Die Fusions- und Übernahmeaktivitäten in den USA sind aufgrund der Befürchtungen hinsichtlich Trumps Zöllen stark zurückgegangen; das Jahr verzeichnet den schlechtesten Start seit einem Jahrzehnt

Die Fusions- und Übernahmeaktivitäten (M&A) in den USA verzeichnen 2025 den schlechtesten Jahresbeginn der letzten zehn Jahre. Berichten zufolge fürchten sich Unternehmen vor der Unsicherheit im Zusammenhang mit den vondent Donald Trump vorgeschlagenen Zöllen, und die eskalierenden Handelsspannungen bremsen die Geschäftstätigkeit. 

Laut einem Bericht der Financial Times, der sich auf Daten von LSEG Analytics stützt, sank die Zahl der Transaktionen im Januar im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um fast 30 Prozent und erreichte damit den niedrigsten Stand seit 2015. In Dollar ausgedrückt ging das Transaktionsvolumen im Jahresvergleich um 18 Prozent zurück. 

Investmentbanker und Unternehmenschefs führten den Rückgang auf Befürchtungen hinsichtlich Trumps Wirtschaftspolitik zurück, die den anfänglichen Optimismus der Wall Street nach seiner Wahl am 5. November 2024 gedämpft haben.

Politische Unsicherheit dämpft die Transaktionstätigkeit

CEOs und Finanzexperten erklärten gegenüber der Financial Times, die Unberechenbarkeit der Politik der neuen Regierung sei ein wesentlicher Faktor für die Konjunkturabschwächung. Antonio Weiss, ein erfahrener Transaktionsberater und Partner der Beratungsboutique SSW, beschrieb das aktuelle Umfeld als „unglaublich volatil“

„Was auch immer man von der Politik der Vorgängerregierung gehalten haben mag, sie bot den Märkten ein stabiles und berechenbares Umfeld“, sagte Weiss. „Dieses wurde durch eine unberechenbare Politik ersetzt, die zwischen einer sogenannten wirtschaftsfreundlichen Agenda und Handelsstreitigkeiten, Isolationismus und einer generell inflationären Politik schwankt, welche die Zinsaussichten trübt.“

Die Auswirkungen von Trumps Handelspolitik sind nicht nur im Bereich Fusionen und Übernahmen spürbar. Der japanische Getränkekonzern Suntory Holdings, Eigentümer der Bourbon-Marken Jim Beam und Maker’s Mark, äußerte Bedenken hinsichtlich möglicher negativer Reaktionen der Verbraucher auf seine amerikanischen Whiskey-Marken.

Takeshi Niinami, CEO von Suntory, sagte, das Unternehmen bereite sich auf eine geringere internationale Nachfrage nach in den USA hergestellten Produkten vor. Als Gründe nannte er sowohl die Auswirkungen von Zöllen als auch die sich verändernde Verbraucherstimmung in wichtigen Märkten wie Europa.

„Wir haben den Strategie- und Budgetplan für 2025 in der Erwartung erstellt, dass amerikanische Produkte, darunter auch amerikanischer Whiskey, außerhalb der USA weniger Akzeptanz finden werden“, sagte Niinami. „Unser Plan sieht vor, die Exporte aus den USA in Länder wie Europa, Mexiko und Kanada zu reduzieren. Wir müssen uns stärker auf den US-Markt konzentrieren, um amerikanischen Whiskey dort zu verkaufen.“

Zu den Beschwerdeführern gehört auch Steven Slate, der CEO von Slate Audio Digital, der seinen Followern auf X mitteilte, dass die von Trump eingeführten Zölle die Produktionskosten seines Unternehmens in die Höhe getrieben hätten.

„Zwei unserer größten internationalen Märkte, Kanada und Mexiko, werden aufgrund der Vergeltungszölle weniger unserer Produkte kaufen. Das ist kein Gewinn“, beklagte.

Die Zinspolitik der Federal Reserve trägt zur Verlangsamung bei

Abgesehen von den Handelsbedenken gehen Ökonomen davon aus, dass die US-Notenbank die Zinsen in diesem Jahr hoch halten könnte und erwarten Zinssenkungen erst im dritten Quartal 2025. Ebenso wie die US-Notenbank keine Maßnahmen ergreift, um die Vorgehensweise der Trump-Regierung abzuschätzen, befinden sich auch die Unternehmen in einer abwartenden Haltung.

Jonathan Gray,dent der Private-Equity-Gesellschaft Blackstone, merkte an, dass die Haltung der Zentralbank im vierten Quartal 2024 zu einer Verlangsamung der Fusionen und Übernahmen beigetragen habe. Dennoch erwartet der Vermögensverwalter, der über 1,1 Billionen US-Dollar an verwaltetem Vermögen betreut, dass sich das Transaktionsgeschäft bis 2025 erholen wird, sobald die Marktvolatilität nachlässt.

In den Tagen nach Trumps Wahlsieg beeilten sich Dealmaker, Transaktionen wiederzubeleben, von denen sie befürchteten, dass sie unter der Biden-Regierung blockiert worden wären. 

Ein Investmentbanker, der anonym bleiben wollte, um nicht die Aufmerksamkeit des Weißen Hauses auf sich zu ziehen, beschrieb die erste Reaktion als einen Anflug von Marktbegeisterung.

„Nach Trumps Wahlsieg wurden wir mit Anrufen von CEOs überschwemmt, die forderten, dass zuvor auf tracEis“, sagte der Banker. „Es herrschte regelrechte Euphorie, es war unglaublich.“

nun Optimismus fast keine Rolle mehr, und der Banker glaubt, „es gibt zu viel Chaos und Unsicherheit“.