Olaf Sleijpen, président de la BCE, affirme qu'ils ne renfloueront pas les gouvernements avec des instruments de crise

La Banque centrale européenne (BCE) ne sera pas instrumentalisée pour corriger les défaillances budgétaires des États, et ceux qui s'attendent à cela devraient se raviser. Tel est le message clair d'Olaf Sleijpen, gouverneur de la Banque centrale des Pays-Bas, dans une interview publiée par Het Financieele Dagblad.

Olaf a fait savoir que l'Instrument de protection des transports, un outil conçu par la BCE pour contrôler les graves perturbations des marchés, ne sera pas utilisé pour secourir les pays incapables de gérer leurs budgets.

« Cet instrument existe — il peut être utilisé temporairement sous certaines conditions —, mais il n'est absolument pas conçu pour certaines situations », a-t-il déclaré. « Par conséquent, l'idée que la BCE puisse résoudre ce problème me semble un peu simpliste. Certaines choses devraient vraiment être réglées par les responsables politiques eux-mêmes. »

Olaf, qui a pris la relève en juillet après la démission de Klaas Knot, a déclaré qu'il ne souhaitait pas être qualifié de faucon ou de colombe. « La stabilité des prix est ma priorité », a-t-il affirmé. Il a souligné que la BCE n'a qu'une seule mission : maîtriser l'inflation.

« La BCE a un mandat très clair : la stabilité des prix. C’est ce qui compte le plus pour moi. Je m’engage à mener une politique monétaire conforme à cet objectif. »

Interrogé sur le maintien du taux de dépôt de la BCE à 2 %, Olaf n'a pas répondu par oui ou par non. « Il règne une grande incertitude », a-t-il déclaré. Il a expliqué que l'inflation pourrait baisser plus rapidement que prévu en cas de ralentissement de l'économie ou de renforcement de l'euro face au dollar.

Mais la hausse des prix de l'énergie contribue également à la remontée des prix. « De plus, nous ignorons encore dans quelle mesure les droits de douane américains sur les importations auront une incidence sur le taux d'inflation à long terme. »

Olaf remet en question les projets fiscaux et les habitudes de dépenses du gouvernement

Olaf ne s'est pas contenté de s'attaquer à la politique monétaire. Il a visé directement les politiciens néerlandais, formulant de grandes promesses de campagne avant les élections du 29 octobre. « Les 85 milliards d'euros (99,5 milliards de dollars) d'incitations fiscales aux Pays-Bas se sont révélés inefficaces », a-t-il déclaré.

Il a soutenu qu'une partie de cet argent devrait être consacrée à des investissements concrets favorisant la croissance économique. « Une politique gouvernementale claire et transparente est également essentielle pour les entreprises. Cela ne coûte rien. » Il a par ailleurs remis en question la volonté d'exempter les investissements publics des règles budgétaires.

« Même pour ces investissements, un euro reste un euro et il faudra bien le rembourser », a-t-il déclaré. Il a averti que qualifier tout d'investissement ne signifie pas pour autant que ce sont des dépenses judicieuses. « Et qui décide de ce qui constitue un investissement ? Nous connaissons bien ces débats. Bientôt, tout sera un investissement. »

Interrogé sur la possibilité de recourir à nouveau à des outils comme l'assouplissement quantitatif, Olaf s'est montré prudent. Il a indiqué que la dernière campagne d'achat d'obligations avait eu un coût réel. « Le coût du programme d'assouplissement quantitatif de la BCE était élevé si l'on considère les profits des banques centrales et les conséquences des taux d'intérêt bas sur la stabilité financière », a-t-il déclaré.

Et si le taux directeur retombait à zéro, Olaf a averti que toute décision similaire devrait être mûrement réfléchie. Il a clairement indiqué que l'expérience a démontré que ces outils ne doivent pas être utilisés à la légère.

Les chiffres de l'inflation accentuent la pression sur les décisions de la BCE en matière de taux d'intérêt

Les chiffres de l'inflation publiés cette semaine ne faciliteront pas la prochaine décision de la BCE . Les analystes prévoient une hausse des prix à la consommation de 2,2 % en septembre dans la zone euro, par rapport à l'année précédente. Ce taux, en hausse par rapport aux 2 % enregistrés en août, serait le plus élevé depuis cinq mois.

Bloomberg a interrogé 35 économistes, et la plupart s'accordent à dire que cette hausse est principalement due aux prix de l'énergie et des transports. Il s'agit de la dernière mise à jour sur l'inflation que la BCE examinera avant sa décision du 30 octobre.

Cette mesure sera publiée après les données nationales sur l'inflation des quatre principales économies de la zone euro. L'Espagne ouvrira le bal lundi, avec une hausse des prix attendue à 3 %, contre 2,7 % en août. Le chiffre français sera publié mardi et devrait atteindre 1,3 %. Le taux d'inflation italien est estimé à 1,8 % et le taux allemand à 2,2 %.

Cette situation place Olaf et le reste du Conseil des gouverneurs de la BCE dans une position délicate. L'inflation dépassant désormais leur objectif de 2 %, personne à Francfort ne souhaite prendre la décision de baisser les taux trop tôt et de perdre le contrôle de la situation.