Bowman de la Fed rejoint Waller dans les appels à une baisse des taux en juillet, défiant le président Powell

Michelle Bowman, gouverneur à la Réserve fédérale, a déclaré lundi qu’elle est prête à voter pour une baisse des taux lors de la prochaine réunion de politique monétaire en juillet… si l’inflation reste faible.

S’exprimant lors d’une conférence à Prague, elle a clairement indiqué que les données actuelles laissent suffisamment de marge à la Fed pour baisser son taux d’intérêt de référence. La déclaration de Bowman l’aligne désormais avec Christopher Waller, un autre gouverneur de la Réserve fédérale qui a publiquement soutenu une éventuelle baisse des taux vendredi dernier.

Selon CNBC, a déclaré Bowman aux participants, « Si les pressions inflationnistes restent contenues, je soutiendrais une baisse du taux de politique monétaire dès notre prochaine réunion afin de le rapprocher de son niveau neutre et de soutenir un marché du travail sain. »

Elle a déclaré qu’elle continuerait à suivre l’évolution des politiques de la Maison Blanche, de l’économie plus large et du système financier au cours des prochaines semaines.

Waller, dans sa propre interview avec CNBC, avait déjà déclaré que juillet devrait être une option. Cela place désormais deux voix de l’intérieur de la Fed pour soutenir une action le mois prochain, malgré Jerome Powell, le président de la Fed, qui continue de plaider pour aucune baisse des taux avant septembre.

La direction de la Fed divisée sur le calendrier des baisses de taux

La réunion de juillet de la Fed aura lieu les 29 et 30, mais les traders de futures ne sont pas entièrement convaincus qu’un changement surviendra si tôt. À l’heure actuelle, l’outil CME FedWatch place les chances d’une baisse des taux en juillet à 23 %, avec 77 % pariant sur septembre. La position de Bowman, cependant, montre que le débat interne est loin d’être réglé.

Actuellement, le taux clé de la Fed se situe entre 4,25 % et 4,5 %, et il y est resté depuis la dernière réunion du FOMC. Cette réunion s’est terminée par un changement de ton. Powell a déclaré la semaine dernière que la Fed a la possibilité d’être patiente, car le marché du travail reste solide et les récents chiffres de l’inflation n’ont pas beaucoup bougé. De nombreuses entreprises déstockent toujours les inventaires qu’elles avaient constitués à l’avance en raison des délais des tarifs douaniers, et les gens ne dépensent pas aussi librement, ce qui a limité la pression sur les prix.

Donald Trump, de retour à la Maison Blanche, a exhorté publiquement la Réserve fédérale à baisser les taux de manière significative. Il a déclaré qu’ils devraient baisser d’au moins 2 points de pourcentage pour réduire les coûts d’emprunt alors que la dette nationale continue d’augmenter. Mais ni Bowman ni Waller n’ont soutenu un chiffre aussi agressif. En fait, Waller a catégoriquement déclaré qu’il n’y avait pas « pas besoin de telles baisses dramatiques. »

Bowman s’est également exprimée sur les politiques commerciales de Trump. Elle a déclaré : « Je pense qu’il est probable que l’impact des tarifs douaniers sur l’inflation prenne plus de temps, soit plus retardé et ait un effet moindre que prévu initialement, surtout parce que de nombreuses entreprises ont anticipé leurs stocks d’inventaires. »

Daly veut attendre, le graphique des points montre l’incertitude au sein de la Fed

Tout le monde au sein de la Fed n’est pas d’accord avec Bowman et Waller. Mary Daly, présidente de la Réserve fédérale de San Francisco, a déclaré lors de l’interview de CNBC Closing Bell qu’elle est favorable à l’attente que davantage de données soient disponibles. « Nous voulons être suffisamment attentifs pour collecter les informations, » a-t-elle ajouté.

Daly a également souligné que « à moins que nous ne voyions un fléchissement significatif et persistant du marché du travail, alors je dirais que l’automne me semble plus approprié. » Elle ne votera pas cette année, mais ses points de vue mettent toujours en évidence à quel point la Fed est divisée en ce moment.

En même temps, Trump a modéré ses propos agressifs sur les tarifs douaniers et est désormais ouvert à la négociation avec les partenaires commerciaux. Les économistes avaient averti que ces tarifs pourraient faire exploser l’inflation, mais les données ont montré très peu de mouvement. Ce changement de ton de Trump a retiré une partie de la pression de la Fed, lui donnant plus de flexibilité sur le moment et la manière d’agir.

Le graphique des points de la Fed, qui montre où chaque membre du FOMC pense que les taux se dirigent, est très dispersé. Sur 19 participants, sept souhaitent maintenir les taux stables jusqu’en 2025. Deux s’attendent à une baisse, tandis que dix prévoient deux ou trois baisses. La projection médiane pointe toujours vers deux baisses cette année, mais le désaccord montre qu’il n’y a pas de direction unique à laquelle tout le monde est d’accord.

Bowman a déclaré qu’elle soutient le nouveau ton de la dernière déclaration post-réunion, où la Fed a cessé de se concentrer sur l’incertitude externe et a commencé à regarder davantage la faiblesse potentielle du marché du travail. Ce changement est important car il montre des préoccupations croissantes selon lesquelles l’emploi pourrait en pâtir si la Fed reste trop restrictive trop longtemps.