Crypto-monnaies au-delà des frontières : un aperçu des stratégies réglementaires internationales

Le mot « crypto » provient du grec « kruptós », qui signifie caché ou secret. La cryptomonnaie est une forme de monnaie numérique, existant sous forme numérique et conçue pour servir de moyen d'échange grâce à la cryptographie. Elle se distingue des autres formes de monnaie par l'utilisation d'une infrastructure décentralisée pour enregistrer les transactions et émettre de nouvelles unités, en l'absence d'une autorité centrale d'émission ou de régulation. Cette caractéristique a valu à la crypto d'être considérée comme un instrument spéculatif. Cependant, son essor, d'un investissement spéculatif à une nouvelle classe d'actifs, a incité les gouvernements du monde entier à envisager des solutions pour la réglementer. 

Voici un résumé des contextes réglementaires des monnaies numériques à travers le monde :

USA   

Aux États-Unis, la réglementation des cryptomonnaies est du ressort de plusieurs agences gouvernementales qui supervisent les actifs numériques, sans qu'il existe encore de règles formelles en vigueur. Parmi les principales agences figurent la SEC, la CFTC, la FTC, le département du Trésor, l'IRS, l'OCC et le FinCEN.

Les ventes de cryptomonnaies sont réglementées si elles sont considérées comme des valeurs mobilières ou impliquent un transfert de fonds. La CFTC réglemente la manipulation du marché des crypto-actifs comme s'il s'agissait de matières premières. Les autorités de régulation américaines visent à faciliter l'adoption des monnaies numériques par les institutions financières. La loi sur les investissements dans les infrastructures et la création d'emplois (Infrastructure Investment and Jobs Act), adoptée en 2021, a introduit des dispositions obligeant les courtiers en actifs numériques à déclarer au fisc américain (IRS) les transactions supérieures à 10 000 $. Elle vise à renforcer la transparence des transactions en cryptomonnaies.

La SEC et la CFTC revendiquent leur compétence sur différents aspects du marché des cryptomonnaies, selon leur classification en tant que matières premières ou valeurs mobilières. Des discussions sont en cours au Congrès afin de résoudre ce conflit réglementaire. Aux États-Unis, une future réglementation pourrait appliquer la « règle des ventes fictives » aux cryptomonnaies, ce qui aurait un impact sur les déductions fiscales. Le gouvernement étudie également des réglementations relatives aux services bancaires en cryptomonnaies, aux stablecoins et aux obligations de transparence.

Chine

La Banque populaire de Chine (PBOC) a formellement interdit l'échange de cryptomonnaies dans le pays, car elles facilitent les opérations de financement public sans l'approbation d'aucune autorité centrale. De plus, la Chine a interdit le minage Bitcoin en 2021, contraignant les personnes impliquées à cesser leurs activités et à se relocaliser. Cependant, la Chine reconnaît les cryptomonnaies comme un actif servant à déterminer l'héritage. Elle a officiellement lancé son programme pilote de monnaie numérique de banque centrale (MNBC) en vue du développement ultérieur du yuan numérique.

Canada

Le Canada ne reconnaît pas les cryptomonnaies comme monnaie légale. Cependant, il est le premier pays à avoir approuvé un fonds négocié en bourse (FNB) Bitcoin, dont plusieurs sont cotés à la Bourse de Toronto.

Les Autorités canadiennes en valeurs mobilières (ACVM) et l'Organisme canadien de réglementation du commerce des valeurs mobilières exigent que les plateformes et les courtiers en cryptomonnaies du pays s'inscrivent auprès des autorités de réglementation provinciales. Le Canada classe également toutes les entreprises d'investissement en cryptomonnaies comme entreprises de services monétaires (ESM), ce qui les oblige à s'inscrire auprès du Centre d'analyse des opérations et déclarations financières du Canada (TRAC). De plus, le Canada traite les cryptomonnaies de la même manière que les autres matières premières aux fins de l'imposition.

