US-Wirtschaft soll Aktien und Dollar in 2025 stärken

US-Aktien und der Dollar werden am meisten profitieren, da Donald Trumps Politik voraussichtlich das Wirtschaftswachstum ankurbeln wird.

Laut dem Bericht der Bloomberg Markets Live Pulse-Umfrage haben starkes Wirtschaftswachstum und Gewinnsteigerungen in den USA die Optimismus für Aktien genährt. Etwa 61 % der 553 Befragten glaubten, dass der S&P 500 bis Jahresende steigen würde.

Viele wiesen jedoch auf die politische Ausrichtung der Trump-Administration als Schlüsselfaktor hin. Die Umfrage wurde nach der geldpolitischen Entscheidung der Fed am 18. Dezember bis Ende des Jahres durchgeführt.

Die Meinungen darüber, wie sich Trumps Politik auf den Dollar ausgewirkt hat, waren gespalten. Die Hälfte der Befragten dachte, Trumps Haltung zu Zöllen werde einen positiven Effekt auf die Währung haben, während nur 27 % vorhersagten, dass die Politik sie schwächen würde.

Trump’s Politik ist ein zweischneidiges Schwert aus widersprüchlichen wirtschaftlichen Erwartungen in den USA.

Niedrigere Steuern und leichtere Regulierungen werden als vorantreibend für das Wirtschaftswachstum angesehen, aber Trumps Handelsmaßnahmen könnten stattdessen die Inflation anheizen und die Zinssätze hoch halten. Diese Mischung könnte auch den Appetit der Verbraucher dämpfen und die US-Märkte verwässern.

Timothy Graf, Leiter der EMEA-Makrostrategie bei State Street Global Markets, sagt: „Ich erwarte, dass dies eine Umgebung mit höherer Volatilität für Aktien sein wird.“ Die beiden Ansichten werden sich irgendwann gegenüberstehen, und er erwartet, dass die Aktienkorrelationen negativ werden könnten.

Gewinne wurden im S&P 500 trotz der Herausforderungen erzielt, mit 57 Rekord-Schließungen, dank der Impulse des Jahres, Nvidia und Apple.

Die unerwartete wirtschaftliche Resilienz half dem Bloomberg Dollar Spot Index, um bis zu 1,8 % zu springen, dem höchsten Wert seit einem Jahrzehnt.

Das US-Wachstum boomt, aber die Gewinne an den Aktienmärkten sind möglicherweise nicht nachhaltig, so Kit Juckes von Societe Generale. Während der Dollar stark ist, warnte er, er werde nur so stark bleiben, wenn die US-Wirtschaft auf dem aktuellen Pfad bleibt und die globalen Ersparnisse weiterhin in die US-Märkte fließen.

Haushalte mit niedrigem Einkommen kämpfen, während Haushalte mit höherem Einkommen mehr Geld ausgeben

US-Verbraucher sind entscheidend, aber Risse zeigen sich bereits. Diese Spaltung könnte sich noch verschärfen, da Zölle die Kosten erhöhen und den Druck auf die Nachfrage steigern.

Noel Dixon, ein Stratege bei State Street, hob das Risiko für Haushalte hervor. „Die unteren 40 % der Verbraucher in den USA stehen weiterhin unter erheblichem Druck“, sagte Dixon. Er fügte hinzu, dass höhere Preise durch Zölle oder Inflation die Nachfrage Ende 2025 stark beeinträchtigen könnten.

Bis zu 57 % der Umfrageteilnehmer äußerten Bedenken hinsichtlich der Inflation und glaubten, dass die Renditen der US-Staatsanleihen Anfang 2025 steigen würden. Nach dem Signal der Federal Reserve, weniger Zinssenkungen vorzunehmen, erreichte die 10-jährige Staatsanleiherendite ein Sieben-Monats-Hoch, während sich Händler auf eine restriktivere Geldpolitik einstellten.

Graf warnte, dass jeder Schritt der Fed, die Zinssenkungen auszusetzen oder sogar Erhöhungen in Betracht zu ziehen, Risiken für hoch bewertete Aktien darstellen würde, auch wenn dies unwahrscheinlich ist. Eine Verschiebung der Fed zu höheren Zinssätzen und ein Stagnieren der geldpolitischen Unterstützung würden teure Aktien herausfordern und den Ausschlag geben, sagte er.