Michelle Bowman, membre du conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, a déclaré lundi qu'elle était prête à voter pour une baisse des taux lors de la prochaine réunion de politique monétaire en juillet… si l'inflation reste faible.
Lors d'une conférence à Prague, elle a clairement indiqué que les données actuelles laissent suffisamment de marge de manœuvre à la Fed pour abaisser son taux directeur. Cette déclaration de Bowman la place désormais aux côtés de Christopher Waller, un autre gouverneur de la Réserve fédérale qui a publiquement soutenu une possible baisse des taux vendredi dernier.
Selon CNBC , Bowman a déclaré aux participants : « Si les pressions inflationnistes restent contenues, je soutiendrai une baisse du taux directeur dès notre prochaine réunion afin de le rapprocher de son niveau neutre et de maintenir un marché du travail sain. »
Elle a déclaré qu'elle continuerait tracl'évolution des politiques de la Maison Blanche, de l'économie en général et du système financier au cours des prochaines semaines.
Waller, lors de son interview avec CNBC, avait déjà indiqué que juillet pourrait être une option. Cela confirme que deux voix au sein de la Fed soutiennent désormais une action le mois prochain, malgré la position de Jerome Powell, président de la Fed, qui continue de prôner le maintien des taux en l'absence de baisse avant septembre.
La direction de la Fed divisée sur le calendrier des baisses de taux
La réunion de la Fed de juillet se tiendra les 29 et 30, mais les opérateurs sur les marchés à terme ne sont pas totalement convaincus qu'un changement interviendra aussi rapidement. À l'heure actuelle, l'outil FedWatch du CME évalue à 23 % la probabilité d'une baisse des taux en juillet, tandis que 77 % parient sur une baisse en septembre. La position de Bowman montre cependant que le débat interne est loin d'être clos.
Actuellement, le taux directeur de la Fed se situe entre 4,25 % et 4,5 %, et il est resté inchangé depuis la dernière réunion du FOMC. Cette réunion s'est conclue sur un changement de ton. Jerome Powell a déclaré la semaine dernière que la Fed pouvait se permettre d'être patiente, car le marché du travail demeuretronet les chiffres récents de l'inflation sont restés stables. De nombreuses entreprises continuent d'écouler leurs stocks constitués avant l'entrée en vigueur des droits de douane, et la consommation des ménages est moins dynamique, ce qui limite les pressions sur les prix.
Donald Trump, de retour à la Maison-Blanche, a publiquement exhorté la Réserve fédérale à baisser fortement ses taux d'intérêt. Il a déclaré qu'ils devraient diminuer d'au moins deux points de pourcentage afin de réduire le coût des emprunts, alors que la dette nationale continue de croître. Mais ni Bowman ni Waller n'ont approuvé une baisse aussi radicale. En fait, Waller a même affirmé sans ambages qu'il n'y avait « aucune nécessité de baisses aussi drastiquesmatic .
Bowman a également donné son avis sur la politique commerciale de Trump. Elle a déclaré : « Je pense qu’il est probable que l’impact des droits de douane sur l’inflation soit plus long à se manifester, plus tardif et moins important que prévu initialement, notamment parce que de nombreuses entreprises ont constitué des stocks importants par anticipation. »
Daly souhaite attendre, le graphique à points révèle une incertitude au sein de la Fed
L'avis de Bowman et Waller ne fait pas l'unanimité au sein de la Réserve fédérale. Mary Daly, présidente dent la Réserve fédérale de San Francisco, a déclaré lors de l'émission Closing Bell qu'elle était favorable à une attente de données supplémentaires. « Nous voulons prendre le temps de recueillir toutes les informations nécessaires », a-t-elle affirmé.
Daly a également souligné que « à moins d'observer un ralentissement significatif et persistant du marché du travail, une baisse me semblerait plus appropriée ». Elle ne votera pas cette année, mais son point de vue illustre bien les profondes divisions qui règnent actuellement au sein de la Réserve fédérale.
Dans le même temps, Trump a modéré son discours agressif sur les droits de douane et se montre désormais ouvert à la négociation avec ses partenaires commerciaux. Les économistes avaient prévenu que ces droits de douane pourraient faire exploser l'inflation, mais les données montrent une très faible variation. Ce changement de ton de la part de Trump a allégé la pression sur la Réserve fédérale, lui offrant une plus grande marge de manœuvre quant au moment et à la manière d'agir.
Le graphique à points de la Fed, qui illustre les prévisions de chaque membre du FOMC quant à l'évolution des taux, est extrêmement disparate. Sur 19 participants, sept souhaitent un maintien des taux inchangés jusqu'en 2025. Deux anticipent une seule baisse, tandis que dix en prévoient deux ou trois. La projection médiane reste orientée vers deux baisses cette année, mais ces divergences montrent qu'aucun consensus ne se dégage.
Bowman a déclaré soutenir le nouveau ton adopté lors de la dernière déclaration suivant la réunion, où la Fed a cessé de se concentrer sur l'incertitude extérieure pour se pencher davantage sur les faiblesses potentielles du marché du travail. Ce changement est important car il témoigne des inquiétudes croissantes quant aux conséquences d'une politique monétaire trop restrictive de la Fed sur l'emploi pendant une période prolongée.
