La Réserve fédérale affirme qu'elle aura recours à l'injection de liquidités pour stabiliser les marchés boursiers « si nécessaire »

La Réserve fédérale affirme être prête à injecter des liquidités dans le système financier en cas de défaillance des marchés. Cette déclaration émane directement de la présidente de la Fed de Boston,dent Collins, qui a indiqué au Financial Times que la banque centrale serait « absolument prête » à intervenir si la situation devenait chaotique.

Susan a déclaré que la situation actuelle semble stable pour le moment et que « les marchés continuent de bien fonctionner ». Elle a toutefois précisé que la Fed n'ignore rien de la situation. « Nous ne constatons pas de problèmes de liquidités généralisés », a-t-elle affirmé. « Mais nous disposons d'outils pour répondre aux préoccupations concernant le fonctionnement des marchés ou la liquidité si elles venaient à se manifester. »

« Nous avons dû déployer rapidement divers outils », a déclaré Susan, faisant référence aux interventions d'urgence passées. « Nous serions tout à fait prêts à le faire si nécessaire. » Elle a averti que l'inflation pourrait rester supérieure à 3 % cette année et a indiqué que les baisses de taux ne seraient pas la solution privilégiée en cas de dégradation de la situation.

« Le taux d’intérêt directeur que nous utilisons pour la politique monétaire n’est certainement pas le seul outil à notre disposition », a déclaré Susan. « Et ce n’est probablement pas la meilleure façon de résoudre les problèmes de liquidité ou de fonctionnement des marchés. »

Wall Street s'inquiète des problèmes de liquidités

Pendant ce temps, Wall Street anticipe déjà une intervention de la Fed. Jamie Dimon, PDG de JPMorgan Chase, a déclaré vendredi, lors d'une conférence téléphonique sur les résultats, qu'il entrevoyait une possible crise sur le marché des bons du Trésor. « Il y aura des remous sur les marchés des bons du Trésor en raison de toutes les règles et réglementations », a-t-il affirmé. Il s'attend à ce que la Fed finisse par intervenir, mais « pas avant que la situation ne s'aggrave »

La volatilité actuelle a déjà alimenté les spéculations selon lesquelles les fonds spéculatifs liquident certains paris risqués. L'un d'eux porte sur l'écart de prix entre les obligations du Trésor cash et les contrats à terme. L'autre concerne des opérations de spread entre les rendements des obligations du Trésor et les swaps. Si ces opérations sont liquidées trop rapidement, la stabilité des prix pourrait être compromise et une nouvelle intervention des banques centrales pourrait être nécessaire.

La dernière fois que cela s'est produit, c'était en mars 2020, lorsque la COVID-19 a provoqué un effondrement total du marché des bons du Trésor. Les investisseurs se sont retirés précipitamment, liquidant leurs positions et bloquant les échanges. La Réserve fédérale avait alors dû intervenir en s'engageant à acheter des milliers de milliards de dollars d'obligations et en ouvrant des facilités de crédit d'urgence sur le marché des pensions. Jamie a déclaré qu'en l'absence de nouvelles mesures politiques, nous pourrions assister à un nouvel effondrement de ce type.

« Lorsque les marchés sont très volatils, que les écarts de taux sont importants et que la liquidité des bons du Trésor est faible, cela affecte tous les autres marchés de capitaux », a déclaré. « C’est la raison pour laquelle nous agissons ainsi, et non pour rendre service aux banques. »

Une solution envisagée actuellement consiste à exclure les obligations du Trésor du calcul du ratio de levier supplémentaire (SLR), qui entre dans le calcul des exigences de fonds propres des banques. Cette modification permettrait aux banques de détenir davantage de titres de dette publique sans incidence sur leur bilan.

« Si la Fed intervient, les spreads vont se creuser et le nombre de traders actifs augmentera », a déclaré Jamie. « Si elle ne le fait pas, la Fed devra jouer les intermédiaires, ce qui, à mon avis, est une très mauvaise idée. »

Larry Fink, PDG de BlackRock, a déclaré vendredi à CNBC qu'il estimait que l'économie américaine était déjà proche ou en récession. Intervenant dans l'émission « Squawk on the Street », il a indiqué que la croissance pourrait déjà être passée dans le rouge. « Je pense que nous sommes très proches, voire déjà, en récession », a-t-il affirmé.

La crainte s'est installée après que Trump a imposé une nouvelle série de droits de douane la semaine dernière, provoquant une chute des marchés boursiers et ébranlant la confiance des investisseurs. Trump a ensuite annoncé une suspension de 90 jours de certaines taxes à l'importation. Mais selon Larry, ce report n'a rien changé. « Je pense qu'on va observer, de manière générale, un ralentissement jusqu'à ce que la situation se clarifie », a déclaré Larry. « Et maintenant, la suspension de 90 jours des droits de douane réciproques signifie une incertitude plus longue et plus forte. »

Larry a toutefois déclaré qu'il ne pensait pas que ce soit le genre de crise qui puisse faire s'effondrer tout le système financier.