSOC a suggéré que le gouvernement mette en place une réglementation fédérale. « Le Conseil recommande que le Congrès adopte une législation créant un cadre prudentiel fédéral complet pour les émetteurs de stablecoins afin de traiter les risques de ruée, les risques liés aux systèmes de paiement, l'intégrité du marché et la protection des investisseurs et des consommateurs », a déclaré le conseil. Cependant, il note que si aucune action n'est entreprise, il envisagerait d'en prendre une lui-même.

Parallèlement, le FSOC a également abordé l'intégration croissante des cryptomonnaies dans le secteur de la finance traditionnelle, soulignant la nécessité d'une supervision réglementaire accrue. Il a affirmé que bien que la valeur marchande des cryptomonnaies, estimée à 2 billions de dollars, reste modeste par rapport à la finance traditionnelle, des produits tels que les ETF ont accru l'accessibilité pour les investisseurs. La valeur des produits négociés en bourse a atteint la région des 80 milliards de dollars, suite à leurs approbations cette année.

Le FSOC a également évoqué le risque accru que la croissance des ETF représente pour les investisseurs de l'industrie. Le rapport a révélé plusieurs lacunes réglementaires qui restent à résoudre sur le marché au comptant, notamment la fraude et la manipulation de marché. Pour éliminer ces risques, le FSOC souhaite accorder aux régulateurs fédéraux le pouvoir de superviser les produits cryptographiques qui ne sont pas des titres financiers. Sans compromettre le potentiel transformateur de ces actifs, le FSOC souhaite une approche équilibrée qui protégera les investisseurs et soutiendra l'innovation.