Die britische Regierung greift auf kurzfristige Kredite zurück, um die steigenden Zinskosten zu lindern, da die schwache Investorennachfrage und die Turbulenzen auf den globalen Märkten ihren Haushalt belasten.
Dies markiert eine Abkehr von der üblichen Abhängigkeit von langfristigen Schulden, da die weltweit steigenden Zinssätze die zukünftige Kreditaufnahme verteuern.
Großbritannien ändert seinen Schuldenplan, da weniger Investoren langfristige Anleihen wollen
Das britische Schuldenmanagementbüro (DMO) reduziert die Anzahl der langfristigen Staatsanleihen (Gilts) und konzentriert sich verstärkt auf kurzfristige Schatzanweisungen, um die steigenden Zinszahlungen zu bewältigen, ohne gegen die strengen Haushaltsgesetze zu verstoßen.
Jessica Pulay, Leiterin des DMO, sagte, dass diese Änderung verschiedene Arten von Schulden in Einklang bringen werde, um den Steuerzahlern einen besseren Gegenwert zu bieten und gleichzeitig auf veränderte Marktbedingungen zu reagieren, bei denen weniger große Investoren langfristige Schulden kaufen wollen.
Langfristige Staatsanleihen boten stabile und planbare Renditen, die Pensionsfonds halfen, künftige Rentenzahlungen zu leisten. Die Nachfrage sinkt jedoch, da viele dieser Pensionsfonds keine neuen Mitglieder mehr aufnehmen und mit zunehmendem Alter und dem Eintritt ihrer Mitglieder in den Ruhestand schrumpfen.
Hedgefonds und andere Anleger, die Fonds mit größerer Entscheidungsfreiheit bevorzugen, suchen ebenfalls nach solchen kurzfristigen Anleihen. an langfristigen Schulden ist so gering, dass die Regierung keine
Analysten von RBC Capital Markets sagen, dass die neuen britischen Staatsanleihen, die die britische Regierung zwischen Juli und September 2025 auszugeben plant, die kürzeste durchschnittliche Laufzeit haben werden, die jemals für neu emittierte britische Schuldtitel verzeichnet wurde, nämlich eine durchschnittliche Laufzeit von nur 9 Jahren.
Dies zeigt, dass die Regierung zur Bewältigung steigender Kosten nun verstärkt auf kurzfristige Kredite zurückgreift.
Die Gesamtverschuldung Großbritanniens weist nach wie vor eine lange durchschnittliche Laufzeit von rund 14 Jahren auf, deutlich höher als beispielsweise in den USA, wo der Durchschnitt nur etwa 6 Jahre beträgt. Dieser neue Trend verdeutlicht den enormen Druck, unter dem die Regierung steht, ihre Kreditaufnahmegewohnheiten zu ändern.
Die DMO gab außerdem bekannt, dass sie ihr Gesamtvolumen der Staatsanleihenemissionen für 2025/26 auf 309 Milliarden Pfund erhöhen wird, 5 Milliarden Pfund mehr als geplant. Diese Erhöhung spiegelt den Bedarf der Regierung an zusätzlichen Mitteln wider, um ihre Ausgaben zu decken und gleichzeitig ihre Haushaltsziele einzuhalten.
Die DMO wird außerdem die langfristigen Staatsanleihen um 10 Milliarden Pfund reduzieren und mehr kurzfristige Schatzanweisungen verkaufen, da diese günstiger zu emittieren und im aktuellen Marktumfeld für Investorentracsind.
Hohe Zinsen und Haushaltsregeln zwingen das Finanzministerium zum Handeln
Globale Investoren sind besorgt über die hohe Verschuldung und die Ausgaben der Regierungen großer Volkswirtschaften. Infolgedessen haben sie die Kosten für langfristige Kredite auf den höchsten Stand seit vielen Jahren getrieben.
Diese Bedenken und der Druck haben die Rendite 30-jähriger britischer Staatsanleihen auf 5,48 % ansteigen lassen, nahe dem höchsten Stand seit 1998.
Ein Teil dieses Anstiegs resultierte aus nervösen Reaktionen an den Finanzmärkten, nachdem Donald Trump einen Plan für ein umfangreiches Steuersenkungsprogramm in den Vereinigten Staaten vorgestellt hatte.
Der Unterschied zwischen den britischen Staatsanleihen mit einer Laufzeit von 30 Jahren und solchen mit einer Laufzeit von 2 Jahren beträgt jetzt fast 1,5 Prozentpunkte, nachdem er vor nur zwei Jahren noch unter Null lag.
Das Finanzministerium muss nun auf kurzfristige Kredite zurückgreifen, um die Staatsfinanzen vor steigenden Zinszahlungen zu schützen.
Die Schatzkanzlerin Rachel Reeves von der Labour-Regierung versprach, dass die Regierung bis zu den Jahren 2029/2030 alle laufenden Ausgaben aus Steuereinnahmen decken würde. Außerdem lockerte sie eine andere Regel, die vorschrieb, dass die Gesamtverschuldung bis zum Ende der laufenden Legislaturperiode zu sinken beginnen musste.
Reeves sagt nun, die Regierung werde Investitionskredite von dieser Regel ausnehmen, um dem Finanzministerium etwas mehr Spielraum für Ausgaben zu geben.
Die Entscheidung von Premierminister Keir Starmer, die zuvor eingeführte Kürzung der Rentnerzuschüsse rückgängig zu machen, erhöht den Druck auf den Haushalt. Sie erschwert es dem Finanzminister, die Ausgaben unter Kontrolle zu halten.
