US-Wirtschaft erholt sich mit 3% annualisiertem BIP-Wachstum im Q2

Laut dem Bureau of Economic Analysis wuchs die US-Wirtschaft von April bis Juni 2025 mit einer annualisierten Rate von 3,0 %.

Dies folgt auf einen Rückgang des BIP um 0,5 % im Q1, der den Kontrakt des vorherigen Quartals abrupt beendete, da niedrigere Importe und eine stärkere Konsumausgaben das reale BIP wieder in den positiven Bereich zogen.

Der Aufschwung war jedoch nicht flächendeckend. Während die Amerikaner mehr im Inland ausgaben und weniger ausländische Waren kauften, was beide zum Anstieg des BIP beitrug, verzeichnete die Wirtschaft im selben Quartal auch Einbußen bei Investitionen und Exporten. Diese Verluste reichten jedoch nicht aus, um die Gesamtzahl nach unten zu ziehen.

Einfach ausgedrückt: Die Menschen gaben mehr aus, kauften weniger aus dem Ausland, und diese Kombination brachte die Kennzahl wieder ins Positive.

US-Importe sinken, Konsumausgaben steigen, aber Investitionen gehen zurück

Im Vergleich zum Q1 stammte die größte Schwankung aus dem Rückgang der Importe, der in der BIP-Berechnung als negativ gewertet wird. Dieser Rückgang, gepaart mit schnelleren Konsumausgaben, bewirkte die Wende. Gleichzeitig gingen die Investitionsausgaben zurück, was bedeutet, dass Unternehmen weniger Geld in Gebäude, Maschinen oder andere langfristige Pläne steckten als in der Vergangenheit. Auch die Exporte verlangsamteten sich.

Ein weiterer Teil des Puzzles sind die realen Endverkäufe an private inländische Käufer, die einen klareren Blick auf die Nachfrage aus US-Haushalten und Unternehmen bieten. Diese Zahl stieg im Q2 um 1,2 %, verglichen mit 1,9 % im Q1, was zeigt, dass das Wachstum eher auf Handelsverschiebungen als auf einem großen Anstieg der privaten Nachfrage beruhte.

Auch die Preise kühlten ab. Der Preisindex für Bruttoinlandskäufe stieg um 1,9 %, deutlich unter dem Anstieg von 3,4 % im Q1. Der Preisindex für private Konsumausgaben (PCE), den die Fed zur Verfolgung der Inflation verwendet, stieg um 2,1 %, ein Rückgang von 3,7 % im vorherigen Quartal. Ohne Lebensmittel und Energie stieg der Kern-PCE um 2,5 %, verglichen mit 3,5 % zuvor.

Private Neueinstellungen erholen sich im Juli, da ADP die Prognosen übertrifft

Während das BIP im Q2 wieder anstieg, gab der Arbeitsmarkt im Juli seine eigene Aktualisierung. Ein Bericht von ADP zeigte, dass die privaten Beschäftigtenzahlen im Monat um 104.000 stiegen. Dies übertraf die Erwartungen von Ökonomen, die von Dow Jones befragt wurden und 64.000 neue Jobs vorhersagten. Die Zahlen für Juni, die ursprünglich mit einem Verlust von 33.000 Jobs gemeldet wurden, wurden auf einen Rückgang von 23.000 korrigiert.

Nela Richardson, Chefökonomin bei ADP, sagte: „Unsere Einstellungs- und Lohndaten deuten allgemein auf eine gesunde Wirtschaft hin. Arbeitgeber sind optimistischer geworden, dass die Verbraucher, das Rückgrat der Wirtschaft, widerstandsfähig bleiben werden.“ Dieser Optimismus zeigte sich am stärksten im Bereich Freizeit und Gastgewerbe, der im Juli 46.000 neue Jobs schuf.

Im Finanzsektor kamen 28.000 Stellen hinzu, während Handel, Verkehr und Versorgungswirtschaft 18.000 und der Bau 15.000 neue Positionen schufen. Mittlere und große Unternehmen stellten jeweils 46.000 Jobs ein, aber kleine Unternehmen mit weniger als 50 Mitarbeitern fügten nur 12.000 hinzu.

Nicht jeder Sektor stellte ein. Bildung und Gesundheitswesen verzeichneten einen Nettoverlust von 38.000 Jobs, was es zur einzigen großen Kategorie machte, die das Jobwachstum nach unten zog.

Auch die Löhne stiegen und wuchsen mit einer jährlichen Rate von 4,4 %, was mit dem Trend der letzten Monate übereinstimmt.

Der ADP-Bericht wird veröffentlicht, kurz bevor das Bureau of Labor Statistics die offiziellen Zahlen für die nichtlandwirtschaftlichen Beschäftigten veröffentlicht. Während die beiden nicht immer übereinstimmen, zeigten die BLS-Zahlen für Juni 74.000 neue Jobs im privaten Sektor und insgesamt 147.000 Jobs, wenn man die Regierungspositionen mitzählt.

Für die Zukunft erwarten Ökonomen, die von Dow Jones befragt wurden, dass im Juli 100.000 Jobs hinzugefügt wurden, und sie prognostizieren, dass die Arbeitslosenquote leicht auf 4,2 % steigen wird. Diese Zahl wird ein klareres Bild ergeben, wenn der BLS-Bericht später in dieser Woche veröffentlicht wird.