Le régulateur de l'UE élargit la supervision des cryptos et des échanges

Selon Verena Ross, directrice de l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA), l'agence supervisera désormais les bourses de valeurs, les entreprises de crypto et les plateformes de compensation dans toute l'UE. 

Elle a expliqué que Bruxelles élabore des propositions pour transférer la supervision de certaines parties des marchés financiers de l'UE des régulateurs nationaux à l'ESMA, ajoutant que ce mouvement renforcerait l'intégration et la compétitivité mondiale.

Cependant, le Luxembourg et Malte se sont opposés aux propositions, craignant l'impact sur les hubs crypto.

Ross estime que le fait que les pays aient leurs propres équipes de réglementation a entraîné des inefficacités

Le plan original de l'UE pour MiCA prévoyait l'ESMA comme régulateur principal pour les plateformes crypto et les dépositaires. Cependant, des doutes sur la capacité du régulateur à gérer la charge de travail ont conduit à confier le travail aux régulateurs nationaux — un choix que Ross dit n'a fait que rendre les choses moins efficaces.

Elle a détaillé que l'harmonisation de MiCA a exigé des ressources majeures de la part de l'UE et des régulateurs nationaux. Ainsi, le besoin pour chaque pays de développer ses propres équipes a créé des inefficacités qui auraient pu être évitées par la centralisation.

Elle a remarqué : « Cela signifie également que les gens ont dû construire des nouvelles ressources et expertises spécifiques 27 fois dans différents superviseurs nationaux, ce qui aurait pu être fait plus efficacement une seule fois au niveau européen ». 

L'ESMA avait même déclaré en juillet que le processus de Malte pour accorder des licences de niveau UE aux entreprises crypto était défectueux, pointant des lacunes dans l'évaluation des risques pour au moins une entreprise. Le régulateur a été établi en 2011 pour introduire plus de cohérence dans les règles financières de l'UE. Pourtant, la plupart de la supervision du marché repose toujours sur les 27 régulateurs nationaux. Ross a déclaré : « Nous avons essayé pendant un certain temps avec l'union des marchés de capitaux et d'autres initiatives pour construire un marché des capitaux plus efficace. La réalité est que ce n'est pas facile à faire étant donné que nous avons des structures de marché très différentes ». 

Mario Draghi, l'ancien chef de la Banque Centrale Européenne, a soutenu que transformer l'ESMA en un régulateur de valeurs mobilières à l'échelle du bloc — similaire à la SEC américaine — serait essentiel pour approfondir les marchés de capitaux européens.

Marx a mis en garde contre la nomination de l'ESMA comme unique superviseur 

Les petits pays de l'UE, tels que le Luxembourg, Malte et l'Irlande, se sont opposés aux projets de transfert de compétences vers l'ESMA, arguant que cette centralisation pourrait nuire à leurs places financières. Claude Marx, le principal régulateur luxembourgeois, a même mis en garde contre le risque de créer ce qu'il a décrit comme un « monstre » en faisant de l'ESMA le seul superviseur des fonds d'investissement de l'UE. 

Cependant, la présidente de l'ESMA a déclaré que les besoins massifs de financement de l'Europe en matière de défense, d'énergie propre et de numérisation ont relancé les efforts visant à supprimer la fragmentation du marché. Elle a noté : « La demande est désormais si élevée, compte tenu de la nécessité de trouver des sources de capitaux privés pour soutenir les priorités stratégiques de l'Europe, que le niveau a clairement augmenté, non seulement au niveau de l'UE, mais aussi au niveau des États membres. » 

S'exprimant le mois dernier, la commissaire Maria Luís Albuquerque a également indiqué que l'UE explore la possibilité de confier à l'ESMA le rôle de superviseur des grandes institutions transfrontalières, telles que les bourses, les entreprises de cryptomonnaies et les contreparties centrales. Elle a noté que ces réformes nécessiteraient que l'ESMA repense sa gouvernance et sa prise de décision, plusieurs modèles existants de supervision centralisée servant de références.