Royaume-Uni

Au Royaume-Uni, les cryptomonnaies sont reconnues comme un bien, mais pas comme une monnaie légale. Aucune loi spécifique ne régit les cryptomonnaies ; toutefois, le commerce de produits dérivés de cryptomonnaies est illégal au Royaume-Uni. Les plateformes d'échange de cryptomonnaies doivent s'enregistrer auprès de la Financial Conduct Authority (FCA) britannique et sont soumises à des obligations de déclaration spécifiques relatives aux normes KYC (Know Your Customer), ainsi qu'à la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme (LCB-FT). Malgré cela, les investisseurs sont redevables de l'impôt sur les plus-values ​​réalisées grâce au trading de cryptomonnaies. L'application de cette imposition dépend de la nature des activités liées aux cryptomonnaies et de l'entité qui effectue les transactions.

Le régime réglementaire des actifs financiers futurs pour les crypto-actifs a été introduit en 2023 par le gouvernement britannique avec l'ambition de faire du Royaume-Uni le marché des capitaux le plus ouvert, le mieux réglementé et le plus avancé technologiquement au monde. Ce régime prévoit notamment le renforcement des règles applicables aux plateformes de négociation de crypto-actifs, la création d'un cadre inédit pour les prêts en crypto-actifs et la mise en œuvre de nouvelles règles visant à protéger les consommateurs contre la manipulation du marché.

Japon

Le Japon, société la plus avancée technologiquement au monde, a été le premier à reconnaître le potentiel d'un écosystème numérique décentralisé. Il a sans doute été le premier pays à réglementer les cryptomonnaies, en créant en 2020 la Japanese Virtual Currency Exchange Association (JVCEA), un organisme d'autorégulation regroupant toutes les plateformes d'échange de cryptomonnaies. L'Agence japonaise des services financiers (FSA) réglemente les cryptomonnaies conjointement avec la JVCEA et la Japan Security Token Offering Association (JSTOA). La JVCEA élabore les règles et politiques applicables aux prestataires de services d'échange de cryptomonnaies. La JSTOA supervise les levées de fonds par jetons et autres opérations de financement participatif. Par la suite, le législateur japonais a renforcé la réglementation des actifs numériques, notamment en ce qui concerne le négoce de produits dérivés. 

Singapour

Singapour s'est distinguée par la mise en place d'un cadre réglementaire et juridique irréprochable, équilibré, pour les cryptomonnaies et les entités qui y sont liées. L'Autorité monétaire de Singapour (MAS) est l'organisme de réglementation financière qui délivre les licences aux plateformes d'échange de cryptomonnaies et les supervise conformément à la loi sur les services de paiement (PAS). Singapour considère les cryptomonnaies comme des biens et non comme une monnaie légale. De plus, Singapour impose des taxes aux entreprises qui se livrent régulièrement à des activités de négoce de cryptomonnaies. 

Union européenne

Les cryptomonnaies sont globalement légales en Europe ; cependant, les plateformes d’échange de cryptomonnaies sont réglementéesdentdans chaque État membre, conformément à la réglementation MiCA (Markets in Crypto-assets Regulation). MiCA établit un cadre harmonisé et global régissant le fonctionnement des marchés européens des crypto-actifs et aborde diverses questions telles que la protection des consommateurs et l’introduction de nouvelles exigences en matière de licences. Ce cadre législatif vise également à prévenir l’utilisation des cryptomonnaies à des fins illégales. En matière de fiscalité, le taux d’imposition des cryptomonnaies varie de 0 à 50 % au sein des États membres de l’Union européenne.

Inde

L'Inde adopte une position ambiguë vis-à-vis des cryptomonnaies : elle ne les a ni légalisées ni sanctionnées. Toutefois, elle prélève une taxe de 30 % sur tous les investissements en cryptomonnaies et une retenue à la source de 1 % sur les transactions. La Banque de réserve de l'Inde (RBI) a émis la roupie numérique, une version numérique tokenisée de la roupie indienne. 

Les gouvernements de nombreux pays s'efforcent de réglementer les cryptomonnaies. Certains appliquent une réglementation partielle, tandis que d'autres visent une réglementation totale. L'objectif de cette réglementation est de protéger les consommateurs contre les fraudes et d'empêcher l'utilisation des cryptomonnaies à des fins illicites.

Dubaï

Alors que le reste du monde s'efforçait de réglementer les cryptomonnaies, Dubaï s'est imposé comme le marché le plus attractif pour ce secteur. La majeure partie de l'industrie crypto s'est installée à Dubaï depuis mars 2022, suite à l'annonce par les Émirats arabes unis de la création de la VARA, premier organisme de réglementationdent au monde dédié aux cryptomonnaies. La VARA (Autorité de réglementation des actifs virtuels) réglemente et supervise l'utilisation et l'échange d'actifs virtuels à Dubaï. 

