La caída del oro cerca de $4,000 es una prueba de liquidez que el cripto no puede ignorar
- El oro se negocia cerca de los 4.030 dólares, un descenso de aproximadamente el 28% desde su récord de enero, ya que el aumento de los rendimientos reales, un dólar fuerte y una postura hawkish de la Reserva Federal bajo Kevin Warsh presionan los activos sin rendimiento.
- Las mismas fuerzas macroeconómicas moldean la demanda de criptomonedas, por lo que la corrección afecta a los tenedores de bitcoin tanto como a los inversores en oro.
- Con las compras de los bancos centrales y los flujos de diversificación actuando como suelo, el próximo movimiento para ambos depende de hacia dónde vayan las tasas de interés y la liquidez de aquí en adelante.
El oro cotiza cerca de 4.030 dólares por onza, lo que significa que está aproximadamente un 28% por debajo del precio alcanzado en enero de este año. Los factores responsables de la presión sobre los precios del oro son las mismas fuerzas que influyen en el mercado de criptomonedas, es decir, el aumento de los tipos de interés reales y las condiciones de liquidez ajustada. Cada vez que ambos factores afectan negativamente a los inversores, el oro y Bitcoin experimentan presión simultáneamente.
La presión solo ha aumentado. A partir del 20 de julio de 2026, el rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años era de aproximadamente el 4,57 % y las expectativas de inflación eran de alrededor del 2,3 %, lo que resulta en rendimientos reales superiores al 2 %. En paralelo, el valor del dólar alcanzó su punto más alto en 13 meses, haciendo que la inversión en vehículos que no generan rendimientos sea poco atractiva.
Ni el oro ni Bitcoin proporcionan un cupón. A medida que el efectivo y los bonos gubernamentales se vuelven más atractivos, los inversores suelen alejarse de cualquier activo que dependa de la apreciación del precio. Cryptopolitan ha informado de que la trayectoria del oro está creciendo en dependencia de los tipos de interés, la liquidez y los flujos de capital.
Se dice que esta última alteración ocurrió después de la reunión de política del Banco Federal (Fed) del 17 de junio de 2026. Aunque el presidente Kevin Warsh mantuvo la tasa de interés de referencia de la Fed en un nivel del 3,50 %-3,75 %, se puede decir que el mercado interpretó la reunión como más hawkiana (agresiva) de lo esperado.
Según los informes, Warsh no proporcionó el gráfico de puntos (dot-plot) de sus proyecciones y tampoco omitió ninguna guía prospectiva de la política de la Fed. Esto significa que, sin señales claras de los responsables de la política, cada informe económico importante tendrá más influencia en la anticipación de las tasas, lo que hace que los precios del oro sean aún más sensibles a los cambios en los rendimientos reales.
Wall Street ha cambiado sus predicciones sobre el oro. El 3 de julio, JP Morgan ha reducido drásticamente su previsión de oro para el cuarto trimestre de este año, de los 6000 dólares estimados anteriormente a solo 4500 dólares.
Otro banco, HSBC, redujo su estimación promedio para el precio del oro en 2026 de 4.864 a 4.560 dólares por onza, pero declaró que establecería su estimación final de año en 4.750 dólares. Ambos bancos han insistido en que esto refleja la tendencia actual de los tipos de interés y no la nueva realidad para los precios del oro.
El suelo del oro y lo que dice sobre las criptomonedas
A pesar de la corrección, dos factores continúan apoyando al oro, y ambos tienen implicaciones para los activos digitales.
El primer factor es la fuerte demanda de oro por parte de los bancos centrales. Según el World Gold Council, los bancos centrales compraron un total de 244 toneladas de oro netas en el primer trimestre de 2026, lo que supera lo registrado en el trimestre anterior o en los últimos cinco años.
Según Ole Hansen, director de estrategia de materias primas de Saxo, las participaciones en ETFs de oro se han estabilizado después de varios meses de ventas por parte de los inversores, por lo que las compras en el sector oficial son la principal fuente de apoyo para esta materia prima.
El segundo factor es la mayor búsqueda de alternativas frente al dólar estadounidense. BlackRock declaró que los ETFs de oro al contado recibieron 44.400 millones de dólares en flujos netos durante el período acumulado hasta la fecha reportado, mientras que los ETFs de Bitcoin al contado registraron 23.600 millones de dólares.
