Les startups DePIN lèvent 1 milliard de dollars et génèrent 72 millions de dollars de revenus sur la blockchain en 2025

Messari a publié son rapport State of DePIN pour 2025, qui met en lumière la maturation du secteur, passé d'expérimentations spéculatives à des entreprises d'infrastructure générant de véritables revenus. 

Selon le rapport, à la fin de l'exercice 2025, l'ensemble du secteur DePIN, d'une valeur de 10 milliards de dollars, avait généré environ 72 millions de dollars de revenus sur la blockchain. 

Selon Messari, ces revenus enregistrés au niveau du protocole et de la blockchain proviennent de l'utilisation réelle du réseau, des frais et des incitations, autant de facteurs qui indiquent que le secteur fournit une utilité réelle et n'est plus bloqué au stade de la spéculation ou de l'expérimentation.

Comment le secteur DePIN s'est-il comporté en 2025 ?

Le rapport montre qu'en 2025, le secteur DePIN a levé près d'un milliard de dollars de capitaux en 91 levées de fonds, soit moins que le nombre de levées nécessaires pour atteindre les près de 700 millions de dollars obtenus en 2024. Le projet le plus remarquable a levé 140 millions de dollars, soit près du double du montant du deuxième meilleur projettrac. 

De plus, les données ont montré qu'un petit groupe, mais en pleine expansion, de réseaux DePIN a enregistré une croissance soutenue de ses revenus on-chain, même lorsque le marché global était en berne. Pour Messari, cela prouve que les projets DePIN résistent mieux aux marchés baissiers que les projets alternatifs classiques et les plateformes de couche 1.

Les réseaux les mieux classés, qui enregistrent un trafic significatif, ont été la preuve la plus flagrante de la résilience du secteur, leurs revenus ayant progressédentde l'évolution générale des prix du marché. 

Le rapport affirme également qu'en 2025, les réseaux DePIN générant actuellement des revenus sont négociés à des multiples de revenus de 10 à 25 fois, ce qui est très différent de la situation en 2021, où des réseaux similaires dépassaient les 1 000 fois les multiples de revenus au plus fort de la spéculation.

La résilience de ces projets phares n'est pas passée inaperçue et, selon Messari, elle indique qu'ils atteignent une phase de maturité. Cependant, le rapport souligne également que seules quelques options de mise à l'échelle restent viables pour une durabilité mondiale à long terme.  

Certains DePIN sont des pionniers de l'InfraFi 

D'après Messari, il ne reste que trois voies viables pour développer un projet DePIN. Il s'agit d'adopter les modèles InfraFi, de privilégier les conceptions à faible investissement initial et à retour sur investissement rapide, ou tout simplement de profiter des marchés haussiers et des capitaux spéculatifs et des faibles taux d'intérêt en vigueur à ce moment-là.

Du côté plus optimiste, le rapport mentionne également que certains projets DePIN sont des pionniers de l'InfraFi, qui est essentiellement une combinaison de DePIN et DeFi. 

InfraFi permet aux détenteurs de stablecoins de générer des revenus en finançant des infrastructures physiques. Il leur suffit de déposer et/ou de staker leurs stablecoins dans un coffre-fort numérique. Les fonds stockés dans ce coffre-fort servent à financer l'acquisition et/ou le déploiement d'actifs d'infrastructure, et les revenus générés ou les dettes contractées par l'infrastructure sont remboursés/versés dans le coffre-fort. 

Au final, les déposants récupèrent leurs stablecoins ainsi qu'une part des rendements. Parmi les projets pionniers en la matière figurent USDai, Daylight et Dawn, USDai étant le principal moteur de croissance de cette initiative. 

Messari affirme qu'InfraFi est déjà un moteur de croissance essentiel pour les acteurs DeFi et des stablecoins. USDai représente 17 % de la TVL de Pendle, avec une liquidité trois fois supérieure à celle d'Ethereum, deuxième cryptomonnaie. Il représente également 77 % de la TVL de M0, avec une distribution dix fois supérieure à celle d'Usual, deuxième cryptomonnaie.