La politique économique de Donald Trump, baptisée « MAGAnomics » (un mélange de droits de douane, de répression de l'immigration et de déréglementation), divise profondément l'opinion. Partout dans le monde, les économistes critiquent vivement son programme « L'Amérique d'abord », le qualifiant de bombe à retardement.
D'après un sondage réalisé par le Financial Times et l'Université de Chicago, la plupart des économistes estiment que Trump aggraverait l'inflation, freineraitripple croissance et répandrait le chaos économique bien au-delà des frontières américaines.
Trump n'a pas encore présenté de feuille de route économique détaillée, laissant aux analystes le soin d'élaborer des prédictions à partir de ses promesses de campagne.
Ses plus grands succès ? Imposer des droits de douane allant jusqu’à 20 % sur les importations, expulser massivement les travailleurs sans papiers et pérenniser les réductions d’impôts de 2017. Si Wall Street enjde la hausse à court terme, les experts estiment que cette politique de « taxe sur les tarifs douaniers » est une course effrénée vers le désastre.
Les effets globaux
Şebnem Kalemli-Özcan, professeur à l'université Brown et conseiller de la Réserve fédérale de New York, estime, selon certaines sources : « Les politiques de Trump peuvent engendrer une certaine croissance à court terme, mais ce sera au prix d'un ralentissement mondial qui finira par se retourner contre les États-Unis. »
La zone euro se prépare déjà à un choc brutal, notamment le secteur manufacturier allemand. Martin Wolburg, de Generali Investments, prédit que les politiques de Trump pourraient cibler l'industrie automobile allemande.
Mais Christophe Boucher, d'ABN Amro, craint que les marchés européens ne soient inondés de produits chinois bon marché si les droits de douane imposés par Trump mettent Pékin sous pression.
Plus de 85 % des économistes de la zone euro interrogés s'attendent à ce que les mesures prises par Trump nuisent à leurs économies. Même le Royaume-Uni, pourtant censé être protégé par son économie fortement axée sur les services, n'est pas à l'abri.
Wall Street fait la fête, mais les économistes n'y croient pas
Alors que les économistes s'accrochent désespérément à leurs tableurs, les investisseurs sabrent le champagne. Le S&P 500 a bondi après la victoire de Trump, clôturant 2024 avec un gain de 23,3 %, après une performance similaire en 2023. L'engouement pour l'IA, les baisses d'impôts et la déréglementation ont galvanisé les investisseurs optimistes.
enjBowler, de Bank of America, prédit que la hausse se poursuivra jusqu'en 2025, alimentée par ce qu'il appelle la politique économique de « laissez-faire » de Trump. Le secteur des cryptomonnaies n'est pas en reste. Bitcoin a franchi la barre des 100 000 $, atteignant 108 007 $ après la victoire de Trump.
Les investisseurs misent sur Paul Atkins, choisi par Trump pour diriger la SEC, pour instaurer un environnement plus favorable aux cryptomonnaies. Si les propos de Trump concernant l'intégration Bitcoin aux réserves américaines ont été jugés illusoires, ces spéculations ont à elles seules fait exploser les marchés.
Pourtant, plus de la moitié des économistes américains interrogés estiment que la politique économique de Trump (MAGAnomics) fera plus de mal que de bien. Dix pour cent d'entre eux anticipent même un impact négatif important. Dans la zone euro également, 13 % des analystes prévoient de graves répercussions. Ce décalage entre les marchés et les fondamentaux économiques est déconcertant.
Des perspectives chaotiques pour 2025 et au-delà
Depuis le début de la pandémie, l'économie américaine affiche de meilleures performances que l'Europe, avec une croissance annualisée de 2,8 % au troisième trimestre 2024. Cependant, l'inflation reste tenaceet la Réserve fédérale ne cède pas sur la question des baisses de taux.
Les opérateurs sur les marchés à terme qui espéraient un assouplissement monétaire en 2023 et 2024 ont été déçus. L'indice du dollar a progressé de 6,5 % l'an dernier, exerçant une pression constante sur les marchés émergents et le commerce mondial.
Parallèlement, les rendements obligataires se rapprochent progressivement de leurs niveaux d'avant 2008. Le rendement moyen à 10 ans des pays du G7 se situe désormais autour de 3 %, soit le double de ce qu'il était au cours de la dernière décennie.
Pour l'Europe, les enjeux sont encore plus importants. Les politiques protectionnistes de Trump menacent de perturber les chaînes d'approvisionnement mondiales, pénalisant les industries dépendantes des exportations. L'indice DAX allemand a enregistré une hausse de 19 % en 2024, mais les analystes préviennent que cette période faste ne durera pas si Trump met en œuvre une taxe douanière de 60 % sur les produits chinois.
Les économistes craignent également l'imprévisibilité générale de l'administration Trump. Barret Kupelian, de PwC, la qualifie de « machine à imprévisibilité » qui dissuadera les entreprises de prendre des décisions à long terme. Ce sentiment est partagé par tous les secteurs, de l'industrie manufacturière aux cryptomonnaies.
