Les analystes de Citi prévoient que 2025 sera une année charnière pour les cryptomonnaies, portée par la croissance des ETF, l'adoption des stablecoins et une évolution réglementaire plus favorable malgré l'incertitude macroéconomique.
Selon un rapport , les analystes de Citi, dirigés par Alex Saunders, ont déclaré dans une note publiée vendredi : « Cette année a été particulièrement tron pour les cryptomonnaies, avec une augmentation de plus de 90 % de la capitalisation boursière totale. »
Le marché des cryptomonnaies a connu une forte hausse en janvier 2024, avec le lancement d'une douzaine Bitcoin au comptant. Grâce à ces fonds, les investisseurs ont pu négocier Bitcoin , ce qui a alimenté des perspectives positives pour le secteur. Par ailleurs, les baisses de taux de la banque centrale, ainsi que d'autres mesures, ont favorisé la croissance économique en septembre.
Le jour de l'élection, la victoire de Donald Trump a marqué un tournant décisif pour les actifs numériques. Trump lui-même était un fervent défenseur des cryptomonnaies, et son élection a suscité un optimisme considérable. Il a nommé de nombreux partisans des cryptomonnaies à des postes clés et a désigné Paul Atkins à la tête de la Securities and Exchange Commission (SEC).
Bitcoin or a atteint 100 000 $ pour la première fois, notamment grâce à la position favorable de Trump envers les cryptomonnaies. Les altcoins en ont également profité.
Cette flambée a propulsé le marché total des cryptomonnaies à 3 400 milliards de dollars, soit près du double de sa valeur de l'année dernière, malgré certaines turbulences consécutives aux commentaires intransigeants de la Réserve fédérale.
Un environnement économique favorable, mais pour combien de temps ?
Les analystes de Citi estiment que les opérations à haut risque se maintiendront jusqu'au début de 2025 dans le contexte actuel. Ils préviennent toutefois que les perspectives pourraient évoluer plus tard dans l'année, l'incertitude persistant quant aux mesures que prendra Trump pour l'économie et la volatilité des marchés boursiers.
Les analystes de Citi ont déclaré que « la conjoncture macroéconomique pourrait se détériorer au cours du reste de l'année compte tenu de l'incertitude accrue concernant la politique américaine et de la volatilité prévue des marchés boursiers ».
La croissance continue des ETF au comptant change la donne pour les cryptomonnaies.
Le lancement des Bitcoin et Ethereum a radicalement changé la donne . Après des années d'examen minutieux par la SEC, ces fonds crypto ont rendu l'achat et la vente de cryptomonnaies aussi simples que trac des cours, sans avoir à posséder les cryptomonnaies.
Depuis juillet, les ETF Bitcoin ont enregistré des entrées de capitaux de 36,4 milliards de dollars, tandis que les ETF Ethereum en ont enregistré 2,4 milliards.
« Ces flux ont été le principal moteur des rendements des cryptomonnaies, et nous prévoyons que cela se poursuive en 2025 », ont déclaré les analystes.
Les cryptomonnaies dans le cadre d'un portefeuille multi-actifs
Un autre point important concerne le rôle des cryptomonnaies dans les portefeuilles diversifiés. Lors de la hausse de cette année, les analystes ont également constaté que l'ajout Bitcoin à des portefeuilles multi-actifs apportait une valeur ajoutée. Cependant, cette option reste trop volatile. Avec des allocations plus importantes en pourcentage, les cryptomonnaies doivent offrir des taux de rendement bien supérieurs à ceux des actions pour justifier un tel risque.
« Pour une allocation de 5 %, la performance doit être plus élevée – à deux chiffres en utilisant le compromis risque-rendement à long terme du S&P, ou 21 % en utilisant les rendements récents où le rapport rendement/risque élevé implique que les investisseurs doivent être bien rémunérés pour la prise de risques supplémentaires », expliquait la note des analystes de Citi.
L'essor des stablecoins
L' engouement pour les stablecoins , c'est-à-dire les cryptomonnaies indexées sur la stabilité d'actifs comme le dollar américain, est en hausse.
La victoire de Trump a suscité un regain d'optimisme sur le marché florissant des stablecoins, stimulant de nouvelles émissions et des projets de partenariat. À titre d'exemple, le partenariat entre Circle et Binancepourrait menacer la position dominante de Tether dans ce secteur.
Les analystes de Citi considèrent la diversification comme une mesure positive, car « elle réduira les risques systémiques potentiels liés à un émetteur spécifique ». Ils examinent également comment un plus grand nombre de stablecoins pourraient être utilisés dans des cas d'usage plus larges afin de stimuler l'adoption de la finance décentralisée (DeFi).
Une croissance durable n'est possible que par l'adoption
D'après les analystes, l'adoption des actifs numériques doit s'accélérer pour que la hausse des cryptomonnaies se poursuive. Malgré des volumes d'échanges élevés et une augmentation de la valeur des stablecoins, une utilisation généralisée des cryptomonnaies est essentielle.
Les analystes de Citi surveillent la Turquie, l'Argentine et le Venezuela, qui sont tous confrontés à une instabilité économique ayant poussé davantage de personnes à se tourner vers l' cash.
Les analystes de Citi prévoient un tournant décisif dans la réglementation en 2025.
L'administration Trump va modifier le paysage réglementaire . Le secteur espère une réglementation allégée, et son administration compte plusieurs personnes favorables aux cryptomonnaies. Cependant, les analystes prévoient qu'il s'agira davantage d'un clarification que d'une déréglementation totale.
« Il en résultera probablement un passage d'une réglementation fondée sur la répression à une approche davantage axée sur la législation. » Les analystes ont ajouté qu'il s'agit « moins d'une déréglementation que d'une levée des obstacles. »
