El S&P 500 ve una disminución en la estabilidad de las empresas con una antigüedad promedio inferior a 20 años

El S&P 500 no permanece igual. Nunca lo ha estado. Las empresas entran, las empresas salen. Algunas crecen rápido y ganan un lugar, mientras que otras se encogen, se fusionan, se vuelven privadas o colapsan.

La estabilidad no es cómo funciona este índice.

Así que quizás este recambio ayude a explicar cómo se comporta el mercado con el tiempo. Los precios pueden subir mientras la alineación detrás de ellos cambia silenciosamente. El S&P 500 de hoy no es el mismo índice de hace diez años. Ni siquiera se acerca. El mercado sigue reemplazando sus propias partes.

El recambio cambia el liderazgo y los resultados de los inversores

El analista de Goldman Sachs, Ben Snider, puso números a este cambio. «En promedio, el 20% de los componentes del S&P 500 rotan cada cinco años», escribió Ben en una nota de investigación del 6 de enero. Compartió un gráfico que rastrea este patrón desde 1985. Los datos muestran un recambio constante a lo largo de las décadas, no un evento aislado.

Esto es importante porque el mercado nunca es impulsado por todas las acciones a la vez. En cualquier momento, un pequeño grupo impulsa las ganancias. Esos líderes suelen parecer imparable. Luego, muchos de ellos ralentizan su ritmo y se quedan atrás. Nuevas acciones toman su lugar y llevan el mercado hacia adelante. Ese relevo sigue ocurriendo.

La historia reciente lo muestra claramente. Seis de las Magníficas Siete se unieron al S&P 500 solo en los últimos 25 años. No eran elementos permanentes. Ganaron su entrada con el tiempo. Su ascenso muestra lo rápido que puede cambiar el liderazgo dentro del índice.

El recambio también explica por qué superar al mercado es tan difícil. Los rendimientos a largo plazo provienen de una minoría de nombres. La mayoría de las acciones no superan al mercado. Elegir un ganador es peor que lanzar una moneda. Las probabilidades se inclinan hacia el bajo rendimiento del S&P 500, no hacia superarlo.

El timing lo hace más difícil. Comprar una acción fuerte es solo la mitad del trabajo. Vender antes de que arrastre los rendimientos es igual de crítico. A medida que las empresas pasan menos tiempo en el índice, esa ventana de timing se encoge constantemente. Los errores ocurren más rápido.

Muchos inversores evitan esas elecciones comprando fondos indexados. Mantener un fondo del S&P 500 se llama inversión pasiva porque limita el comercio. Pero las participaciones dentro de ese fondo aún cambian. Los inversores poseen una mezcla rotativa de empresas a medida que los nombres entran y salen.