La economía china aún lidia con una deflación devastadora en medio de rumores de un acuerdo comercial con Trump

China se encuentra sumida en su crisis deflacionaria más larga en décadas, y las cifras siguen empeorando. Los precios en todo el país llevan dos años consecutivos a la baja, y los analistas prevén que 2025 podría ser el tercero.

Si eso sucede, será la racha deflacionaria más larga desde la década de 1960. Los últimos datos de inflación muestran que los precios al consumidor cayeron a territorio negativo en enero y febrero por primera vez desde 2021.

La inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, cayó un 0,1% en febrero, algo que sólo ha ocurrido dos veces en los últimos 15 años.

Los responsables políticos de Pekín intentan desesperadamente frenar la hemorragia, prometiendo más apoyo económico. Pero sus esfuerzos se ven eclipsados ​​por una agresiva oleada de aranceles estadounidenses.

Donald Trump, apenas unos meses después de iniciar su segundo mandatodent, impuso un vengativo arancel del 20% a todas las importaciones chinas, lo que ha desacelerado el crecimiento de las exportaciones chinas y ha perjudicado a empresas que ya estaban en dificultades.

Pekín respondió con sus propios contraaranceles a productos estadounidenses, profundizando las tensiones entre las dos mayores economías del mundo. Existe incertidumbre sobre si Trump cumplirá su promesa de campaña de aumentar los aranceles al 60%, pero si lo hace,ripple aún más y con mayor rapidez las exportaciones chinas.

Si bien hay rumores de que Trump podría estar abierto a un acuerdo comercial en el futuro cercano, el propiodent aún no ha confirmado nada.

El veterano diplomático Kishore Mahbubani dice que Trump, aunque públicamente se muestra duro con China, podría querer un acuerdo comercial, algo que era menos probable bajo la administración de Joe Biden.

Mahbubani afirma que Trump podría llegar a un acuerdo si China hace concesiones clave. "Si Trump logra que China abra sus mercados, acepte más exportaciones estadounidenses e incluso invierta en Estados Unidos, es posible un acuerdo comercial beneficioso para ambas partes", declaró.

El exembajador estadounidense en Singapur, David Adelman, también señaló que China tiene untroninterés económico en el éxito de Estados Unidos. Estados Unidos sigue siendo el principal socio comercial de China, y si bien la demanda de productos chinos ha disminuido, los consumidores estadounidenses siguen siendo cruciales para la economía china.

Por otra parte, la creciente clase media china está creando nuevas oportunidades para las empresas estadounidenses, pero sólo si las tensiones comerciales se calman.

Los consumidores frenan el gasto mientras los precios siguen bajando

La deflación está golpeando duramente a las empresas chinas porque la gente no gasta. Cuando los precios bajan, los consumidores esperan precios aún más bajos, lo que les hace dudar a la hora de comprar coches, electrodomésticos y otros artículos caros. Es un ciclo brutal.

La menor demanda obliga a las empresas a reducir aún más los precios, lo que reduce las ganancias, la contratación y provoca despidos. El colapso del sector inmobiliario ha empeorado la situación. El mercado inmobiliario chino ha estado en caída libre, y con él, la confianza del consumidor.

El valor de las viviendas también ha bajado, lo que está impulsando a la gente a recortar gastos. Los trabajadores del sector tecnológico y financiero también están sintiendo la presión, ya que algunos de los empleos mejor pagados del país están sufriendo recortes salariales y despidos masivos.

Mientras tanto, el impulso de Pekín para expandir la manufactura solo ha generado sobreproducción, inundando el mercado con bienes que la gente no compra. La crisis deflacionaria también encarece la deuda porque, en un entorno deflacionario, el costo real de los préstamos aumenta.

Esto hace que sea más difícil para las empresas obtener préstamos, expandirse o invertir, lo que podría conducir a un montón de incumplimientos corporativos, poniendo en riesgo todo el sistema financiero de China.

En crisis financieras anteriores, los líderes chinos respondieron con medidas de estímulo agresivas, inyectando cash a la economía, pero esta vez, Pekín se está conteniendo. Eldent Xi Jinping ha declarado que no quiere depender de un crecimiento impulsado por la deuda y, en cambio, impulsa la reestructuración económica.

El gasto en infraestructura y el desarrollo inmobiliario, que solían ser las estrategias predilectas, ya no son prioridades. En cambio, China apuesta por las tecnologías avanzadas y la manufactura, pero esta estrategia no está dando frutos con la suficiente rapidez.

El rendimiento de los bonos gubernamentales chinos a 10 años alcanzó un mínimo histórico a principios de este año, una señal de que la confianza del mercado se está desmoronando. Los inversores extranjeros se están retirando porque no están seguros de si Pekín intervendrá para estabilizar la economía.

Mientras Estados Unidos y China se disputan el comercio, otras economías asiáticas sienten la presión. El lunes, el viceprimer ministro de Singapur, Gan Kim Yong, señaló que se está produciendo un "cambio de poder hacia Asia", afirmando que la participación de la región en el PIB mundial aumentará del 50 % actual al 60 % para 2030.

Adelman describió al Sudeste Asiático como un conjunto de actores neutrales que durante mucho tiempo se han beneficiado de la protección militar estadounidense mientras mantienentronlazos económicos con China, lo que se está volviendo más difícil a medida que tanto Trump como Xi exigen lealtadestron.

Algunos países ya están tomando partido, como Corea del Sur y Vietnam, que anunciaron aranceles del 10% al acero chino en febrero.

Si más países asiáticos siguen el ejemplo de Estados Unidos y restringen las importaciones chinas, la economía china, impulsada por las exportaciones, sufrirá aún más, lo que aumentará las presiones deflacionarias.

Sin embargo, con el tiempo, “EE. UU. y China se darán cuenta de que les conviene intentar trabajar con regiones como el Sudeste Asiático”, en lugar de obligarlos a elegir un bando, dijo Mahbubani.