Le règlement relatif aux produits du marché complet (FMP) de la VARA, premier régime mondial sur mesure pour les actifs virtuels, vise spécifiquement à faciliter l'offre de services et d'activités autorisés aux clients et investisseurs de l'émirat de Dubaï. Dans un environnement axé sur l'innovation, véritablement sans frontières, indépendant des technologies et tourné vers l'avenir, la VARA ambitionne de développer un cadre modèle pour une durabilité économique mondiale, grâce à des règles et des lignes directrices appropriées destinées à garantir la clarté, la sécurité juridique et à atténuer les risques de marché. L'objectif de la VARA est de positionner Dubaï comme un pôle d'excellence pour les actifs numériques. 

De plus, Dubaï n'applique aucune taxe sur le revenu des personnes physiques pour les gains réalisés grâce aux transactions en cryptomonnaies, y compris la détention et le trading. Dubaï est un véritable paradis pour les entreprises du secteur des cryptomonnaies et de la blockchain et continue d'attirer les passionnés et les entrepreneurs du monde entier.  

Hong Kong

Hong Kong a institué un organisme statutaire non gouvernementaldent chargé de réglementer ses marchés de valeurs mobilières et de contrats à terme. Cet organisme a publié des directives relatives aux crypto-actifs, précisant que si un crypto-actif présente les caractéristiques d'une valeur mobilière au defide l'Ordonnance sur les valeurs mobilières et les contrats à terme (SFO), il sera réglementé comme tel par la SFC, conformément à la SFO et aux autres lois et réglementations applicables. De plus, le régime régissant l'offre et la commercialisation de produits financiers à Hong Kong s'appliquera à tout crypto-actif qualifié de valeur mobilière. Les crypto-actifs assimilables à des valeurs mobilières peuvent également être soumis à la législation relative aux activités réglementées (tracdes exigences en matière de licences et d'autorisations).  

En matière de fiscalité, Hong Kong n'applique pas d'impôt sur les plus-values ​​et seuls les échanges fréquents de cryptomonnaies sont considérés comme un revenu et sont soumis à un impôt sur les bénéfices plafonné à 16,5 %.

Le Salvador

Le Salvador a peut-être été le premier pays à reconnaître Bitcoin comme monnaie légale en 2021. Sa loi sur l'émission de titres numériques a établi un cadre juridique pour l'émission d'actifs numériques et une classification plus large des jetons cryptographiques, incluant tous les types d'instruments cryptographiques. Cette loi définit un cadre defipour tous les titres tokenisés.

Une agence de gestion de fonds Bitcoin serait également créée dans le cadre de la nouvelle réglementation des actifs numériques. Cette agence serait chargée de gérer et de superviser les offres publiques d'actifs numériques émises par l'État du Salvador et ses institutions.

Cela a également jeté les bases de l'émission du jeton Volcano, un jeton numérique émis par l'État du Salvador pour lever des capitaux afin de réduire sa dette souveraine, orienter les fonds vers la création d'infrastructures de minage bitcoin et financer la construction de Bitcoin City.

Portugal

Il n'existe pas de lois spécifiques régissant les cryptomonnaies au Portugal. Toutefois, diverses lois et réglementations encadrent ce secteur. La Banque du Portugal, en sa qualité de banque centrale et d'autorité nationale compétente pour la supervision des établissements de crédit et de paiement, est chargée de superviser et de réglementer les plateformes d'échange de cryptomonnaies et les fournisseurs de portefeuilles numériques. Elle est également responsable de la création et de l'application des obligations d'enregistrement et d'agrément des entités opérant au sein de l'écosystème des cryptomonnaies, conformément à la directive européenne transposée en droit portugais. La Commission portugaise du marché des valeurs mobilières (CPVM) est compétente pour superviser l'émission et la négociation d'actifs numériques classés comme valeurs mobilières, tels que certains types de jetons issus des levées de fonds en cryptomonnaies (ICO) et des offres de jetons de sécurité (STO). Les transactions en cryptomonnaies restent non imposables pour les investisseurs particuliers au Portugal. 

Conflits liés aux cryptomonnaies  

SEC contre Binance

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a intenté un procès contre Binance(la plus grande plateforme de négociation d'actifs cryptographiques au monde), l'accusant de diverses violations des lois sur les valeurs mobilières.

