FSOC examine la menace que représentent les stablecoins pour la stabilité et appelle à une législation

Le Conseil de surveillance des services financiers (FSOC) a examiné la menace que représentent les stablecoins pour la stabilité financière. Dans son rapport annuel publié le 6 décembre, le Conseil a souligné que ces actifs ne disposent pas des normes de gestion des risques nécessaires, ce qui pourrait les exposer à certains risques de marché. Le FSOC note que ces risques constituent des menaces directes pour la stabilité financière.

Dans son rapport, le FSOC a souligné que ces risques potentiels persisteront car les stablecoins ne peuvent se conformer aux normes essentielles de gestion des risques. Par ailleurs, l'organisme a également pointé du doigt l'absence de contrôle législatif, qui aurait permis de maîtriser ces risques. Le FSOC a donc appelé les législateurs fédéraux à créer un cadre réglementaire pour les endiguer. L'organisme a également insisté sur la nécessité d'étendre la réglementation à l'ensemble du marché des cryptomonnaies, affirmant que cela faciliterait leur intégration au marché traditionnel et aux intérêts institutionnels.

FSOC réitère ses inquiétudes concernant le marché des stablecoins

Ces dernières années, le FSOC a toujours manifesté son mécontentement face à la forte concentration du marché des stablecoins . Dans son dernier rapport, l'organisme souligne qu'une seule entité contrôle environ 70 % de la capitalisation boursière totale du secteur. Selon les données de CoinMarketCap, la capitalisation totale du marché des stablecoins dépasse les 205 milliards de dollars, Tether détenant la part la plus importante, soit 136 milliards de dollars, représentant 66,3 % du total.

Bien que le rapport n'ait désigné aucune entreprise en particulier, il a mis en lumière les conséquences d'une domination du marché par une seule société. Il a souligné que, dans ce cas, la faillite potentielle de cette société pourrait perturber le secteur des cryptomonnaies et avoir des répercussions sur le secteur financier traditionnel. Depuis plusieurs mois, les investisseurs s'inquiètent de l'absence d'audits externes des activités de Tether. Face à ces inquiétudes croissantes, certains craignent que l'entreprise ne rencontre des problèmes de liquidités similaires à ceux de FTX .

En 2022, le stablecoin TerraUSD (UST) a connu un incident après avoir retiré 2 milliards de dollars de ses réserves, ce qui a entraîné son démantèlement du dollar américain. La valeur du token, qui devait être indexée à 1:1 sur le dollar, a chuté à 0,09 $. Le FSOC a affirmé que si la plupart des stablecoins sont tenus de se soumettre à des contrôles réguliers de la part des autorités de régulation étatiques, la plupart d'entre eux fournissent peu d'informations vérifiables sur leurs opérations et leurs pratiques de gestion des réserves. Selon cet organisme, cette pratique accroît le risque de fraude et compromet la discipline de marché.

FSOC considère une loi sur les stablecoins comme la seule solution

Pour sortir de cette impasse, le FSOC a suggéré que le gouvernement élabore une réglementation fédérale. « Le Conseil recommande au Congrès d'adopter une loi créant un cadredentfédéral complet pour les émetteurs de stablecoins, afin de gérer les risques de panique bancaire, les risques liés aux systèmes de paiement, l'intégrité du marché et la protection des investisseurs et des consommateurs », a déclaré le Conseil. Il précise toutefois qu'en l'absence de mesures, il envisagerait d'en prendre lui-même.

Parallèlement, le FSOC a également abordé l'intégration croissante des cryptomonnaies dans le financier traditionnel , soulignant la nécessité d'un renforcement de la réglementation. Il a affirmé que, même si la capitalisation boursière des cryptomonnaies, estimée à 2 000 milliards de dollars, reste modeste comparée à la finance traditionnelle, des produits comme les ETF ont facilité l'accès au marché pour les investisseurs. La valeur des produits négociés en bourse a ainsi franchi la barre des 80 milliards de dollars, suite à leur approbation cette année.

Le FSOC a également évoqué le risque accru que la croissance des ETF représente pour les investisseurs du secteur. Le rapport a révélé plusieurs lacunes réglementaires non résolues sur le marché au comptant, notamment la fraude et la manipulation de marché. Afin d'éliminer ces risques, le FSOC souhaite conférer aux autorités fédérales le pouvoir de superviser les produits cryptographiques qui ne sont pas des valeurs mobilières. Sans pour autant entraver le potentiel transformateur de ces actifs, le FSOC préconise une approche équilibrée qui protège les investisseurs et favorise l'innovation.