Les actions de Coinbase sous-performent au T1 2025, pire résultat depuis l'affaire FTX

Les actions de Coinbase (COIN) ont diminué de plus de 30 % au cours du premier trimestre (T1) de 2025, selon Bloomberg. Cela était principalement dû aux préoccupations croissantes concernant l'économie américaine et son impact sur les actifs numériques. Les actions ont commencé l'année 2025 à un peu plus de 257 $ le 2 janvier et ont terminé le trimestre à un peu plus de 172 $.

Les actions de Coinbase Global Inc. et celles d'autres entreprises liées aux actifs cryptographiques chuté ce trimestre alors que des préoccupations croissantes concernant l'économie américaine pesaient sur les actifs numériques. Les données de Google Finance ont révélé une baisse de près de 33 %, faisant du premier trimestre 2025 le pire trimestre pour la performance des actions de Coinbase depuis l'effondrement de FTX en novembre 2022. Au T4 2022, le cours de l'action de Coinbase est passé de 66 $ le 3 octobre à 35,4 $ le 30 décembre, soit une perte de près de 46,4 %.

Coinbase devrait publier ses états financiers 2025 début mai. La lettre récente aux actionnaires de l'entreprise a révélé que la société a généré environ 750 millions de dollars de revenus de transaction jusqu'au 11 février et s'attend à des revenus d'abonnement compris entre 685 millions et 765 millions de dollars.

Coinbase baisse de plus de 30 % depuis le début de l'année (YTD) dans le contexte d'un déclin général du marché

Google Finance a montré que les actions de Coinbase ont baissé ont baissé de 33 % au T1 2025, passant de 257 $ le 2 janvier à 172 $ le 31 mars. Cette baisse notable marque le pire trimestre de Coinbase depuis le T4 2022 lorsque son action a diminué de 46,4 % suite à l'effondrement de FTX. Le déclin reflétait une tendance plus large affectant presque toutes les actions majeures liées aux cryptomonnaies, y compris des entreprises comme Galaxy Digital Holdings (GLXY.TO), Riot Platforms (RIOT) et Core Scientific (CORZ).

Les données de TradingView ont également révélé que la baisse de Coinbase reflétait les difficultés du Bitcoin, car la principale cryptomonnaie s'apprête à clôturer l'un de ses trimestres les plus faibles avec une perte annuelle à ce jour de 11 %, malgré une hausse de 16 % sur l'année écoulée. L'Ethereum (ETH) a chuté de plus de 45 % en valeur.

« Beaucoup de gens dans la communauté comprennent que cela n'est pas motivé par des raisons fondamentales… Cela est principalement motivé par des raisons macroéconomiques en raison des tarifs douaniers, d'une éventuelle guerre commerciale, les gens s'inquiètent d'une récession à venir. »

~ Owen Lau, Analyste chez Oppenheimer 

Coinbase a publié ses résultats du T4 2024 le 13 février 2025, rapportant un bénéfice par action (EPS) de 3,39 $, battant les estimations consensus des analystes de 0,46 $ de 2,93 $. Avec un EPS sur douze mois de 9,50 $ et un ratio cours/bénéfice (P/E) de 18,35, les bénéfices de Coinbase Global devraient croître de 18,84 % l'année prochaine, passant de 7,22 $ à 8,58 $ par action. 

La baisse du marché des cryptomonnaies affecte les entreprises cotées en bourse

La plupart des entreprises cryptographiques cotées en bourse ont rapporté des résultats négatifs au premier trimestre 2025. Selon Yahoo Finance, l'état des marchés des cryptomonnaies était loin d'être celui du début de l'année, lorsque l'optimisme était à son « apogée » après l'élection de Trump. L'indice S&P 500 (^GSPC) se dirigeait également vers le pire trimestre depuis mi-2022 après qu'une série de données économiques a approfondi les préoccupations vendredi. Par conséquent, les traders se sont enfuis particulièrement rapidement des paris risqués, y compris les actifs numériques. 

Lau a également déclaré que les actions liées aux cryptomonnaies étaient plus risquées et plus volatiles que le Bitcoin lui-même, avec un investissement dans une entreprise comportant la menace supplémentaire de faillite. 

La douleur s'est étendue au-delà de Coinbase, les mineurs de Bitcoin ayant également connu des baisses sharp ce trimestre. MARA Holdings (MARA) a perdu 31 %, Riot Platforms (RIOT) a chuté de plus de 30 %, et Core Scientific (CORZ) a plongé de 48 %. Pendant ce temps, CleanSpark (CLSK) a perdu 27 %, tandis que Hut 8 (HUT) a chuté de 43 %. Strategy (MSTR), qui investit massivement dans Bitcoin, a également enregistré une légère baisse. 

L'entreprise de datacenters et de minage Hive Digital Technologies a vu ses actions chuter de 2,97 $ à 1,45 $ au premier trimestre (T1), perdant plus de la moitié de sa valeur. Le producteur de matériel minier Canaan Creative a également commencé le trimestre à 2,11 $ pour se terminer à 0,8778 $, soit une perte de près de 58,4 %. 

Les analystes ont averti que la situation pourrait empirer à l'approche du « Liberation Day » (Jour de la Libération) prévu le 2 avril, date à laquelle des tarifs douaniers agressifs devraient entrer en vigueur. Les tarifs douaniers, les risques de guerres commerciales et les craintes de récession poussent à un retrait des actifs plus risqués.