- Das US-BIP wird im Q1 2025 voraussichtlich um 1,5 % schrumpfen, ein Rückgang gegenüber früheren Prognosen von 2,3 % Wachstum, laut der Federal Reserve Bank of Atlanta.
- Die Konsumausgaben sanken im Januar um 0,2 %, während die Exporte schwächelten, was zu einem Rekordhandelsdefizit von 153,3 Milliarden Dollar führte und das BIP weiter belastete.
- Die invertierte Renditekurve des Anleihemarktes signalisiert eine potenzielle Rezession, während die Aktienmärkte volatil sind und Händler drei Zinssenkungen der Fed im Jahr 2025 erwarten.
Die US-Wirtschaft rutscht bereits 2025 aus, und die Zahlen sehen für Präsident Donald Trump, der das Oval Office am 20. Januar wieder übernahm, nicht gut aus.
Laut der Federal Reserve Bank of Atlanta ist das BIP auf dem Weg, im ersten Quartal um 1,5 % zu schrumpfen, ein Rückgang von der vor nur fünf Wochen gemachten Schätzung von 2,3 % Wachstum.
Der GDPNow Tracker, der in Echtzeit basierend auf eingehenden Daten aktualisiert wird, wies früher auf ein Wachstum von 3,9 % hin, aber neue Zahlen des Handelsministeriums ließen ihn abstürzen.
Ein am Freitagmorgen veröffentlichter Wirtschaftsbericht zeigte, dass die persönlichen Ausgaben im Januar um 0,2 % fielen und die Schätzung von Dow Jones von einem Anstieg um 0,1 % verfehlten. Nach Anpassung um die Inflation war es noch schlimmer – ein Rückgang um 0,5 %, der genug war, um einen ganzen Prozentpunkt von den BIP-Erwartungen abzuziehen.
Die US-Wirtschaft ist stark vom Konsumausgaben abhängig, da sie mehr als zwei Drittel des BIP ausmacht. Ein Rückgang um 0,2 % mag gering erscheinen, ist aber der größte monatliche Rückgang in vier Jahren. Der Schlag kam durch schwächere als erwartete Einzelhandelsumsätze, da die Amerikaner ihre Ausgaben aufgrund hoher Inflation, politischer Unsicherheit und Marktvolatilität zurückfuhren.
„Dies ist ernüchternd, ungeachtet der inhärenten Volatilität des sehr hochfrequenten ‚Nowcast‘, der von der Atlanta Fed gepflegt wird“, sagte Mohamed El-Erian, chief economic advisor bei Allianz und Präsident des Queens’ College Cambridge, in einem Beitrag auf der Social-Media-Plattform X.
Gleichzeitig erlitten die Exporte einen schweren Schlag, was das BIP weiter nach unten zog. Das Handelsministerium berichtete, dass der Beitrag der Nettoexporte zum BIP von -0,41 Prozentpunkten auf -3,7 einbrach. Der Grund? Ein Rekordhandelsdefizit von 153,3 Milliarden US-Dollar im Januar. Ökonomen sagen, dies könnte das Ergebnis von Unternehmen sein, die Importe vor Trumps potenziellen Zöllen aufstapeln, was die Handelslücke noch verschlimmert.
Reaktionen der Märkte, als Anleiherenditen invertieren und Aktien schwanken
Wall Street ignoriert die Warnsignale nicht. Der Anleihemarkt zeigt seinen zuverlässigsten Rezessionsindikator: eine invertierte Renditekurve. Die Rendite der 3-Monats-Schatzanweisungen ist über die der 10-Jahres-Anleihe gestiegen, ein Muster, das historisch einen wirtschaftlichen Abschwung innerhalb von 12 bis 18 Monaten signalisiert hat.
Der Dow Jones Industrial Average war auf einer Achterbahnfahrt. Der Index liegt immer noch 2 % im Jahr, aber er war extrem volatil und reagierte auf jedes neue Wirtschaftsdatum. Der S&P 500, der zwischen dem Wahltag und dem 19. Februar um 6 % stieg, ist bis zum Zeitpunkt der Drucklegung um 3,1 % gefallen, laut Daten von Google Finance.
Unterdessen gerät die Federal Reserve unter Druck, da Händler im Fed-Funds-Futures-Markt nun eine 80-prozentige Chance auf eine Zinssenkung im Juni einpreisen, mit Erwartungen von insgesamt drei Senkungen bis Ende 2025.
Wenn Fed-Chef Jerome Powell zu schnell mit Zinssenkungen vorgeht, könnte die Inflation wieder aufflammen. Wenn er zu lange wartet, könnte die Verlangsamung in eine vollständige Rezession ausarten.
Ökonomen bei Piper Sandler hatten zuvor 2 % Wachstum erwartet, aber jetzt prognostizieren sie eine Schrumpfung um 2 %. Einige Ökonomen sind nicht überzeugt, dass die Verlangsamung anhält. So projizierte eine Wall Street Journal-Umfrage von Ökonomen Anfang Januar noch 2,2 % BIP-Wachstum im ersten Quartal. Viele dieser Prognosen haben sich trotz der düsteren Aussichten der Atlanta Fed nicht geändert.
Trump-Politiken fügen Unsicherheit zur wirtschaftlichen Aussicht hinzu
Die wirtschaftliche Verlangsamung findet nicht im Vakuum statt. Trumps Rückkehr ins Weiße Haus hat die politischen Erwartungen durcheinandergebracht, und Unternehmen sind sich nicht sicher, was als Nächstes kommt. Seine Zolldrohungen haben die Inflationserwartungen bereits in die Höhe getrieben, was die Reaktion der Fed erschweren könnte.
„Da die Inflation erst vor Kurzem ein 40-Jahres-Hoch erreicht hat, ist es jetzt nicht die Zeit, unsere Wachsamkeit fallen zu lassen“, sagte Jeff Schmid, Präsident der Federal Reserve Bank of Kansas City. Die Zentralbank hat die letzten zwei Jahre damit verbracht, die Inflation zu bekämpfen, und wenn die Erwartungen wieder steigen, könnte dies Powell dazu zwingen, Zinssenkungen zurückzuhalten, selbst wenn die Wirtschaft schwächelt.
Die Unsicherheit zeigt sich in den Daten zur Unternehmensstimmung. Das Conference Board fand heraus, dass das Vertrauen der CEOs Anfang Februar ein Dreijahres-Hoch erreichte. Aber nicht alle sind so optimistisch – die Februar-Umfrage von S&P Global unter Einkaufsmanagern zeigte einen starken Rückgang der Optimismus für das kommende Jahr.
Unterdessen zeigt der Arbeitsmarkt frühe Anzeichen von Schwierigkeiten. Die ersten Arbeitslosenansprüche haben gerade ihr höchstes Niveau seit Anfang Oktober erreicht. Die Arbeitslosenquote, die im Januar auf 4 % fiel, ist immer noch historisch niedrig, aber Entlassungen beginnen leicht anzusteigen.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
