La CFTC américaine se dirige vers la régulation des marchés spot de cryptomonnaies via les bourses de futures

La présidente de la Réserve fédérale de San Francisco, Mary Daly, a suggéré que l’économie américaine pourrait nécessiter plus que les deux baisses de taux d’intérêt prévues par la Fed cette année.

Elle a exprimé son opinion lundi, citant une prévision selon laquelle le marché du travail s’affaiblit. Citant un rapport du Département du travail publié plus tôt ce mois-ci, Daly a déclaré qu’il y avait eu 73 000 nouveaux emplois créés en juillet 2025. De même, renforçant ces craintes, les responsables ont révisé les chiffres de mai et juin pour révéler que seulement 33 000 emplois avaient été créés entre les deux.

Pour sa part, Daly ne croit pas que le marché du travail se désagrège ou même frôle le précipice d'une crise imminente. Cependant, elle a également observé un ralentissement clair de la croissance de l'emploi et du reste de l'élan du marché du travail par rapport à une année plus tôt. 

Daly a déclaré qu'elle portait une grande attention aux indicateurs du marché du travail, et que le tableau de bord « semble plutôt mauvais ».

Elle a indiqué qu'elle considérerait tout nouvel affaiblissement du marché du travail comme un développement indésirable, traduisant son inquiétude face aux implications négatives potentielles d'un ralentissement économique continu.

La Fed signale sa readiness à baisser les taux d'intérêt

Daly a soutenu la décision de la Réserve fédérale le mois dernier de maintenir les taux d'intérêt dans la fourchette actuelle de 4,25 % à 4,50 %. Mais elle a clairement fait savoir : reporter les baisses ne sera plus possible beaucoup plus longtemps.

Les deux baisses de taux d'intérêt de 0,25 point que les décideurs de la Fed avaient prévues en juin pour cette année « semblent toujours constituer un niveau de recalibration approprié, et il est moins important de savoir si cela se produira en septembre et en décembre que si cela se produit du tout… il existe toutes sortes de permutations pour obtenir ces deux baisses ».

Elle a ajouté que chaque prochaine réunion de la Fed est désormais une « réunion en direct », ce qui signifie que de nouveaux changements de politique sont possibles en fonction des nouvelles données économiques.

Daly a mis en garde : si le marché du travail s'affaiblit et que l'inflation reste modérée, plus de deux baisses de taux d'intérêt pourraient être nécessaires. Elle a souligné que, selon son jugement, la Réserve fédérale devrait être prête à prendre de nouvelles mesures si des signes de détérioration du marché du travail persistaient sans augmentation correspondante de l'inflation.

La Fed reconsidère sa politique pour équilibrer inflation et emploi

Pour la Réserve fédérale, les objectifs jumeaux de stabilité des prix et de plein emploi tirent désormais légèrement dans des directions différentes.

Daly a noté que les pressions sur les prix restent contenues sur le front de l'inflation, même face aux nouveaux tarifs douaniers imposés plus tôt cette année. Bien que certains secteurs aient connu des augmentations de prix en raison de coûts d'importation plus élevés, elle a souligné que ceux-ci ne se répercutent pas sur l'inflation plus large.

Daly a noté qu'il n'y avait aucune preuve suggérant que les augmentations de prix liées aux tarifs douaniers se propageaient plus largement dans l'inflation globale. Elle a indiqué que cela constituait un signe positif pour la Réserve fédérale, car il offrait une plus grande flexibilité pour assouplir la politique monétaire sans risquer de déclencher de nouvelles pressions inflationnistes.

Mais le tableau concernant l'emploi est moins rassurant. Daly a déclaré que la Fed se trouve désormais dans un « espace de compromis politique », où elle doit équilibrer soigneusement les risques d'agir trop tôt par rapport à ceux d'attendre trop longtemps.

Elle a mis en garde : si la Réserve fédérale attendait trop longtemps — par exemple six mois à un an — pour chercher une certitude complète avant de prendre une mesure de politique monétaire, il serait presque certainement trop tard pour répondre efficacement aux faiblesses économiques émergentes.

Par conséquent, elle estime que la Fed doit agir à l'avance et ne pas attendre une réaction. Cependant, l'inconvénient est qu'il pourrait être plus difficile de redresser la barre et de relancer la croissance si elle attend que le chômage augmente ou que les consommateurs se retirent.

Daly a également noté que, bien que l'inflation soit proche de l'objectif de 2 % de la Fed, l'inaction concernant l'emploi pourrait compromettre les efforts visant à stimuler l'économie.

Elle a déclaré que la politique monétaire ne correspondait plus à la direction que prenait l'économie et qu'un réexamen pourrait s'imposer, indiquant que les responsables réévalueront leurs rapports sur la performance de la trajectoire actuelle des taux, qui fonctionne bien actuellement pour soutenir les conditions économiques évolutives.