Die Risse am US-Aktienmarkt vertieften sich am Donnerstag, als die Anleiherenditen sprunghaft anstiegen und die Wall Street versuchte, die Lage zu ignorieren. Die Aktienkurse legten zwar leicht zu, doch die Zahlen waren schwach und unbeständig.
Der Dow Jones legte lediglich 156 Punkte zu. Der S&P 500 stieg um 0,3 %, und der Nasdaq verzeichnete ein Plus von 0,7 %. Gleichzeitig erreichte die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen mit 5,14 % den höchsten Stand seit Oktober 2023, kurz nachdem der Gesetzgeber ein neues Gesetz verabschiedet hatte, das laut Händlern die Defizitspirale außer Kontrolle geraten lassen defi .
Der Gesetzentwurf, der am frühen Donnerstag im Repräsentantenhaus entlang der Parteilinien verabschiedet wurde, sieht Steuersenkungen und höhere Militärausgaben vor. Er liegt nun dem Senat zur Beratung vor. Laut dem Haushaltsbüro des Kongresses könnten die Gesamtkosten bis zu vier Billionen Dollar betragen, was die ohnehin schon massive Staatsverschuldung weiter in die Höhe treiben würde.
Gleichzeitig nehmen die Inflationsängste wieder zu, unter anderem wegen der vondent Trump verhängten allgemeinen Zölle, die bereits jetzt die Anleihen belasten und die Renditen noch weiter in die Höhe treiben.
Händler sehen sich steigenden Renditen und Budgetüberschreitungen gegenüber
Die Renditen langfristiger Anleihen steigen rasant. Auch die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen legte im Laufe des Handelstages zu, gab aber später wieder nach. Dennoch entwickeln sich die Renditen für Kreditnehmer ungünstig. Diese Zinssätze bestimmen Hypotheken, Kreditkartenzinsen und alle Arten von Konsumschulden. Das setzt eine Wirtschaft unter Druck, die bereits unter Trumps Handelspolitik leidet.
Jed Ellerbroek, Portfoliomanager bei Argent Capital Management, sagte gegenüber CNBC: „Kurzfristig ist das Steuergesetz gut für die Wirtschaft. Es wird das BIP-Wachstum im Jahr 2026 ankurbeln.“
„Es senkt die Steuern für viele Menschen, erhöht die Ausgaben, insbesondere für die Verteidigung, und all das wirkt sich positiv auf die Wirtschaft aus.“ Darüber hinaus klang Jed jedoch nicht optimistisch.
„Längerfristig gesehen, ja, das führt zu einem Anstieg des defi. Die Renditen steigen, was bedeutet, dass die Preise sinken, weil Staatsanleihen zunehmend an Attraktivität und Vertrauenswürdigkeit verlieren.“
Die Auktion von US-Staatsanleihen am Mittwoch verlief bereits chaotisch. Die Nachfrage nach 20-jährigen Anleihen brach stark ein, was die Renditen weiter in die Höhe trieb und zu Kursverlusten an den Aktienmärkten führte. Dieser Ausverkauf hält an, und Anleger befürchten, dass sich die Lage noch verschärfen könnte, sollte der Senat das gleiche Gesetz verabschieden.
Chris Senyek, Chefstratege bei Wolfe Research, sagte am Donnerstag in einer Mitteilung: „Es überrascht nicht, dass sich die langfristige Haushaltslage der USA auf einem nicht tragbaren Weg befindet, wobei die Ausgaben seit Jahresbeginn erneut positiv überrascht haben. Nur die Trends für 2020/2021 dürften noch schlechter sein, wenn die USA ihr Haushaltsjahr im September beenden.“
Er fügte hinzu: „Wir gehen davon aus, dass die sogenannten Anleihen-Vigilanten gegen diese nicht nachhaltige langfristige Perspektive, die in dem derzeit im Kongress verhandelten Steuergesetz verankert ist, vorgehen werden, indem sie die langfristigen Renditen in die Höhe treiben.“
Chris wies zudem darauf hin, dass die USA mit einem enormen Schuldenberg konfrontiert sind, der in den nächsten zwölf Monaten fällig wird. Angesichts unklarer Inflationsrisiken und der Unsicherheit darüber, wie schnell die Federal Reserve die Zinsen senken kann, besteht in diesem Jahr erhebliches Potenzial für weitere Kursschwankungen.
Bitcoin steigt über 112.000 Dollar, während Anleger Anleihen abstoßen
Während Aktien und Anleihen nachgaben, Bitcoin erneut deutlich zu . Am Donnerstag überschritt er die Marke von 111.000 US-Dollar und kletterte zwischenzeitlich auf 112.009 US-Dollar, bevor er sich bis Redaktionsschluss bei rund 111.578 US-Dollar stabilisierte. Der Tagesgewinn betrug etwa 3 %. Damit beläuft sich der Gesamtgewinn bis 2025 bisher auf über 18 %.
Diese Rallye verlief schleppend – ganz anders als die rasanten Kursanstiege der Vergangenheit. Sie wird von großen Marktteilnehmern getragen. Große Unternehmen kaufen Bitcoin. Firmen halten immer größere Mengen. Bitcoin wird eher als sicherer Hafen denn als Spekulationsobjekt betrachtet. Ein wichtiger Grund dafür? Moody's hat die Kreditwürdigkeit der USA erneut herabgestuft, was viele Anleger dazu veranlasste, in Kryptowährungen zu investieren.
Bitcointypischer Bezug zu Technologieaktien schwächt sich zunehmend ab. Früher bewegte er sich synchron mit dem Nasdaq, doch nun geht er seinen eigenen Weg. Einige Händler führen dies darauf zurück, dass immer mehr Menschen Bitcoin als Alternative sehen, falls der Dollar an Wert verliert.
Neue Zahlen belegen, dass der Trend nicht nur Theorie ist. Bitcoin ETFs verzeichneten diesen Monat kaum Abflüsse, lediglich an zwei Tagen im gesamten Mai gab es Abflüsse. Daten von SoSoValue zeigen, dass die übrigen Tage kontinuierliche Zuflüsse waren.
Und es sind nicht nur Fonds. Auch börsennotierte Unternehmen kaufen bitcoin in großem Stil. Ihre Bestände sind in diesem Jahr um 31 % auf rund 349 Milliarden US-Dollar gestiegen und machen damit 15 % aller im Umlauf befindlichen bitcoin aus, wie Daten von Bitcoin Treasuries zeigen.
