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El rendimiento del bono japonés a 30 años alcanzó el 3,20%, con un desplome del 45% en los valores de los bonos desde 2019.
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El Banco de Japón reportó pérdidas no realizadas por bonos de 198 mil millones de dólares para el ejercicio fiscal 2024.
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La relación deuda-PIB de Japón superó el 260%, más del doble que la de Estados Unidos.
El mercado de bonos de Japón se está desmoronando en tiempo real. El martes, los rendimientos a largo plazo del gobierno alcanzaron silenciosamente niveles nunca antes vistos. El rendimiento del bono japonés a 30 años saltó al 3,20%, un nuevo récord.
No vino con alarmas, pero las consecuencias son ruidosas. Desde 2019, esos mismos bonos han perdido ahora el 45% de su valor. El daño financiero está comenzando a extenderse, y la confianza en la capacidad del país para gestionar su deuda se está hundiendo rápidamente.
Según ante CNBC, este colapso ha desencadenado una reacción en cadena. Durante el último año, los rendimientos de la nota a 30 años subieron 100 puntos básicos, un aumento que ha dejado los portafolios institucionales hechos añicos.
Las cuatro aseguradoras de vida más grandes de Japón reportaron que sus pérdidas no realizadas en bonos nacionales aumentaron de alrededor de $15 mil millones a $60 mil millones en el primer trimestre de 2025. Eso no es un pequeño aumento; es cuatro veces más grande en solo un año.
El Banco de Japón absorbe el daño
Los peores números provienen del Banco de Japón. El banco central reportó $198 mil millones en pérdidas no realizadas en bonos gubernamentales para el año fiscal 2024. Un año antes, esa cifra era de alrededor de $66 mil millones. Las pérdidas se han triplicado, y nada sugiere que estén disminuyendo. De hecho, el sangrado se está acelerando. No es solo un mal año, es un sistema que está comenzando a fallar.
Esa falla es ahora visible en la relación deuda-PIB de Japón, que ha cruzado oficialmente el 260%, el nivel más alto en la historia moderna del país. Esa relación es ahora el doble de la de Estados Unidos, aunque EE. UU. también está aumentando el gasto deficitario bajo el presidente Donald Trump. Mientras América podría estar siguiendo detrás, Japón ya está profundamente endeudado.
Hay otro problema: ¿quién posee toda esta deuda colapsante? El propio Banco de Japón posee el 52% de todos los bonos gubernamentales nacionales. Las aseguradoras de vida solo poseen el 13,4%, los bancos poseen el 9,8% y los fondos de pensión el 8,9%. Eso significa que más de la mitad de los bonos que caen por miedo a un incumplimiento son poseídos por el emisor. Es equivalente a prestarse dinero a uno mismo y luego ver cómo se queman sus propios IOUs (pagarés).
Los mercados globales sienten la presión
Haciendo zoom out, esto no es solo sobre Japón. El rendimiento del bono a 10 años de EE. UU. ha aumentado casi un 500% desde 2020, justo detrás del salto en el bono japonés a 30 años. Eso se debe a que Washington está inundando el mercado con bonos para financiar el empuje fiscal agresivo de Trump. A medida que aumenta la oferta, los precios caen. La situación está arrastrando a los mercados de bonos globales a un territorio inexplorado.
La inflación lo está empeorando. En mayo, el IPC subyacente de Japón, excluyendo alimentos frescos, aumentó un 3,7% interanual, el ritmo más rápido desde enero de 2023. Ese es exactamente el escenario que los Reserva Federal funcionarios de EE. UU. están tratando de evitar, y es por eso que siguen advirtiendo que las tasas de interés pueden permanecer
Y luego está la parte más extraña: los rendimientos de los bonos alemanes a 30 años son casi idénticos a los de Japón, alrededor del 3,1%. Pero Alemania tiene una relación deuda/PIB del 62% y una tasa de política monetaria del 2,25%, en comparación con el 0,50% y una relación deuda superior al 260% de Japón. Las matemáticas no cuadran. Esto muestra que el mercado global está bajo presión y nadie quiere ser el primero en reducir el gasto.
Ahora, el desastre de Japón es una advertencia para todos los demás. Una vista previa de lo que sucede cuando los gobiernos dependen demasiado de la deuda. La liquidez del mercado de bonos ya es peor que durante la crisis financiera de 2008. Eso no es especulación, es un hecho. Y los inversores están reaccionando.
Por eso Bitcoin y el oro están alcanzando máximos históricos. La gente está moviendo su dinero fuera de los bonos y hacia activos tangibles. El mercado no está esperando a que los políticos lo arreglen. Ya sabe lo que viene.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
