La Fed décide de procéder à une baisse des taux en décembre – mais ce n'est pas vraiment une bonne nouvelle
- La Réserve fédérale s'apprête à baisser les taux d'intérêt en décembre, le rapport sur l'emploi de vendredi lui ayant donné le feu vert alors que les créations d'emplois non agricoles ont augmenté de 227 000 et que le chômage a atteint 4,2 %.
- Les critiques estiment que la baisse des taux est risquée, l'inflation restant élevée à 2,8 % et la croissance des salaires à 4 %, bien au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed.
- Les conditions financières se sont assouplies malgré le taux restrictif de la Fed de 4,5 %-4,75 %, suscitant des craintes de bulles d'actifs et de surstimulation.
La Réserve fédérale (Fed) réduira presque certainement les taux d'intérêt lors de sa réunion de décembre. Le rapport sur l'emploi de vendredi a scellé le deal, offrant à la Fed suffisamment de marge de manœuvre pour agir sans paraître imprudente.
Les emplois non agricoles ont augmenté de 227 000 en novembre, dépassant les attentes, tandis que le taux de chômage a légèrement augmenté à 4,2 %. Les marchés ont à peine cligné des yeux, avec CME Group désormais qui prévoit une probabilité de 90 % d'une baisse. Mais voici le truc : ce n'est pas la bonne nouvelle qu'il pourrait sembler.
Les critiques s'accumulent déjà, accusant la Fed de préparer le terrain pour des spéculations risquées. L'inflation est toujours bien vivante, les salaires augmentent, et certains affirment que les conditions financières sont devenues trop assouplies. Pendant ce temps, la banque centrale fait face à de difficiles questions sur la mesure dans laquelle elle peut pousser sans déséquilibrer l'économie.
Pourquoi le calendrier semble fragile
Les économistes sont divisés, et les sceptiques sont bruyants. Chris Rupkey, un économiste, a fait valoir que la Fed n'a pas besoin d'intervenir, surtout lorsque l'emploi est abondant. Il a qualifié la stratégie de la banque centrale d'« de plus en plus imprudente » et a averti que l'inflation n'a pas été maîtrisée. Les chiffres le confirment.
Inflation l'inflation, mesurée par l'indicateur préféré de la Fed, a grimpé à 2,8 % en octobre. C'est bien au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed. La croissance des salaires n'aide pas non plus. À 4 %, elle est nettement supérieure aux normes d'avant la pandémie.
Jason Furman, un ancien économiste de l'administration Obama, ne croit pas non plus à l'optimisme de la Fed. Il a souligné que le rythme de la croissance des salaires correspond davantage à une inflation de 3,5 %, et non aux 2 % souhaités par la Fed. « Ceci est un autre point de données dans le scénario de non-atterrissage », a déclaré Furman.
Il prévoit que d'autres baisses de taux suivront, mais uniquement après une nouvelle augmentation du chômage.
Les conditions financières sont plus assouplies qu'il n'y paraît
Les responsables de la Fed aiment qualifier leurs taux d'intérêt de 4,5 % à 4,75 % de « restrictifs », mais les conditions financières racontent une histoire différente. Les actions sont en hausse, les rendements obligataires sont en baisse et les taux hypothécaires ont baissé.
Selon les propres indicateurs de la Fed, les conditions financières sont désormais à leur niveau le plus assoupli depuis janvier. Cela soulève une question cruciale : La Fed réduit-elle les taux dans un environnement déjà assoupli, et si oui, que se passera-t-il ensuite ?
Jerome Powell, le président de la Fed, est optimiste quant à l'économie américaine. Il l'a récemment qualifiée d'« envie du monde développé », suggérant qu'il y a suffisamment de marge de manœuvre pour recalibrer la politique lentement. Mais tout le monde au sein du Comité fédéral des opérations sur le marché ouvert (FOMC) ne partage pas son enthousiasme.
La présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, veut freiner. Vendredi, elle a déclaré qu'elle avait besoin de plus de preuves que l'inflation se dirige vers l'objectif de 2 % de la Fed. Hammack a été vocal sur le ralentissement du rythme des baisses de taux, et ses commentaires suggèrent que la Fed pourrait faire une pause après décembre.
Si la baisse de décembre se concrétise, elle marquera une baisse d'un point de pourcentage complet depuis septembre. C'est beaucoup d'assouplissement en peu de temps. Hammack estime que la Fed approche du soi-disant taux neutre – le niveau qui ne stimule ni ne restreint croissance économique. Elle pense qu'il est temps de réévaluer. « Il est logique de ralentir le rythme des réductions de taux », a-t-elle déclaré.
La montre tourne. Une fois ces chiffres en main, la Fed entre dans une période de silence, ce qui signifie qu'aucune déclaration de politique ne sera faite jusqu'à la conclusion de la réunion.
Ne vous contentez pas de lire les actualités crypto. Comprenez-les. Abonnez-vous à notre newsletter. C'est gratuit.
Avertissement. Les informations fournies ne constituent pas des conseils en matière d'investissement. Cryptopolitan.com ne saurait être tenue responsable des investissements réalisés sur la base des informations fournies sur cette page. Nous recommandons vivement de mener vos propres recherches et/ou de consulter un professionnel qualifié avant de prendre toute décision d'investissement.
Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
