La Reserva Federal lanza suavemente la idea de no bajar los tipos en diciembre: ¿Qué ocurrirá entonces en los mercados?
- La Fed podría saltarse el recorte de tasas en diciembre. Los operadores redujeron drásticamente las probabilidades de un recorte después de que Powell dijera que no hay prisa, ya que la economía se mantiene bien.
- Wall Street se desplomó. La economía de Japón creció un poco, las ventas minoristas de China aumentaron, pero su mercado inmobiliario sigue en graves problemas.
- Powell dice que la inflación se dirige hacia el objetivo del 2%, pero lo hace de forma lenta y caótica. No está recortando las tasas rápidamente porque el mercado laboral sigue siendo sólido.
La Reserva Federal podría estar diciendo, sin decirlo realmente, que no habrá bajada de tipos este diciembre. Los traders se dieron cuenta rápidamente, reduciendo sus apuestas a una bajada de un cuarto de punto del 80 % a menos del 60 % en solo un día.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, calificó el rendimiento de la economía estadounidense como "notablemente bueno", lo que suena bien pero en realidad significa que el banco central no siente la necesidad de aliviar los tipos de interés pronto. Aunque evitó cuidadosamente dar cualquier indicio sobre lo que sigue para la Reserva Federal.
Wall Street sufrió un revés. El S&P 500 bajó un 0,6 %, el Dow perdió un 0,47 % y el Nasdaq cayó un 0,64 %. Los tres principales índices están ahora encaminados a cerrar la semana en rojo. Bitcoin se desplomó de 92.000 dólares a 88.000 dólares en minutos.
Las llamadas "apuestas Trump", que ganaron tracción después de las elecciones, están perdiendo fuerza, y la fiebre alcista entre los traders se está desvaneciendo. En Asia-Pacífico, los resultados fueron mixtos. El Nikkei 225 de Japón subió un 0,28 % tras la noticia del crecimiento económico del tercer trimestre del país, pero el CSI 300 de China cayó casi un 1 % a medida que su mercado inmobiliario sigue derrumbándose.
Jerome Powell no tiene "prisa"
El mensaje de Powell fue claro: no hay prisa. "La economía no está enviando ninguna señal de que necesitemos tener prisa para bajar los tipos", dijo. Sí, el informe de empleo de octubre fue decepcionante, pero Powell lo atribuyó a los huracanes y a las huelgas laborales, no a la falta de fortaleza económica. El enfoque cauteloso de la Reserva Federal tiene como objetivo evitar errores, especialmente con la inflación aún por encima del objetivo del 2 %.
Para los traders que apostaban por una bajada de tipos el próximo mes, las declaraciones de Powell fueron una llamada a la realidad. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años subieron ocho puntos básicos hasta el 4,36 % después de su discurso, y la probabilidad de una bajada en diciembre se sitúa ahora por debajo del 60 %. Lindsey Piegza, una economista, predice predice que la Reserva Federal pausará las bajadas para enero, con no más de tres reducciones de tipos en 2024.
No todos están de acuerdo. Rick Rieder, de BlackRock, sigue esperando una bajada de 25 puntos básicos en diciembre, pero dice que el ritmo de las futuras bajadas está en el aire. "El ritmo al que ocurre y si realmente lo necesitan se cuestiona mucho", dijo según se informa a CNBC.
Los mercados globales sienten la presión
Mientras Wall Street tropezaba, los datos de China fueron mixtos. Las ventas minoristas de octubre aumentaron un 4,8 % interanual, superando la previsión del 3,8 % en una encuesta de Reuters. Sin embargo, la inversión inmobiliaria entre enero y octubre cayó un 10,3 % respecto al año anterior. Esta es la caída más pronunciada en casi dos años.
Incluso Nvidia está haciendo olas en los mercados globales. La transición de la empresa a su chip de IA de próxima generación ha impulsado a una empresa surcoreana poco conocida que ahora es una parte crucial de la cadena de suministro de Nvidia. Los analistas de Citi ven un potencial alcista del 40 % para la empresa en el próximo año, prueba de que incluso en tiempos inciertos hay oportunidades para aquellos que están en el lugar y momento adecuados.
Inflación sigue siendo un problema delicado. El índice de precios al consumo subyacente, que excluye alimentos y energía, aumentó un 0,3 % durante el tercer mes consecutivo. Powell dijo que la inflación sigue un camino "a veces irregular" hacia el objetivo del 2 % de la Reserva Federal, pero aún no ha llegado.
"Estamos comprometidos a terminar el trabajo", dijo, enfatizando la necesidad de cautela a medida que el banco central se acerca a una tasa neutral, donde la política ni estimula ni restringe el crecimiento.
El enfoque gradual de la Reserva Federal refleja su esfuerzo por evitar la sobrecompensación. Powell explicó que la incertidumbre sobre la tasa neutral hace esencial moverse con cuidado.
Muchos Fed los funcionarios están de acuerdo en que los tipos siguen en territorio restrictivo y favorecen un ajuste lento hacia la neutralidad. ¿Las palabras exactas de Powell? "En esta situación, lo que se requiere es que tengamos cuidado."
Mientras tanto, las ganancias de productividad están desempeñando un papel importante en la configuración del panorama económico. La productividad de EE. UU. ha crecido más rápido en los últimos cinco años que en las dos décadas anteriores a la pandemia. Esto ha permitido que la economía se expanda rápidamente sin recalentarse. Powell reconoció que una mayor productividad ayuda a mantener la inflación bajo control, pero también reduce la necesidad de bajadas de tipos agresivas.
El mercado laboral, también, es un factor. Powell dijo que la fuerza laboral está en "condiciones sólidas" y ha vuelto a niveles más normales consistentes con el mandato de empleo máximo de la Reserva Federal.
Las políticas de Trump complican las cosas
De cara al futuro, la Reserva Federal podría enfrentar desafíos adicionales si el presidente electo Donald Trump cumple sus promesas de campaña. Los recortes de impuestos, los controles migratorios más estrictos y los nuevos aranceles podrían crear vientos cruzados económicos que compliquen la política monetaria.
Las acciones comerciales de represalia de los socios comerciales de EE. UU. podrían compensar los efectos positivos del estímulo fiscal, creando una situación económica complicada para todos.
Powell mencionó que los aranceles podrían dañar el crecimiento mientras que la política fiscal lo impulsa, dejando a la Reserva Federal en una difícil posición. "¿Cuál es realmente el efecto neto?", dijo se les preguntó durante una sesión de preguntas y respuestas.
Las críticas de Trump a la Reserva Federal y a Powell personalmente no han pasado desapercibidas. En una reciente conferencia de prensa, Powell dijo que no dimitiría si se le pedía que lo hiciera, añadiendo que cualquier intento de degradarlo sería ilegal. Uno que él arrastrará felizmente al presidente tribunal para que lo juzgue.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
