Olaf Sleijpen de la BCE dit qu'ils ne sauveront pas les gouvernements avec l'instrument de crise

La Banque centrale européenne (BCE) ne sera pas utilisée comme un outil pour nettoyer les échecs fiscaux des gouvernements, et quiconque s'y attendrait devrait arrêter maintenant. Tel était le message clair d'Olaf Sleijpen, le gouverneur de la banque centrale néerlandaise, dans une interview publiée par Het Financieele Dagblad.

Olaf a fait savoir que l'Instrument de protection de la transmission, un outil conçu par la BCE pour contrôler les perturbations de marché sévères, ne sera pas utilisé pour secourir les pays qui ne peuvent pas gérer leurs budgets.

« L'instrument existe — il peut être utilisé temporairement dans certaines conditions, mais il n'est absolument pas destiné à certaines choses », a-t-il dit. « Donc, je pense que l'idée que la BCE va résoudre le problème est un peu trop simpliste. Certaines choses devraient vraiment être résolues par les politiciens eux-mêmes. »

Olaf, qui a pris ses fonctions en juillet après le départ de Klaas Knot, a déclaré qu'il n'était pas intéressé par le fait d'être appelé un faucon ou une colombe. « La stabilité des prix est ce pour quoi je suis payé », a-t-il dit. Il a souligné que la BCE a une seule tâche : maintenir l'inflation sous contrôle.

« La BCE a simplement un mandat très clair, et c'est la stabilité des prix. C'est la chose la plus importante pour moi. Je m'engage à une politique monétaire qui s'aligne sur cela. »

Lorsqu'on lui a demandé si le taux de dépôt de la BCE resterait à 2 %, Olaf n'a pas donné de oui ou de non. « Il y a une grande incertitude », a-t-il dit. Il a expliqué que l'inflation pourrait baisser plus rapidement que prévu si l'économie s'affaiblit ou si l'euro gagne en force par rapport au dollar.

Mais des prix de l'énergie plus élevés repoussent également les prix à la hausse. « De plus, nous ne savons pas encore dans quelle mesure les tarifs douaniers américains affecteront le taux d'inflation à long terme. »

Olaf remet en question les plans fiscaux et les habitudes de dépenses des gouvernements

Olaf ne s'est pas arrêté à la politique monétaire. Il a visé directement les politiciens néerlandais, faisant de grandes promesses de campagne en vue de l'élection du 29 octobre. « Une énorme somme de 85 milliards d'euros (99,5 milliards de dollars) d'incitations fiscales aux Pays-Bas s'est révélée inefficace », a-t-il déclaré.

Il a fait valoir qu'une partie de cet argent devrait être utilisée pour des investissements réels qui font croître l'économie. « Une politique gouvernementale claire et transparente est également cruciale pour les entreprises. Cela ne coûte rien. » Il a également remis en question la poussée pour exempter les investissements publics des règles de dépenses.

« Même pour ces investissements, un euro est un euro qui doit finalement être remboursé », a-t-il dit. Il a mis en garde en disant que qualifier tout d'investissement ne le rend pas intelligent. « Et qui décide quels sont les investissements ? Nous connaissons ces discussions du passé. Bientôt, tout sera un investissement. »

Lorsqu'on lui a demandé s'il utiliserait à nouveau des outils passés comme l'assouplissement quantitatif, Olaf a fait preuve de prudence. Il a déclaré que la dernière round d'achat d'obligations était venue avec de vrais coûts. « Le prix de l'étiquette du programme d'assouplissement quantitatif de la BCE était élevé lorsque l'on considère les bénéfices des banques centrales et les conséquences des taux d'intérêt bas pour la stabilité financière », a-t-il dit.

Et si le taux de politique principale redescendait à nouveau à zéro, Olaf a mis en garde en disant que toute décision similaire devrait être réfléchie beaucoup plus soigneusement. Il a clairement indiqué que l'expérience a montré que ces outils ne doivent pas être lancés à la légère.

Les lectures de l'inflation ajoutent plus de pression sur les décisions de taux de la BCE

Les chiffres de l'inflation de cette semaine ne rendront pas la prochaine décision de la BCE plus facile. Les analystes s'attendent à ce que les prix à la consommation dans la zone euro augmentent de 2,2 % en glissement annuel en septembre. C'est une hausse par rapport à 2 % en août et ce serait la lecture la plus élevée en cinq mois.

Bloomberg a interrogé 35 économistes, et la plupart ont convenu que l'augmentation est principalement due aux prix de l'énergie et des voyages. C'est la dernière mise à jour de l'inflation que la BCE verra avant sa décision du 30 octobre.

Cette lecture interviendra après les données d'inflation nationales des quatre plus grandes économies de la zone euro. L'Espagne commence en lundi, avec une croissance des prix attendue à 3 %, en hausse par rapport à 2,7 % en août. Le chiffre de la France est attendu mardi, prévu pour augmenter à 1,3 %. Le taux d'inflation de l'Italie est attendu à 1,8 %, et celui de l'Allemagne à 2,2 %.

Cela met Olaf et le reste du Conseil des gouverneurs de la BCE dans une position difficile. Avec l'inflation qui grimpent au-dessus de leur objectif de 2 %, personne à Francfort ne veut être celui qui baisse les taux trop tôt et perd le contrôle.