La Reserva Federal se ha convertido en el factor económico más peligroso del país. Actúa como si lo supiera todo, rompe barreras y se encoge de hombros ante los daños como si no le importara.
Al igual que Trump, se lanza de cabeza a una crisis tras otra, se niega a limpiar su propio desastre y sigue expandiendo sus poderes sin rendir cuentas. Y ahora que Trump ha vuelto a la Presidencia, el caos que ha dejado este banco central importa más que nunca.
Kevin Warsh, ex de la Reserva Federal entre 2006 y 2011 y actualmente miembro del Instituto Hoover, dejó todo al descubierto el 25 de abril en un discurso ante el Grupo de los Treinta y el Fondo Monetario Internacional.
Warsh afirmó que la Reserva Federal ha perdido completamente el rumbo. «La Reserva Federal ha actuado más como una agencia gubernamental de propósito general que como un banco central limitado», afirmó. Culpó a la institución por desviarse de su misión principal y arrastrar consigo la economía.
La Reserva Federal impulsa el gasto y destruye la estabilidad de precios
Kevin afirmó que la Reserva Federal impulsó el gasto descontrolado que se disparó tras la pandemia. Dijo : «Me cuesta absolver a la Reserva Federal del despilfarro fiscal del país». ¡Y ayudó! Apoyó el gasto público durante la crisis, pero se mantuvo en silencio durante la recuperación.
En lugar de instar a la cautela cuando la economía empezó a recuperarse, simplemente mantuvo el flujo de dinero. «Si la Fed decide pasarse de la raya», dijo Warsh, «debería haber una simetría real y retórica». No la hubo.
El banco central también se convirtió en el mayor comprador de deuda federal después de 2008. Kevin afirmó que su balance general había pasado de menos de un billón de dólares a 7 billones de dólares para cuando pronunció su discurso. Ese fue el coste de comprar bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas.
Y le dio al Congreso la posibilidad de seguir gastando sin preocuparse por las tasas de interés. Este fue el resultado de la flexibilización cuantitativa, o QE, una herramienta que Warsh ayudó a crear durante la crisis de 2008. «Apoyétronesta innovación en tiempos de crisis, entonces y ahora», dijo. Pero tras el fin de la crisis, la Reserva Federal se negó a retirarse.
Para 2010, el crecimiento había regresado y los mercados se estabilizaban. Warsh se opuso a la segunda ronda de expansión cuantitativa (QE2), que supuso otra ronda de compra de deuda por parte de la Reserva Federal. Advirtió que arrastraría a la Fed a la política. Renunció poco después de su anuncio.
Ahora la flexibilización cuantitativa ya no es solo una medida de emergencia temporal. Se ha integrado en el plan de acción diario de la Reserva Federal. Y el Congreso se acostumbró.
La Reserva Federal se mete en política, arruina su trabajo y no exige supervisión
El caos no se detuvo en el gasto. Kevin también afirmó que la Reserva Federal se metió de lleno en una política que no estaba preparada para manejar. «La Reserva Federal no tiene la experiencia ni la prerrogativa para emitir juicios políticos», afirmó.
En 2020, la Reserva Federal se unió a la Red de Bancos Centrales y Supervisores para la Ecologización del Sistema Financiero y afirmó ser "activa" e incluso "líder" en materia climática. Sin embargo, en enero de 2025, ante un nuevo clima político, la Reserva Federal abandonó ese grupo.
"Si en la práctica no hay diferencia, ¿entonces el nuevo lenguaje fue simplemente una inclinación política?", preguntó Warsh. "Si la nueva defies diferente, ¿no debería el Congreso tener algo que decir?"
De cualquier manera, el costo recayó sobre los mismos grupos que la Fed afirmaba estar ayudando. La inflación golpeó con más fuerza en los niveles más bajos. Mientras tanto, la Fed seguía fingiendo que podía hacer todo sin consecuencias. Kevin dijo que falló en la tarea más básica de su descripción de trabajo: «La Fed se hundió en los fundamentos y la inflación se disparó»
Recordó a la multitud que durante 40 años, la inflación no se preocupó. Ahora vuelve a ser noticia de primera plana. «Los precios estables eran la armadura anticonspirativa de la Fed», dijo. Una vez que la inflación se disparó, esa armadura se desvaneció. Lo que quedó fue una institución expuesta y descomunal que no pudo reparar lo que rompió.
Kevin también criticó duramente la costumbre de la Reserva Federal de gritar "¡independencia!" cada vez que alguien cuestiona sus decisiones. "La independencia no es un objetivo político en sí misma", dijo. Solo importa si la Reserva Federal realmente obtiene resultados.
Y cuando la Reserva Federal se adentra en del Tesoro o toma partido en cuestiones sociales, debilita su propia posición. Invita a los políticos a involucrarse, y lo harán.
