El Vujcic del BCE dice que la política va por buen camino mientras la inflación se estabiliza

El miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Boris Vujcic, reiteró que la política va por el camino correcto, añadiendo que el banco ha cumplido su mandato. Señaló que lograron reducir la inflación sin desencadenar una recesión.

Sus declaraciones se producen una semana después de que el BCE mantuviera los tipos de interés sin cambios por tercera reunión consecutiva, confiando en que su postura política es adecuada para controlar la inflación sin dañar el crecimiento.

En ese momento, Christine Lagarde, presidenta del BCE, señaló que la economía de la zona euro había logrado un buen progreso, pero que estaban navegando por un período de incertidumbre. Hizo hincapié en que el banco central trabaja para mantener una posición sólida a pesar de las tensiones geopolíticas globales en curso.

Vujcic considera preocupante que los fondos minoristas superen a los fondos de cobertura

Con la inflación cerca del 2% y el crecimiento del PIB más fuerte de lo esperado para el tercer trimestre, es poco probable que el tipo de depósito se reduzca en el corto plazo, situándose en el 2% después de ocho rondas de recortes.

El BCE está previsto presentara nueva estimaciones trimestrales y proporcionar más claridad sobre la inflación en su reunión de diciembre. Aun así, algunos funcionarios se preocupan de que las proyecciones muestren lecturas por debajo del objetivo durante los próximos tres años. Para los analistas, un recorte de tipos el próximo mes parece poco probable, pero aún hay un 40% de probabilidad de que ocurra para mediados de 2026.

Vujcic señaló posibles amenazas para la economía de Europa, advirtiendo sobre la disciplina fiscal y señales de que los mercados están sobrevalorados, y señaló que las redenciones de fondos minoristas que superan a las de los fondos de cobertura eran especialmente preocupantes. Declaró: "Eso suele ser una señal de que algo no muy bueno está por llegar". Sin embargo, insiste en que la política del banco está "en un buen lugar".

El jueves, Luis de Guindos, vicepresidente del BCE, también argumentó que el banco está cómodo con los tipos actuales y espera que cualquier descenso de la inflación por debajo del 2% sea de corta duración. Se prevé que la inflación caiga por debajo del 2% el próximo año. Sin embargo, algunos responsables políticos se preocupan de que esto podría anclar las expectativas en niveles muy bajos, similares al período anterior a la pandemia.

"Si (el subobjetivo) ocurre, será algo que será temporal. "Podemos estar cómodos con los tipos de interés actuales. Creo que la convergencia al 2% sin ningún sobreobjetivo o subobjetivo es ahora el escenario base principal para las proyecciones", declaró de Guindos.

Añadió que las lecturas económicas recientes han mostrado un crecimiento sólido, aunque modesto, de aproximadamente el 1%, en línea con el potencial de la unión. Como resultado, los responsables políticos ahora están "un poco" más optimistas y ven que la economía sigue las previsiones del BCE.

El BCE aún lucha por obtener apoyo para su proyecto de euro digital

El BCE se enfrenta a dificultades para avanzar en su proyecto de euro digital, ya que el objetivo de lanzamiento de 2029 está encontrando una creciente oposición de legisladores de la UE e instituciones financieras. Un consorcio de 14 prestamistas, incluido Deutsche Bank, BNP Paribas e ING, ha advertido de que el euro digital podría desplazar a los sistemas de pago privados. Los bancos han argumentado que el euro digital minorista planificado cumpliría las mismas funciones que las opciones privadas existentes pero sin aportar valor añadido a los usuarios.

Fernando Navarrete, un legislador conservador español que supervisa la evaluación del Parlamento sobre el euro digital, ha presionado por una versión atenuada del plan.

Según un informe que publicó la semana pasada, Navarrete cree que el euro digital debería funcionar principalmente como una alternativa sin conexión a efectivo, en lugar de como un sistema de pago digital en tiempo real, como planea el BCE. Señaló que incorporar funciones de pago en línea arriesgaba crear un ecosistema de pago rival que podría bloquear que los sistemas privados alcancen un alcance en toda la UE. 

Navarrete argumentó que una versión en línea del euro digital debería introducirse solo si las empresas de pago europeas no logran competir eficazmente con los gigantes estadounidenses.

El BCE comenzó a explorar la idea de un euro digital en 2020. La semana pasada, su Consejo de Gobierno acordó avanzar con los preparativos para hacer posible la emisión para 2029, con una fase piloto planificada para 2027.