La SEC a déposé une plainte volumineuse contre Binance qui comprenait notamment les éléments suivants :

• Exploitation d'une plateforme d'échange de cryptomonnaies non enregistrée
• Autoriser les investisseurs américains à acheter, vendre et échanger des cryptomonnaies, contrairement aux affirmations de Zhao (fondateur de Binance) et Binance selon lesquelles les clients américains étaient empêchés d'effectuer des transactions sur binance
• Obscurcissement des efforts déployés pour garantir que les clients américains à forte valeur ajoutée continuent à trader sur Binance.
• Offres et ventes non enregistrées de BNB, BUSD et de produits de prêt de crypto-monnaies connus sous les noms de « Simple Earn » et «BNB Vault ».
• Présentation erronée de la mise en œuvre des contrôles de protection des investisseurs sur la plateforme Binance US.
• Détournement de milliards de dollars d'actifs clients vers des entités tierces (détenues et contrôlées par Zhao).  
• Des manipulations boursières ayant artificiellement gonflé la valeur des échanges sur la plateforme.

Binance a répondu à la plainte en déclarant qu'elle « contestera vigoureusement les allégations de la SEC ». Binance a également remis en question le refus de la SEC de collaborer avec le secteur des cryptomonnaies afin d'apporter clarté et orientations à l'industrie des actifs numériques. Par la suite, Binance a conclu un accord avec la SEC pour garantir que les actifs de ses clients américains ne quitteraient jamais le pays. Binance a déposé une demande d'ordonnance de protection contre la SEC afin d'empêcher l'autorité de régulation de procéder à des interrogatoires excessifs.

SEC contre Coinbase

La SEC a intenté une action en justice contre Coinbase, au lendemain de celle contre Binance. Selon la plainte déposée par la SEC, Coinbase exerce ses activités en tant que bourse, courtier et chambre de compensation non enregistrée et aurait engrangé des milliards de dollars illégalement en facilitant l'achat et la vente de crypto-actifs. La SEC affirme que Coinbase combine les services traditionnels d'une bourse, d'un courtier et d'une chambre de compensation sans avoir enregistré aucune de ces fonctions auprès de la Commission, contrairement à la loi, privant ainsi ses investisseurs d'une protection essentielle.

En réponse à la plainte déposée par la SEC, Coinbase a accepté d'enregistrer une partie de ses activités auprès de l'autorité de régulation et lui a demandé de préciser les instruments qu'elle considère comme des valeurs mobilières. Cependant, la SEC a refusé d'accéder à ces demandes.

Coinbase a également demandé au tribunal de rejeter la plainte déposée par la SEC au motif que « les transactions effectuées sur Coinbase n'impliquent aucun engagementtracde livraison d'une valeur future reflétant des revenus et des bénéfices, et qu'il s'agit de simples ventes de biens dont les obligations sont immédiatement et intégralement acquittées au moment de la livraison du jeton numérique en échange du paiement ». Cependant, la demande de rejet a été refusée par le tribunal.       

L'approche de la SEC semble être de réglementer les cryptomonnaies, les entreprises, les plateformes d'échange, les courtiers et les négociants du secteur de la même manière que le marché boursier et ses acteurs. La SEC semble également déterminée à traiter les cryptomonnaies comme des valeurs mobilières. Or, les cryptomonnaies ont acquis une telle importance grâce à leur nature décentralisée unique, et la position de la SEC va à l'encontre de leur principe fondamental.

Conclusion

La réglementation des cryptomonnaies varie considérablement à travers le monde, reflétant la complexité des monnaies numériques. Certains pays les accueillent favorablement, tandis que d'autres adoptent des approches restrictives. Les conflits juridiques en cours, tels que les poursuites engagées par la SEC contre Binance et Coinbase, illustrent les difficultés d'intégration des cryptomonnaies dans les cadres réglementaires traditionnels.

À mesure que l'univers des cryptomonnaies évolue, les stratégies réglementaires s'adapteront afin de protéger les consommateurs et de prévenir les activités illicites. L'avenir de la réglementation des cryptomonnaies reposera sur un équilibre entre innovation et sécurité financière, et il sera passionnant d'observer comment les pays s'orienteront dans ce contexte complexe.