Die Wall Street ist unzufrieden mit Jerome Powells Zinssenkungsstrategie

Die Wall Street ist über die Zinsstrategie der US-Notenbank (Fed) empört. Die jüngsten Geschäftszahlen der Bank of America haben die wachsenden Spannungen deutlich gemacht. Das Management der Bank rechnet damit, dass die Fed die Zinsen im September, November und Dezember jeweils um 0,25 Prozentpunkte senken wird. 

Ihr Chefökonom Michael Gapen prognostiziert jedoch nur eine Zinssenkung um 25 Basispunkte im Dezember. Nach den schwächer als erwartet ausgefallenen Inflationsdaten für Juni sieht er nun aber die Möglichkeit eines früheren Beginns.

Finanzprognosen basieren üblicherweise auf Annahmen über das mögliche Vorgehen der US-Notenbank (Fed), oft auf Grundlage vontrac. Im Juli änderten sich die vom Markt implizierten Wahrscheinlichkeiten: Nun sprachen sie für zwei Zinssenkungen der Fed ab September und eine 50-prozentige Wahrscheinlichkeit für eine dritte bis Jahresende.

Diese Spaltung innerhalb der Bank of America verdeutlicht die allgemeine Unsicherheit.  Ökonomen, die Kunden hinsichtlich potenzieller Marktentwicklungen beraten, vertreten oft andere Ansichten als das Management. Gapens Prognose zählt zu den pessimistischsten unter den großen US-Banken.

Bis vor Kurzem galt eine Zinssenkung um einen Viertelprozentpunkt bis Dezember als gängige Prognose.  Diese Einschätzung wurde inzwischen von Barclays, BNP Paribas, der Deutschen Bank und JPMorgan verworfen, deren Ökonomen ihre Prognosen an die Markterwartungen angepasst haben.

Händler sind sich nun absolut sicher, dass die US-Notenbank die Zinsen bis September senken wird. Das CME FedWatch-Tool zeigt eine Wahrscheinlichkeit von 93,3 %, dass die Zielspanne der Fed für den Leitzins im September von derzeit 5,25 % bis 5,50 % auf 5 % bis 5,25 % sinken wird. 

Zudem besteht eine Wahrscheinlichkeit von 6,7 %, dass der Kurs um einen halben Prozentpunkt fällt. Dies spiegelt die Annahme einiger Händler wider, dass die US-Notenbank die Zinsen sowohl Ende Juli als auch im September senken könnte.

Die Änderung der Gewinnchancen wurde durch die Aktualisierung des Verbraucherpreisindex für Juni ausgelöst, der einen Rückgang von 0,1 % gegenüber dem Vormonat auswies.

Damit lag die jährliche Inflationsrate bei 3 %, dem niedrigsten Wert seit drei Jahren. Vor einem Monat lag die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im September noch bei etwa 70 %.

Fed-Chef Jerome Powell deutete an, dass die Zentralbank bis September handeln wird. Am Montag erklärte Powell, die Fed werde nicht warten, bis die Inflation ihr 2%-Ziel erreicht habe, bevor sie die Zinsen senkt, da die Straffung der Geldpolitik verzögerte Auswirkungen habe. 

Er sagte: „Die Fed wünscht sich mehr Zuversicht, dass die Inflation wieder auf das 2%-Niveau zurückkehren wird. Was diese Zuversicht stärkt, sind mehr positive Inflationsdaten, und in letzter Zeit haben wir einige davon erhalten.“