Les ETF Ethereum se réveillent enfin après des mois d'indifférence. Lancés en juillet 2024 dans une relative indifférence, ces fonds attirent désormais cash pour la sixième semaine consécutive et ont enregistré des entrées de fonds lors de huit des neuf dernières semaines.
D'après SoSoValue, il s'agit de l'intérêt le plus constant jamais enregistré pour les ETF Ethereum depuis leur lancement. Ces mêmes produits, qualifiés de fonds zombies en début d'année, sont désormais de nouveau actifs et attirent de véritables investissements.
Ce regain d'intérêt survient alors que la deuxième cryptomonnaie en termes de capitalisation boursière se retrouve de nouveau au cœur des mesures réglementaires aux États-Unis. Les investisseurs s'y intéressent également de nouveau, grâce aux progrès récents concernant les stablecoins, qui fonctionnent pour la plupart sur le réseau Ethereum .
Un événement clé a été l'introduction en bourse de Circle, la société à l'origine du deuxième stablecoin le plus important. Ce fait, conjugué à un remaniement de la direction de la Fondation Ethereum , attire de nouveau les institutions.
Les institutions réintègrent discrètement le marché à mesure que les opportunités d'arbitrage se multiplient
Ben Kurland, PDG du cabinet d'études DYOR, a déclaré que les grands acteurs du marché modifiaient leur stratégie. « On observe un réajustement institutionnel », a-t-il affirmé. « Après l'échec de l'approbation initiale de l'ETF ETH, faute de hausse significative du prix, les investisseurs avertis ont discrètement commencé à se positionner. Ils parient non pas sur la dynamique des prix, mais sur le positionnement en prévision de l'ouverture de nouvelles fonctionnalités comme l'accès au staking, la cotation des options et, à terme, les flux de capitaux provenant des plateformes de retraite. »
À ce jour, dans les ETF Ethereum ont atteint environ 3,9 milliards de dollars. C'est une somme dérisoire comparée aux bitcoin , qui ont attiré 36 milliards de dollars dès leur première année. Mais Ethereum commence à rattraper son retard. Chris Rhine, responsable des stratégies actives liquides chez Galaxy Digital, a avancé une explication : « Avec l'acceptation croissante des cryptomonnaies à Wall Street, notamment comme moyen de paiement et de transfert d'argent, les investisseurs sont attirés par les ETF ETH », a-t-il déclaré.
La fenêtre d'arbitrage joue également un rôle important. Actuellement, le basis CME sur Ethereum(l'écart entre les prix à terme et au comptant) est plus important que celui du Bitcoin. Cela permet aux traders de prendre des positions longues sur les ETF Ethereum et des positions courtes sur les contrats à terme, optimisant ainsi leurs profits. Cette stratégie, simple et reproductible, explique en partie les flux entrants réguliers vers les ETF que nous observons actuellement.
Malgré l'afflux de capitaux vers les ETF, le prix d' Ethereum est resté stable. Il est même en baisse ce mois-ci et quasiment inchangé le mois dernier. Sur l'année, il a chuté de 25 %, une baisse non négligeable. Ethereum peine à trouver sondent. Depuis sa dernière mise à jour majeure, ses revenus sont en recul. Solana gagne du terrain. Les investisseurs s'interrogent désormais sur la valeur à long terme d' Ethereum.
Il existe également des pressions macroéconomiques. Cette année a été marquée par de fortes tensions géopolitiques, ce qui a maintenu une volatilité élevée sur le marché des cryptomonnaies. En mars, Standard Chartered a réduit de plus de moitié son objectif de cours Ethereum . Malgré cela, la banque a indiqué qu'une reprise de la cryptomonnaie d'ici la fin de l'année restait possible. Le récent pic d'afflux de capitaux vers les ETF a déjà ralenti, mais la tendance ne s'est pas encore inversée.
La dynamique Bitcoin alimente la demande Ethereum
Pendant Ethereum rattrape son retard, Bitcoin continue de faire ce qu'il a toujours fait : influencer le marché. Après avoir atteint un sommet historique en mai, Bitcoin a chuté de 10 % au cours des neuf jours suivants. Il a désormais quasiment retrouvé son niveau d'avant la crise.
La reprise est alimentée par les institutions, les politiques publiques et la structure du marché. L'ETF IBIT a déjà atteint 70 milliards de dollars d'actifs en seulement 341 jours, soit plus de cinq fois plus vite que le record de l'ETF SPDR Gold.
On observe également une configuration claire sur les graphiques. Le graphique hebdomadaire des contrats à terme sur bitcoin est en hausse depuis fin 2022. Un indicateur clé, l'APTR (Average Percent True Range), montre l'amplitude des fluctuations de prix au fil du temps, en pourcentage.
Actuellement, le rendement annuel moyen (APTR) sur 10 semaines est de 8,5 %. C'est un niveau bas, et cela se produit généralement juste avant une percée. Chaque fois que l'APTR est descendu aux alentours de 9 % ou 7 %, Bitcoin a connu une forte hausse.
Sur le graphique journalier, l'APTR oscille entre 3 % et 4 % depuis 10 séances. C'est un nouveau faible niveau. Bitcoin teste la résistance des 110 000 $ pour la troisième fois. Certains traders anticipent une cassure à la hausse, avec un objectif de Fibonacci fixé à 135 000 $.