La gestora de activos afirma que los inversores ven ambos activos como posibles coberturas contra la inflación, la devaluación de las monedas y la diversificación de carteras habituales compuestas por acciones y bonos.
¿Cuál es el mensaje para los inversores en criptomonedas?
El mensaje es simple para los inversores en criptomonedas. A medida que el oro se ve afectado por los tipos de interés más altos que limitan su subida, los mismos tipos limitan a las criptomonedas digitales debido a la disminución de la liquidez y la aceptación de riesgos.
Según Hansen, el oro está atrapado en un dilema relacionado con dos fuerzas opuestas: el aumento de los precios de la energía, que puede contribuir a una inflación creciente y a un cambio hacia una política monetaria más estricta, o una disminución del crecimiento económico, que podría apoyar las inversiones defensivas.
La clave para encontrar la próxima tendencia en el movimiento de la liquidez depende de determinar cuál de las dos historias prevalece en este duelo. Si los rendimientos reales disminuyen cuando el ciclo de tipos cambia de dirección, tanto el oro como las criptomonedas podrían beneficiarse. Por el contrario, si la Fed continúa siendo agresiva en su política monetaria y si el dólar se mantiene fuerte, los inversores pueden esperar un nuevo ajuste de la liquidez.
Precio del Oro ($/oz)
3500 ────────────────────────────────╮
3300 ──────────────────────────────╮ │
3100 ────────────────────────────╮ │ │
2900 ──────────────────────────╮ │ │ │
2700 ────────────────────────╮ │ │ │ │
2500 ──────────────────────╮ │ │ │ │ │
2300 ────────────────────╮ │ │ │ │ │ │
2100 ──────────────────╮ │ │ │ │ │ │ │
1900 ────────────────╮ │ │ │ │ │ │ │ │
1700 ──────────────╮ │ │ │ │ │ │ │ │ │
───────────────────────────────────────────► Tiempo
Rendimiento Real (%)
-1.0%
0.0%
1.0%
2.0%
3.0%
Figura 1. Precios del oro al contado frente al rendimiento real a 10 años de los bonos del Tesoro de EE. UU. Históricamente, el aumento de los rendimientos reales incrementa el costo de oportunidad de mantener activos que no generan rendimientos como el oro, aunque otros factores, incluida la demanda de los bancos centrales y los riesgos geopolíticos, también influyen en los precios.
| Motor de Liquidez | Oro | Bitcoin | Acciones de IA (p. ej., Nvidia, ASML) |
|---|---|---|---|
| Recortes de tipos de la Fed | ↑ Positivo | ↑ Positivo | ↑ Positivo |
| Subidas de tipos de la Fed | ↓ Negativo | ↓ Negativo | ↓ Negativo |
| Caída de rendimientos reales | ↑ Fuerte | ↑ Moderado | ↑ Moderado |
| Aumento de rendimientos reales | ↓ Fuerte | ↓ Fuerte | ↓ Moderado |
| Dólar estadounidense más fuerte | ↓ | ↓ | Mixto |
| Flujos de entrada a ETFs | ↑ ETFs de Oro | ↑ ETFs de Bitcoin al contado | ↑ ETFs de Acciones |
| Compras por bancos centrales | ↑ Soporte mayor | Ninguna | Ninguna |
| Riesgo geopolítico | ↑ Refugio seguro | Mixto | ↓ Sentimiento de riesgo |
| Mejora de la liquidez del mercado | ↑ | ↑ | ↑ |
Figura 2. Los motores de liquidez afectan cada vez más a múltiples clases de activos, aunque la magnitud y los mecanismos de transmisión difieren entre el oro, Bitcoin y las acciones relacionadas con la IA
GLOBAL LIQUIDITY
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GOLD BITCOIN AI STOCKSTipos más altos ↓ ↓ ↓
Tipos más bajos ↑ ↑ ↑
Flujos de entrada a ETFs ↑ ↑ ↑
Dólar fuerte ↓ ↓ Mixto
Rendimientos reales ↓ ↓ ↓
Figura 3. Panel de Liquidez de Activos Cruzados: Oro vs. Bitcoin vs. Acciones de IA proporciona un complemento visual sólido
| Señal de Mercado | Oro | Bitcoin | Nasdaq |
|---|---|---|---|
| Mayores rendimientos del Tesoro | ↓ | ↓ | ↓ |
| Menor inflación | ↑ | ↑ | ↑ |
| Flujos de entrada a ETFs | ↑ | ↑ | — |
| Dólar más fuerte | ↓ | ↓ | Mixto |
| Recortes de tipos de la Fed | ↑ | ↑ | ↑ |
Figura 4. Los motores de liquidez influyen cada vez más simultáneamente en múltiples clases de activos.
