La Chine ordonne aux principales banques d'augmenter la part du yuan dans le commerce transfrontalier amidst la tension tarifaire

La Chine a ordonné à ses plus grandes banques d'augmenter l'utilisation du yuan dans le commerce avec les partenaires étrangers, relevant le ratio requis à 40 % contre 25 %, selon Bloomberg.

La Banque populaire de Chine utilise cette nouvelle politique pour pousser la monnaie plus profondément sur les marchés mondiaux, surtout que de plus en plus de pays remettent en question leur dépendance au dollar américain.

Ce changement, bien que non contraignant juridiquement, pourrait nuire aux banques qui ne se conforment pas, et les examens réglementaires liés à l'Évaluation Macroprudentielle intègrent désormais ce ratio. Si une banque rate l'objectif, elle pourrait obtenir une note inférieure, rendant plus difficile l'expansion de ses services, selon Bloomberg.

L'ajustement fait partie de l'effort plus large de Pékin pour promouvoir le yuan et réduire l'exposition aux outils financiers américains à un moment où les tensions politiques font du dollar une liability plutôt qu'une bouée de sauvetage.

Les banques font face à des règles plus strictes alors que Pékin exige plus de yuan dans le commerce

Le président américain Donald Trump a lancé sa dernière série de droits de douane plus tôt ce mois-ci, augmentant les droits sur une large gamme d'importations chinoises. Ce mouvement a secoué les marchés financiers en Asie, en Europe et en Amérique du Nord.

En réponse, la Chine a augmenté ses propres droits de douane, mais les deux pays ont convenu d'une pause de 90 jours pour continuer à discuter. Pendant ce temps, la Banque populaire de Chine (PBOC) s'active pour s'assurer que le yuan devient un acteur plus important dans le commerce.

Le gouverneur de la banque centrale, Pan Gongsheng, a déclaré en janvier que 30 % du commerce de biens de la Chine était déjà effectué en yuan. En 2024, le volume total des biens échangés par la Chine était de 43,8 billions de yuans, soit environ 6,1 billions de dollars.

Pékin souhaite désormais pousser ce pourcentage plus haut, en utilisant un mélange d'incitations politiques et de mises à niveau techniques. À Shanghai, les responsables ont récemment promis de rationaliser les services financiers transfrontaliers, d'accélérer les systèmes de règlement et de fournir de meilleurs outils de taux de change aux entreprises commerçant en yuan.

Les banques offrent également des frais de service plus bas aux exportateurs et importateurs utilisant la monnaie locale. Et les traders réagissent. Le yuan onshore a augmenté de 1,57 % cette année, négociant maintenant près de 7,187 par dollar.

Cela a convaincu les exportateurs de se débarrasser de leurs revenus en dollars stockés au profit d'un retour au yuan, quelque chose que beaucoup d'entre eux hésitaient à faire en 2023.

Les traders regardent au-delà du dollar alors que les alternatives au yuan gagnent du terrain

La demande augmente pour les opérations et les couvertures qui éliminent complètement le dollar. Les courtiers à travers l'Asie voient de plus en plus d'entreprises demander des opérations en yuan, euro, dirham ou dollar de Hong Kong. Cela inclut les contrats de couverture et les prêts libellés en yuan. Une grande banque étrangère en Indonésie met même en place une équipe dédiée à Jakarta pour gérer les transactions rupiah-yuan.

Le besoin de contourner le billet vert ne concerne pas seulement l'économie de coûts. L'utilisation du dollar comme monnaie intermédiaire fait face à une résistance. Un exemple : lorsqu'une entreprise égyptienne achète des pesos philippins, elle passe généralement par le dollar d'abord. Maintenant, de plus en plus d'entreprises sautent cette étape.

Pendant ce temps, Stephen Jen, connu pour sa théorie du « sourire du dollar », a averti que jusqu'à 2,5 billions de dollars de dettes en dollars pourraient être vendus massivement alors que plus d'investisseurs se tournent ailleurs. Il a qualifié cela d'« avalanche » attendant de frapper la domination mondiale du billet vert. Bien qu'une partie de cette pression soit une panique à court terme liée aux tarifs douaniers de Trump, un changement structurel plus profond est en cours. De plus en plus d'entreprises se demandent combien de temps le dollar restera au sommet.

Cette préoccupation est particulièrement forte en Asie et au Moyen-Orient, où des liens commerciaux plus étroits avec la Chine encouragent les échanges directs utilisant les monnaies locales. Un trader de matières premières basé à Singapour a déclaré que les constructeurs automobiles européens ont intensifié leurs demandes de contrats euro-yuan. Et les exportateurs chinois convertissent également les dollars en yuan plus rapidement qu'auparavant, n'attendant plus le taux de change.

Le rôle mondial du yuan est encore faible, ne représentant que 4,1 % de tous les paiements transfrontaliers en mars. Le dollar domine toujours à 49 %, mais les choses bougent. Le système de paiement interbancaire transfrontalier de Chine, ou CIPS, a traité 175 billions de yuans l'année dernière – une augmentation de 40 % par rapport à l'année précédente. Cela signale que plus d'affaires sont réalisées selon les termes de la Chine sans dépendre de New York.

Les pays du BRICS, y compris le Brésil et l'Indonésie, soutiennent les efforts pour réduire la dépendance au dollar. Et depuis l'invasion de l'Ukraine par la Russie en 2022, les sanctions ont rendu de nombreux gouvernements méfiants à l'idée de conserver trop de réserves en actifs américains.

La Chine, pour sa part, a signé des accords de règlement en devises et pousse à une utilisation internationale accrue du yuan, jetant les bases d’une stratégie à long terme.