La croissance de l'activité dans les usines chinoises a atteint un sommet en 5 mois, dans un contexte de négociations tarifaires complexes

L'activité manufacturière chinoise a connu une légère accélération en août, enregistrant sa plus forte expansion en cinq mois. L'indice PMI (Purchasing Managers' Index) RatingDog China General Manufacturing, une enquête privée très suivie réalisée par S&P Global, a atteint 50,5, contre 49,5 en juillet, un chiffre supérieur aux prévisions des analystes.

Un score de 50 et plus signale une croissance, tandis qu'un score inférieur à 50 indique unetracdu marché. Pour les fabricants chinois qui ont constaté de visu l'impact des droits de douane et de la faiblesse de la demande locale, les activités du mois d'août pourraient apporter un certain soulagement.

Cependant, les données officielles de l'indice PMI publiées la veille indiquent que le secteur manufacturier du pays se trouve toujours en zone detrac, à 49,4, soit une hausse de 0,1 par rapport à son indice de juillet.

Les analystes suggèrent que la reprise du secteur manufacturier est due aux incertitudes liées aux négociations commerciales.

RatingDog dresse un tableau différent. « Le secteur manufacturier contribue notamment à la reprise, mais celle-ci reste inégale », explique Yao Yu, fondateur de RatingDog. « La question est de savoir si les exportations parviendront à se stabiliser et si la demande intérieure pourra rattraper son retard. »

Les nouvelles commandes s'accumulent, les exportations peinent à se concrétiser

Les usines ont fait état d'une hausse des nouvelles commandes intérieures, la plus forte augmentation depuis mars, ce qui a entraîné un engorgement des chaînes de production. En revanche, la situation était moins favorable pour les exportations. Les commandes en provenance des partenaires étrangers ont reculé pour le cinquième mois consécutif, témoignant de la prudence des acheteurs et des incertitudes liées aux négociations commerciales sino-américaines.

Les répercussions se font déjà sentir à l'étranger. Les détaillants américains qui importent des produits de Noël, comme des sapins artificiels et des décorations festives, ont réduit leurs achats pour éviter les droits de douane. Pour les consommateurs américains, cela se traduit par des prix plus élevés et un choix plus restreint pour les fêtes de fin d'année.

Les industriels chinois restaient toutefois prudents et ne se réjouissaient pas trop vite. Nombre d'entre eux ont préféré ne pas embaucher et supprimer des emplois pour le cinquième mois consécutif, signe que la reprise n'a pas encore instauré une véritable confiance.

La situation contrastée de l'Asie sous la pression tarifaire

L'amélioration de la situation en Chine contraste avec le contexte plus sombre qui règne ailleurs en Asie, où le poids des droits de douane américains continue de peser lourdement.

Au Japon, l'activité manufacturière s'est contractée pour le deuxième mois consécutif. L'indice PMI du pays a légèrement progressé pour atteindre 49,7 en août, mais les commandes à l'exportation ont chuté à leur rythme le plus rapide depuis début 2024, en raison de l'affaiblissement de la demande en Chine, en Europe et aux États-Unis.

La Corée du Sud n'a pas fait mieux, enregistrant un septième mois consécutif detracavec un indice PMI de 48,3. Même si Séoul a obtenu une réduction tarifaire de Washington en juillet, abaissant les droits sur ses exportations de 25 % à 15 %, les données suggèrent que l'allègement n'a pas encore atteint les fabricants.

Taïwan a également fait état d'une production industrielle plus faible, tandis que les Philippines et l'Indonésie ont enregistré une croissance modeste. L'Inde, quant à elle, faisait figure d'exception : ses usines se sont développées au rythme le plus rapide depuis 17 ans, portées par unetrondemande intérieure.

Cependant, les économistes préviennent que les nouveaux droits de douane de 50 % imposés par Washington sur les exportations indiennes pourraient rapidement ralentir cette dynamique.

Le marché immobilier chinois, toujours aux prises avec un endettement excessif et des ventes atones, continue de freiner la croissance, limitant le pouvoir d'achat des ménages. Faute d'une base de consommateurs intérieurstronsolide, les analystes craignent que les usines restent vulnérables aux chocs externes.

La confiance des entreprises pour l'année à venir a atteint son plus haut niveau depuis mars, de nombreux propriétaires d'usines pariant que leurs projets d'expansion et l'amélioration des perspectives mondiales pourraient maintenir un flux constant de commandes.