US-Jobbildung um 911.000 überschätzt in großer Revision, die Trump recht gibt

Das Arbeitsministerium hat gerade zugegeben, dass die US-Wirtschaft nicht so viele Jobs geschaffen hat, wie sie allen sagte. Der Bericht der Bureau of Labor Statistics (BLS), der am Dienstag veröffentlicht wurde, zeigt, dass die Regierung die Beschäftigungsgewinne über einen Zeitraum von einem Jahr bis März um 911.000 überschätzt hat.

Das ist die größte Revision seit 2002, und sie gab Donald Trump einen großen „Ich-habe-es-dir-jedoch-schon-gesagt“-Moment.

Wall Street hatte sich auf eine große Revision vorbereitet, und einige Unternehmen erwarteten bis zu eine Million, aber die meisten Schätzungen lagen bei rund 600.000.

Trump installierte neuen Ökonomen bei BLS

Der Großteil der überschätzten Jobs wurde vor seiner Rückkehr ins Weiße Haus verbucht. Als er also Zölle vorantrieb und die Daten immer noch schwach aussahen, beschuldigte die Verwaltung die BLS, wie schlecht die Lage wirklich sei, zu verbergen.

Nachdem der Juli-Job-Bericht sich als Müll herausstellte, mit großen Abwärtskorrekturen und weichen Zahlen, feuerte Trump BLS-Kommissarin Erika McEntarfer. Ihr Nachfolger? E.J. Antoni, ein konservativer Ökonom vom Heritage Foundation.

Aber selbst mit dem Führungswechsel kam der August-Job-Bericht noch schlechter als der Juli. Dann wurde auch der Juni-Gesamtwert nukleiert, revidiert zu einem Verlust von 13.000 Jobs, was den ersten monatlichen Rückgang seit Dezember 2020 markierte.

BLS sagt, dies sei kein politisches Thema. Sie behaupten, die Korrekturen basierten auf neuen Daten aus dem Quarterly Census of Employment and Wages und umfassten auch aktualisierte Geschäftsteuererklärungen.

Im Gegensatz zu den monatlichen Zahlen, die auf Umfragen basieren und kleinen Änderungen unterliegen, sind diese jährlichen Revisionen tiefe Einschnitte, im Grunde eine vollständige Rücksetzung der Daten unter Verwendung soliderer Beweise.

Dieser jährliche Einschnitt war 50 % größer als der letzte und deutet auf eine wackelige Jobsituation durch 2024 und Anfang 2025 hin.

US-Privatsektor am härtesten getroffen

Die neuen Zahlen töten die Idee eines starken Arbeitsmarktes. Über den revidierten Zeitraum beträgt das durchschnittliche monatliche Jobwachstum nun 76.000 weniger, als die Regierung zuvor angegeben hatte. Das macht einen massiven Unterschied, wenn man die wahre Gesundheit der Wirtschaft einschätzen will.

Auch die neuesten Zahlen von Juni, Juli und August helfen nicht weiter: Mit nur 29.000 neu geschaffenen Arbeitsplätzen pro Monat liegt die USA nicht einmal am Break-Even-Punkt, um die Arbeitslosenquote stabil zu halten.

Die größten Einbußen gab es im Bereich Freizeit und Gastgewerbe (-176.000), im Bereich professionelle und geschäftliche Dienstleistungen (-158.000) sowie im Einzelhandel (-126.200). Die meisten anderen Sektoren gingen ebenfalls zurück. Transport, Lagerhaltung und Versorgungsunternehmen waren die wenigen Bereiche, die kleine Gewinne verzeichneten.

Der Privatsektor wurde am stärksten getroffen, während die Stellen im öffentlichen Sektor nur um 31.000 nach unten korrigiert wurden.

Trotz der massiven Korrekturen reagierte der Aktienmarkt weitgehend gelassen. Die Renditen für Staatsanleihen, die zuvor am Tag gefallen waren, kehrten jedoch um und stiegen an. Händler sahen in den Korrekturen wahrscheinlich ein weiteres Zeichen dafür, dass die Fed möglicherweise wieder zu Zinssenkungen übergeht.

Das BLS sagt, dass die Zahlen vom Dienstag nicht endgültig sind. Dies ist nur die vorläufige Benchmark-Korrektur. Eine umfassendere Version wird im Februar 2026 veröffentlicht, und auch diese könnte sich noch nach oben oder unten verschieben. Aber die Richtung ist bisher klar: Das Bild des Arbeitsmarktes war lange Zeit schlechter, als alle dachten.

Die Korrektur des Vorjahres, die die 12 Monate vor März 2024 abdeckte, zeigte ursprünglich einen Rückgang um 818.000 Arbeitsplätze, der im Februar erneut auf immer noch schmerzhafte 598.000 weniger Arbeitsplätze korrigiert wurde. Das war das schlimmste Ergebnis seit der Finanzkrise 2009, aber diese neue Korrektur schlägt diesen Rekord noch.

Darüber hinaus zeigt die BLS-Daten, dass die jüngste Kürzung 0,6 % der US-Arbeitskräfte entspricht, die etwa 171 Millionen Menschen umfasst. Das mag auf den ersten Blick nicht groß erscheinen, aber in einem so großen Land bedeutet das Hunderttausende von Gehältern, die es nicht gab. Das hat auch politische Bedeutung, da es Trumps Argument stützt, dass die Daten unter Biden fehlerhaft und irreführend waren.