¿Qué sigue para el oro y las criptomonedas?
Ole Hansen, director de estrategia de materias primas de Saxo Bank, dijo que el oro lucha por encontrar dirección mientras los inversores sopesan fuerzas macroeconómicas competitivas: la inflación persistente, que podría mantener los tipos de interés más altos por más tiempo, frente a la desaceleración del crecimiento económico, las preocupaciones por la deuda fiscal y la devaluación de la moneda, que podrían restaurar la demanda de oro como activo defensivo.
«El oro continúa buscando dirección tras una fuerte corrección desde enero, con la acción de los precios reflejando cada vez más la lucha del mercado para determinar si la inflación o la desaceleración del crecimiento económico, combinada con un retorno del enfoque en las preocupaciones por la deuda fiscal y la devaluación de la moneda, se convertirán en el tema macro dominante durante la segunda mitad del año.»
Las mismas fuerzas macroeconómicas están moldeando cada vez más las criptomonedas. Al igual que una liquidez más ajustada puede presionar al oro a pesar de sus sólidos fundamentos a largo plazo, los activos digitales se han vuelto más sensibles a las expectativas de la Reserva Federal, los flujos de ETFs y el capital institucional que a los desarrollos específicos del protocolo. Para los inversores, el denominador común entre el oro, las criptomonedas y las acciones ya no es solo la valoración, sino la disponibilidad y el costo de la liquidez.
La reciente retirada del oro ilustra una dinámica de mercado más amplia. Los inversores están asignando capital cada vez más en función de las expectativas sobre los tipos de interés y la liquidez en lugar de los fundamentos individuales de cada clase de activos. Como resultado, el oro, las criptomonedas y las acciones de crecimiento están reaccionando a las mismas fuerzas macroeconómicas, aunque de maneras diferentes.
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Preguntas frecuentes
¿Por qué está cayendo el precio del oro en 2026?
El oro ha corregido aproximadamente un 28% desde su máximo de enero de 5.589,38 dólares, principalmente debido al aumento de los rendimientos reales de EE. UU., que superaron el 2% en julio, y a un dólar cerca de máximos de 13 meses, lo que incrementa el costo de mantener un activo que no genera rendimiento, según análisis de HSBC y JPMorgan.
¿Cómo afectó la Reserva Federal a los precios del oro?
En su primera reunión el 17 de junio de 2026, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, mantuvo las tasas entre el 3,50% y el 3,75%, pero omitió su proyección del dot-plot y eliminó la orientación prospectiva, una combinación que los mercados interpretaron como hawkish, lo que elevó los rendimientos reales y presionó al oro.
¿Qué está apoyando al oro a pesar de la venta masiva?
Los bancos centrales compraron una cantidad neta de 244 toneladas en el primer trimestre de 2026, por encima del promedio quinquenal según el World Gold Council, y las tenencias de ETF se han estabilizado, proporcionando una demanda subyacente que, según Ole Hansen de Saxo, ha amortiguado la caída alrededor de los 4.000 dólares.
Descargo de responsabilidad. La información proporcionada no constituye asesoramiento financiero. Cryptopolitan.com no asume ninguna responsabilidad por las inversiones realizadas basándose en la información proporcionada en esta página. Recomendamos encarecidamente realizar una investigación independiente y/o consultar con un profesional calificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.
Micah Abiodun
Micah Abiodun aprovecha su Maestría en Ingeniería y Gestión Ambiental (MSc) de la Universidad Tecnológica de Tallinn (TalTech) para perfeccionar noticias sobre contenido y predicciones de precios en Cryptopolitan. Ahora en su séptimo año en el espacio de medios cripto, cubre las principales criptomonedas, altcoins, DeFi, stablecoins, tendencias macroeconómicas y tecnologías emergentes.
