Die US-Inflation stieg im Juli um 0,2 Prozentpunkte, etwas weniger als erwartet

Die Inflation in den USA stieg im Juli, blieb aber laut dem Bureau of Labor Statistics leicht hinter den Erwartungen zurück. Der Verbraucherpreisindex (VPI) legte saisonbereinigt um 0,2 % zu und lag damit 2,7 % über dem Vorjahreswert.

Ökonomen hatten zwar mit einem gleichbleibenden monatlichen Zuwachs gerechnet, die jährliche Wachstumsrate jedoch auf 2,8 % geschätzt. Die Zahlen wurden veröffentlicht, nachdem die von Präsidentdent Trump verhängten Zölle bisher nur begrenzte Auswirkungen auf die Gesamtpreise gezeigt hatten.

Der Kern- Verbraucherpreisindex, der Nahrungsmittel und Energie ausklammert, stieg im Juli um 0,3 % und im Jahresvergleich um 3,1 %. Dies entsprach der Monatsprognose, übertraf jedoch die erwartete Jahresrate von 3 % und war damit der größte monatliche Anstieg seit Januar.

Die politischen Entscheidungsträger der US-Notenbank nutzen häufig die Kerninflationsrate, um längerfristige Inflationsmuster zu beurteilen.

Die Preise für Unterkünfte und Dienstleistungen führen zu monatlichen Anstiegen

Laut dem Bericht des BLS stiegen die Wohnkosten um 0,2 % und trugen damit maßgeblich zum monatlichen Anstieg bei. Die Lebensmittelpreise blieben unverändert, während die Energiepreise um 1,1 % sanken. Die Preise für Neuwagen, die stark von Zöllen beeinflusst werden, blieben stabil, während die Preise für gebrauchte Pkw und Lkw um 0,5 % stiegen. Transportdienstleistungen und medizinische Leistungen legten jeweils um 0,8 % zu.

Auch in anderen Kategorien machten sich die Auswirkungen der Zölle bemerkbar. Haushaltswaren und -artikel verteuerten sich um 0,7 %, nach einem Anstieg von 1 % im Juni. Die Preise für Bekleidung legten mit 0,1 % nur geringfügig zu, während die Preise für Rohstoffe um 0,2 % stiegen. Die Preise für Obst- und Gemüsekonserven, die häufig importiert werden und daher Zöllen unterliegen, blieben unverändert.

Der ehemalige Wirtschaftsexperte des Weißen Hauses, Jared Bernstein, erklärte gegenüber CNBC, dass Zölle zwar in den Daten erkennbar seien, aber noch keine gravierenden Preissprünge verursachten. Bernstein war unter dem ehemaligendent Joe Biden tätig und merkte an, dass das derzeitige Tempo nicht auf extremen Preisdruck hindeute.

Die Veröffentlichung erfolgt inmitten von Spannungen zwischen Trump und dem BLS. Anfang August hatte Trump den Leiter des BLS nach einem schwächer als erwartet ausgefallenen Arbeitsmarktbericht für Juli abgesetzt. Am Montag kündigte er an, EJ Antoni, einen häufigen Kritiker des BLS, als seinen Nachfolger zu nominieren.

Die Erwartungen an eine Zinssenkung der Fed steigen nach Veröffentlichung der Inflationsdaten

Die Märkte reagierten umgehend auf die Verbraucherpreisdaten. Das FedWatch-Tool der CME Group zeigte höhere Wahrscheinlichkeiten für Zinssenkungen bei den drei verbleibenden Sitzungen der US-Notenbank in diesem Jahr. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im September liegt nun bei 91,8 % gegenüber 85,9 % am Vortag. Im Oktober stieg die Wahrscheinlichkeit von 55,1 % auf 66,3 % und im Dezember von 45 % auf 56,7 %.

Während die Gesamtinflation den Monatsprognosen entsprach und leicht unter den Jahresschätzungen lag, erregte der höhere Kerninflationsindex Aufmerksamkeit. Der jährliche Anstieg der Kerninflation um 3,1 % übertraf die Konsensprognose von 3 % und deutete darauf hin, dass weiterhin Preisdruck besteht.

An der Wall Street reagierten Strategen auf die Zahlen. Alexandra Wilson-Elizondo, globale Co-Chief Investment Officer für Multi-Asset-Lösungen bei Goldman Sachs Asset Management, erklärte, die Daten stützten die Annahme, dass die Auswirkungen der Zölle nur vorübergehend seien. Sie verwies darauf, dass Unternehmen ihre Kosten durch Lagerabbau und vorsichtige Preisgestaltung senkten, um Kunden nicht zu verärgern. Die Zahlen bestärkten die Argumente für eine Zinssenkung im September.

Skyler Weinand, Chief Investment Officer bei Regan Capital, erklärte, der Verbraucherpreisindex für Juli sei moderat genug gewesen, um der Fed Spielraum für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte im September zu geben, mit der Möglichkeit einer Senkung um 50 Basispunkte. Er nannte die Kombination aus Inflationsdaten und dem schwachen Arbeitsmarktbericht für Juli als Gründe für eine Lockerung der Geldpolitik.

Josh Jamner, Senior Investment Strategy Analyst bei ClearBridge Investments, erklärte, die Übereinstimmung des Verbraucherpreisindex mit den Erwartungen werde die Markteinschätzungen hinsichtlich einer Zinssenkung im September nicht verändern, da diese bereits weitgehend eingepreist sei. Er sagte, der Bericht dürfte risikoreichere Anlagen beflügeln, da Händler Absicherungen auflösten, die sie gegen einen überraschenden, aber ausgebliebenen Preisanstieg getätigt hatten.

Art Hogan, Chefmarktstratege bei B. Riley Wealth, verglich die Reaktion auf die Veröffentlichung des Verbraucherpreisindex mit der Frage, ob ein umstürzender Baum im Wald ein Geräusch macht, wenn niemand da ist, um es zu hören.