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- Die britischen Krypto-ETNs haben seit ihrer Einführung am 28. Mai ein Gesamthandelsvolumen von lediglich 500.000 US-Dollar verzeichnet.
- Im Gegensatz zu den USA, wo Privatanleger handeln können, sind Krypto-ETNs in Großbritannien nur für professionelle Anleger erhältlich, was ihre Marktattraktivität einschränkt.
- Die Hauptemittenten dieser ETNs sind 21Shares, WisdomTree und Invesco, wobei WisdomTree den größten Anteil am Handelsvolumen ausmacht.
Der Start der britischen Kryptowährungs-ETNs (Exchange Traded Notes) an der Londoner Börse (LSE) war im Vergleich zum Handelsvolumen von ETFs in den USA ein regelrechtes Desaster. Seit ihrem Debüt am 28. Mai belief sich das gesamte Handelsvolumen auf klägliche 500.000 US-Dollar.
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Im krassen Gegensatz dazu verzeichnete der US-amerikanische Bitcoin Spot-ETF am 7. Juni ein tägliches Handelsvolumen von 2,5 Milliarden US-Dollar. Offensichtlich scheitert der Einstieg Großbritanniens in den Markt für Krypto-ETNs. Die durch Bitcoin und Ether gedeckten ETNs wurden zwar von der britischen Finanzaufsichtsbehörde (FCA) zugelassen, stießen aber auf geringes Interesse.
Krypto-ETNs weisen eine schwache Performance auf
Ausschließlich professionelle Anleger können mit diesen Kryptowährungen handeln, und diese Beschränkung erweist sich als großes Hindernis. Einer der Emittenten, 21Shares, ist überzeugt, dass die Öffnung für Privatanleger den Markt grundlegend verändern könnte
21Shares bietet in Großbritannien vier Bitcoin und vier Ether-gedeckte Produkte an. WisdomTree verwaltet zwei Bitcoin und Ethereum ETNs, und Invesco hat zwei Bitcoin-gedeckte Produkte im Angebot. Um an der Londoner Börse (LSE) notiert zu werden, müssen diese ETNs physisch gedeckt, nicht gehebelt und ausschließlich auf Bitcoin oder Ether ausgerichtet sein. Trotz dieser strengen Kriterien erzielen die Produktetracsignifikantes Handelsvolumen.
Zum 6. Juni betrug der Gesamtumsatz aller dieser ETNs lediglich 504.880 US-Dollar. WisdomTree trug 59 % zu diesem Handelsvolumen bei, 21Shares die restlichen 41 %. Die Produkte von Invesco verzeichneten kein Handelsvolumen. Zum Vergleich: US-amerikanische Bitcoin -ETFs erzielten täglich ein Handelsvolumen von 2,5 Milliarden US-Dollar.
Die vier britischen Kryptoprodukte von WisdomTree haben sich vergleichsweise besser entwickelt. Bei 21Shares waren die Ethereum Produkte jedoch erfolgreicher und machten 76 % des Handelsvolumens aus. Insbesondere Ethereum Staking ETPs von 21Shares verzeichneten ein um rund 57 % höheres Handelsvolumen als das Core Ethereum Produkt ohne Staking-Rendite.
Professionelle Händler bevorzugen den OTC-Handel
Hinsichtlich des durchschnittlichen täglichen Spreads weisen die Produkte von 21Shares die engsten Spreads aller an der Londoner Börse gehandelten Krypto-ETNs auf. Der Spread ist die durchschnittliche Differenz zwischen Geldkurs (Kaufkurs) und Briefkurs (Verkaufskurs) eines ETN innerhalb eines Handelstages. Er ist von großer Bedeutung, um die Handelskosten und die Liquidität dieser Produkte zu verstehen.
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21Shares wies darauf hin , dass professionelle Händler typischerweise außerbörslich (OTC) handeln, also Finanzinstrumente direkt mit einer anderen Partei außerhalb formeller Börsen wie der LSE oder über die liquideste verfügbare Börse kaufen und verkaufen.
Die Entscheidung der FCA, den britischen Markt für professionelle Anleger zu öffnen, ist ein „großer Schritt in die richtige Richtung“. Da es sich jedoch um Cross-Listing-Produkte handelt, die an mehreren Börsen in verschiedenen Ländern oder Regionen notiert und gehandelt werden, entsprachen die geringen Handelsvolumina laut Alex Pollak, Leiter von 21Shares UK, „den Erwartungen“.
„Diese Cross-Listings verzeichneten anfänglich nur ein geringes Handelsvolumen“, sagte Michael Delew, Leiter Kapitalmärkte bei WisdomTree. Er fügte hinzu, dies sei angesichts der Tatsache, dass die Produkte nur professionellen und institutionellen Anlegern zugänglich sind, nicht überraschend gewesen.
Cryptopolitan -Berichterstattung von Jai Hamid
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die Weltwirtschaft und geopolitische Ereignisse mit Markteinfluss. Sie hat für Blockchain-Fachpublikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierungen und makroökonomische Trends verfasst. Sie absolvierte die London School of Journalism und präsentierte ihre Kryptomarkt-Analysen bereits dreimal in einem der führenden afrikanischen Fernsehsender.
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