Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a déclaré que la récente baisse du marché du Trésor américain était motivée par le désendettement, et non sur la vente étrangère.
Bessent a souligné qu'il y avait une demande étrangère accrue dans les obligations du Trésor à 10 ans et 30 ans lors des ventes aux enchères récentes, notant qu'il n'y avait aucun besoin immédiat d'action. Il a révélé que le Trésor avait des outils pour atténuer la situation, y compris la mise à l'échelle des rachats si nécessaire.
Bessent a également rejeté la récente vente sur le marché obligataire, rejetant les spéculations selon lesquelles les nations étrangères ont déversé leurs avoirs des bons du Trésor américain. Au lieu de cela, Bessent a interprété la baisse du marché du Trésor comme principalement un produit de détérioration, rien de systémique.
L'ancien gestionnaire de fonds spéculatifs a également déclaré qu'une leçon de sa carrière n'était pas de regarder ce qui s'est passé pendant une semaine. Il a expliqué que l'examen de l'histoire du commerce avait fourni de meilleures informations, citant le buste de 1998 de la gestion du capital à long terme, qui, selon lui, n'avait «rien à voir avec autre chose» que des investisseurs agissant avec un effet de levier excessif.
Bessente attribue le déclin du marché du Trésor américain à la «détérioration normale»
Le secrétaire au Trésor a également nié que le chaos sur le marché obligataire de la désendettement des métiers de base ait contraint ladent Trump à suspendre ses tarifs commerciaux mondiaux pendant 90 jours. Au contraire, Bessent a déclaré que c'était le plan de Trump depuis le début.
Certains observateurs du marché ont mis en garde contre un détention forcée de la stratégie de base populaire dans laquelle les fonds spéculatifs ont profité de l'exploitation de la différence entre les contrats à terme du Trésor et les prix des obligations du Trésor. Cependant, le Morning Star a noté que cette stratégie dépendait des prix du marché des obligations relativement stables.
«Je l'ai vu très souvent dans ma carrière sur le marché - l'une de ces convulsions de désendettement se déroule en ce moment sur les marchés, et je pense que c'est sur le marché à revenu fixe. Certains joueurs de très gros effet de levier subissent des pertes et doivent détériorer.» - Scott Bessent
L'ancienne secrétaire au Trésor, Janet Yellen, a également convenu que les «fonds de fonds à effet de levier» devaient vendre, provoquant l'instabilité sur le marché du Trésor. Cependant, l'économiste Larry Summers, qui a été secrétaire au Trésor à l'administration Clinton, a déclaré que les États-Unis se dirigeaient probablement d'une crise financière grave entièrement motivée par la politique tarifaire du gouvernement américain. D'autres ont fait valoir que différents facteurs liés aux positions à effet de levier étaient en jeu.
Brusuelas blâme la récente tourmente du marché du Trésor sur la base du commerce
Selon l'économiste en chef de la société de conseil fiscale RSM Joseph Brusuelas, l'origine du choc sur le marché du Trésor a été le déploiement inepte du commerce des «échanges de base». Il a affirmé que la perte de crédibilité et de confiance dans le régime et le comportement américains actuels sur les marchés financiers en reflétait.
Selon CNBC, les problèmes qui provoquent le saut des rendements ont été `` multiples '', mais tous liés aux dislocations amenés par, parmi lesquelles, le déroulement d'un commerce populaire qui impliquait d'échanger des produits à taux flottante tels que le trésorys pour un produit à terme tels que le taux de financement de la nuit de la Réserve fédérale.
Brusuelas a souligné qu'à l'heure actuelle, le détente du commerce des échanges de base était la principale raison, mais pas la seule source, de l'augmentation des rendements à travers la courbe du Trésor. Les fonds ont dû lever des «quantités prodigieuses de cash», ce qui a entraîné la vente de Treasurys.
L'augmentation des rendements du Trésor a souvent commis l'écart et une réduction des opportunités de profit ou a causé des pertes, mais la situation était encore plus compliquée lorsque les fonds spéculatifs ont utilisé l'effet de levier pour les métiers, conduisant à des appels de marge et à la nécessité de cashrapide, qui a souvent été obtenu en vendant de la dette gouvernementale.
Une autre raison citée pour la vente du marché obligataire a été les efforts de l'administration Trump pour `` abattre '' le deficommercial d'environ 800 milliards de dollars. Bien que l'objectif de réduire le defiétait d'ouvrir le marché des biens et services américains, il a également eu un effet d'entraînement qui pourrait affecter les rendements obligataires.
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