US-Aktien und der Dollar dürften am meisten profitieren, da die Politik von Donald Trump voraussichtlich das Wirtschaftswachstum ankurbeln wird.
Laut dem Bloomberg Markets Live Pulse-Umfragebericht sorgte das tron Wirtschafts- und Gewinnwachstum in den USA für Optimismus an den Aktienmärkten. Rund 61 % der 553 Befragten dent , dass der S&P 500 bis zum Jahresende steigen würde.
Viele nannten jedoch die Politik der Trump-Regierung als entscheidenden Faktor. Die Umfrage wurde nach der geldpolitischen Entscheidung der Fed am 18. Dezember bis zum Jahresende durchgeführt.
Die Meinungen darüber, wie sich Trumps Politik auf den Dollar ausgewirkt hat, gingen auseinander. Die Hälfte derdentglaubte, Trumps Haltung zu Zöllen würde sich positiv auf die Währung auswirken, während nur 27 % eine Schwächung prognostizierten.
Trumps Politik ist ein zweischneidiges Schwert, das widersprüchliche wirtschaftliche Erwartungen in den USA mit sich bringt.
Niedrigere Steuern und weniger strenge Regulierungen gelten als Motor für Wirtschaftswachstum, doch Trumps Handelsmaßnahmen könnten stattdessen die Inflation anheizen und die Zinsen hochhalten. Diese Kombination könnte zudem die Konsumfreude dämpfen und die US-Märkte verunsichern.
Timothy Graf, Leiter der EMEA-Makrostrategie bei State Street Global Markets, sagt: „Ich erwarte ein volatileres Umfeld für Aktien.“ Die beiden Ansichten werden sich irgendwann widersprechen, und er geht davon aus, dass die Aktienkorrelationen negativ werden könnten.
Trotz Herausforderungen wurden im S&P 500 Gewinne erzielt, mit 57 Rekordschlussständen, dank der Wachstumstreiber des Jahres, Nvidia und Apple.
Die unerwartete wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit trug dazu bei, dass der Bloomberg Dollar Spot Index um bis zu 1,8 % kletterte – der stärkste Anstieg seit einem Jahrzehnt.
Das US-Wachstum boomt, doch die Kursgewinne am Aktienmarkt könnten laut Kit Juckes von der Société Générale nicht nachhaltig sein. Der Dollar sei zwartron, warnte er, aber das werde nur so bleiben, wenn die US-Wirtschaft ihren aktuellen Kurs beibehalte und weiterhin globale Ersparnisse in die US-Märkte flössen.
Haushalte mit niedrigem Einkommen haben zu kämpfen, und Gruppen mit höherem Einkommen geben mehr Geld aus
Die US-Verbraucher sind von entscheidender Bedeutung, doch es zeigen sich erste Risse. Diese Kluft könnte sich durch zusätzliche Zölle, die die Kosten erhöhen und den Nachfragedruck verstärken, noch verschärfen.
Noel Dixon, ein Stratege von State Street, hob das Risiko für die Haushalte hervor. „Die ärmsten 40 % der US-Verbraucher stehen weiterhin unter erheblichem Druck“, sagte Dixon. Er fügte hinzu, dass höhere Preise aufgrund von Zöllen oder Inflation die Nachfrage im Laufe des Jahres 2025 stark beeinträchtigen könnten.
Bis zu 57 % der Umfrageteilnehmer äußerten Bedenken hinsichtlich der Inflation und glaubten, dass die Renditen von US-Staatsanleihen Anfang 2025 steigen würden. Nachdem die Federal Reserve signalisiert hatte, dass es weniger Zinssenkungen geben würde, erreichte die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen ein Siebenmonatshoch, da sich Händler auf eine restriktivere Geldpolitik einstellten.
Graf warnte, dass jede Maßnahme der Fed, die Zinssenkungen auszusetzen oder gar Zinserhöhungen in Erwägung zu ziehen, Risiken für hoch bewertete Aktien bergen würde, auch wenn dies unwahrscheinlich sei. Eine Hinwendung der Fed zu höheren Zinsen und ein Aussetzen der geldpolitischen Unterstützung würden teure Aktien unter Druck setzen und den Ausschlag geben, sagte er.
