Kupferpreise steigen in den USA nach Trumps 50% Zollerhöhung

Kupfer in den USA ist jetzt weitaus teurer als überall sonst auf der Erde, und das ist alles dank Präsident Trump, des Geschenks, das nicht aufhört zu geben.

Er kündigte einen 50%igen Zoll auf alle Kupferimporte an, und bis zum Ende des Dienstags stiegen die Preise in Amerika um 13 % und schlossen bei 5,69 $ pro Pfund. Das ist der höchste eintägige Anstieg seit mehr als drei Jahrzehnten. In London blieben die Kupferpreise hingegen fast unverändert und stiegen nur um 0,3 %.

Vor dem Zoll war US-Kupfer bereits teuer. Jetzt erreicht es Niveaus, die den Konsum ausbremsen, Unternehmensmargen zerstören und nationale Infrastrukturprojekte durcheinanderbringen könnten.

Fast die Hälfte des gesamten Kupfers in den USA wird importiert, und es ist ein Schlüsselmetall in allem, von Klimaanlagen, Elektroautos, Kühlschränken und Smartphones bis hin zu Wohnraum und KI-Infrastruktur. Trump sagt, das Ziel sei es, die lokale Produktion zu steigern, aber Branchenexperten sagte CNBC zufolge wird das nicht in absehbarer Zeit geschehen.

Es gibt keine schnelle Lösung. Es wird Jahre dauern, den Bergbau im Land hochzufahren, und vielleicht sogar Jahrzehnte, bis die USA ihren eigenen Bedarf decken können, und das unter der Annahme, dass Investoren bereit sind, jetzt Milliarden zu investieren.

Zölle lassen Kupferkosten in die Höhe schnellen

Seit Februar warteten Händler darauf, dass Trump Zölle ankündigt. Sie waren sich nicht sicher, wie hoch der Satz sein würde oder wann er in Kraft treten würde, aber sie wussten, dass es kommen würde. Kupfersendungen aus Europa und Asien wurden bereits im Voraus in die USA umgeleitet.

Aber jetzt, da der Satz auf 50 % festgelegt ist, sagen Händler, dass es immer noch Verwirrung bezüglich des genauen Zeitplans und möglicher Ausnahmen gibt. Howard Lutnick, Trumps Handelsminister, sagte CNBC, dass der neue Satz wahrscheinlich „Ende Juli, vielleicht am 1. August“ in Kraft treten würde.

Das hat jedoch nicht verhindert, dass die Preisdifferenz zwischen US- und globalem Kupfer explodiert. Zum Vergleich: Die London Metal Exchange (LME) ist der weltweite Benchmark, und normalerweise ist der Preisunterschied zwischen ihr und dem US-Comex-Markt nahe null.

Letztes Jahr lag die Prämie bei etwa 150 $ pro Tonne. Aber seit Februar schwankte der Unterschied zwischen 500 und 1.500 $. Am Dienstag schoss er laut Benchmark Mineral Intelligence in London auf 2.600 $ pro Tonne.

Analysten von Benchmark sagen, wenn der Zoll am 1. August in Kraft tritt, könnte Kupfer in den USA 15.000 $ pro metrische Tonne erreichen, während der Rest der Welt weiterhin etwa 10.000 $ zahlt. Das ist eine massive Preismauer.

Daan de Jonge, der die Kupferpreisforschung von Benchmark leitet, sagte, dies werde alle treffen. „Wenn Sie einen neuen Kühlschrank, eine Klimaanlage oder ein Auto kaufen, wird alles teurer“, sagte Daan gegenüber CNBC. Er fügte hinzu, dass Unternehmen diese Kosten wahrscheinlich an die Verbraucher weitergeben werden. Es könnte auch bedeuten, dass Amerikaner beginnen, billigere im Ausland hergestellte Waren zu kaufen, auch wenn das bedeutet, lokale Produzenten zu umgehen.

Daan wies auch darauf hin, dass öffentliche Investitionen leiden werden. Kupfer ist für die nationale Infrastruktur unerlässlich. Jetzt, bei höheren Preisen, einem schwächeren Dollar und teureren Schulden, werden Regierungsprojekte einen Schlag erleiden. „Ich erwarte, dass sich das in Beschäftigungseffekten zeigen wird“, sagte er.

Eine mögliche Reaktion könnte sein, Kupfer in bestimmten Projekten durch Aluminium zu ersetzen. Das könnte kurzfristig funktionieren, aber Aluminium ist schwerer und verschleißt schneller, keine echte langfristige Lösung. Daan warnte, dass dies alles „in den Risikobereich der Nachfragedestruktion“ eintrete.

Inländische Versorgung nicht bereit, die Lücke zu schließen

Trumpes großes Argument ist, dass hohe Zölle Unternehmen dazu bringen werden, Kupfer in den USA abzubauen, aber es wartet eine massive Realitätprüfung darauf. Neue Kupferminen hochzufahren ist nicht schnell oder billig.

Peter Chase, ein Senior Fellow am German Marshall Fund, sagte gegenüber CNBC, dass die USA nicht über Nacht selbstversorgend sein werden. „Der Preis für Kupfer mit einem 50%igen Zoll wird nicht dazu führen, dass die Kupferproduktion in den USA morgen in die Höhe schießt“, sagte Peter.

Derzeit bezieht die USA den Großteil ihres importierten Kupfers aus Chile, Kanada, Mexiko und Peru. Der Ersatz dieser Quellen durch inländische Produktion würde Änderungen bei Genehmigungen, Milliarden an neuen Investitionen und Jahre der Entwicklung erfordern, und das nur, wenn die Kupferpreise lange genug hoch bleiben, um sich zu lohnen.

Peter warnte auch, dass der Schock den Aufbau der KI-Infrastruktur des Landes stören könnte, die stark von Kupferverkabelung und Energiesystemen abhängt.