Le yuan chinois continue de chuter – La situation s'aggrave

Autrefois vénérée comme le dragon résilient de l'Est, l'économie chinoise fait désormais face à la chute tumultueuse de sa monnaie. La dépréciation du yuan dresse un tableau sombre, faisant écho aux défis auxquels fait face un secteur manufacturier qui peine à retrouver son élan.

Des vents économiques violents et des voiles défaillantes

Les vents de la fortune ne sont pas favorables au yuan chinois. Tombant à son plus bas niveau depuis 2007, cette chute brutale coïncide avec une baisse flagrante des exportations, marquant le quatrième mois consécutif de repli en août. Certains pourraient soutenir que la baisse n'a pas été aussi marquée que prévu – 8,8 % au lieu des 9,2 % projetés – mais lorsque l'on est dans une spirale descendante, les victoires minuscules n'ont guère d'importance. Les données soulignent toujours la chute alarmante de 14,5 % en juillet, la plus forte depuis le début de la pandémie.

C'est intrigant, compte tenu de l'élan que le secteur commercial de la Chine a montré pendant ces périodes de confinement difficiles. Le monde a regardé les exportateurs chinois prendre les devants. Mais l'année n'a pas été clémente. L'inflation mondiale augmente et les clients internationaux resserrent la visée.

La descente du yuan – près de 6 % par rapport au dollar cette année – reflète ce déclin. La force croissante du dollar américain et une série de rapports économiques décevants ont pesé sur la monnaie chinoise. Les tactiques habituelles des dirigeants chinois pour contrer cette tendance n'ont pas porté leurs fruits. En fait, les rumeurs dans les couloirs financiers suggèrent que la Banque populaire de Chine pourrait recalibrer sa bande de fluctuation de la monnaie, laissant présager une plus grande volatilité du yuan.

Croissance stagnante et paris espoirs

Les inquiétudes s'intensifient alors que deux moteurs importants du moteur économique de la Chine – le commerce et la fabrication – continuent de s'essouffler. Les espoirs d'une reprise post-pandémique semblent être un rêve lointain. Bien que Pékin ait fait preuve d'une retenue surprenante dans le déploiement de grandes mesures de relance, ses chiffres de croissance ne sont guère un témoignage de leur approche. Le deuxième trimestre a montré une modeste hausse de 0,8 %, juillet ayant connu un fléchissement des prix à la consommation et une baisse des activités industrielles pour le cinquième mois consécutif.

Dans cette atmosphère morose, la tentative de la Chine de relancer son marché immobilier ressemble à un coup de dés désespéré. Les sceptiques, comme moi, soutiendraient que ces mesures sont insuffisantes par rapport à l'ambitieux objectif de croissance annuel de 5 %. Le bar a été abaissé, et c'est toujours une bataille difficile.

Les chiffres d'août n'inspirent guère confiance non plus. Les importations ont plongé de 7,3 %, même s'il s'agissait d'un léger répit par rapport à la baisse de 12,4 % de juillet. Avec un excédent commercial en baisse de 13,2 % en glissement annuel, il est clair que la situation est loin d'être rose.

Cependant, il n'y a pas que des nuages à l'horizon. Les exportations de voitures ont affiché une augmentation formidable, et le savoir-faire de la Chine dans les véhicules électriques est évident. On a également constaté une augmentation notable des importations de pétrole brut et de soja. Et le rapport commercial de la Chine avec l'Association des nations de l'Asie du Sud-Est reste solide, malgré un fléchissement de leurs relations commerciales avec les puissances traditionnelles comme l'UE, les États-Unis et le Japon.

Certains experts économiques estiment que le secteur manufacturier se débarrasse progressivement de sa léthargie induite par la pandémie. Pourtant, je ne peux m'empêcher de penser que nous sommes peut-être au bord d'une récession commerciale mondiale, les erreurs économiques de la Chine ayant un effet domino sur les industries mondiales et les prix des matières premières.

En résumé, la puissance économique chinoise montre des fissures. La lutte du yuan reflète une malaise plus profond. C'est un signal d'alarme, non seulement pour la Chine, mais pour le monde entier.