Trump will in den Handelsverhandlungen mit JapantronYen, und das ist für beide Seiten gefährlich

dent Donald Trump drängt in den Handelsgesprächen mit Japan vehement auftronYen-Kurs, und diese Forderung hat sich bereits in eine Verhandlung eingeschlichen, die eigentlich von Zöllen handeln sollte.

Das Treffen begann am Mittwoch in Washington, wo sich der japanische Wirtschaftsminister Ryosei Akazawa mit dem US-Finanzminister Scott Bessent und dem Handelsbeauftragten Jamieson zusammensetzte, um die bilateralen Gespräche zu eröffnen.

Das Treffen nahm eine unerwartete Wendung, als Trump unangemeldet erschien und forderte, die Währungspolitik direkt anzusprechen. Dies folgte auf seine öffentliche Anschuldigung im Vormonat, Japan habe den Yen absichtlich geschwächt, um sich einen unfairen Vorteil gegenüber US-Exporteuren zu verschaffen.

Kato bestreitet Währungsmanipulation vor Washington-Reise

Die offizielle Agenda war bereits vom Weißen Haus unter Trump geprägt worden, das die Wechselkursmanipulation in den Mittelpunkt stellte. Dies geschah, nachdem Trump Tokio beschuldigt hatte, mit seiner Währung unsaubere Methoden anzuwenden, um sich einen einseitigen Handelsvorteil zu verschaffen.

Obwohl Akazawa später behauptete, der Yen sei an diesem Tag nicht zur Sprache gekommen, sagte er auch, solche Themen seien besser an einem anderen Tisch aufgehoben – nämlich an dem, an dem Finanzminister Katsunobu Kato nächste Woche teilnehmen wird.

Kato wird zu den Frühjahrstagungen des IWF und der Weltbank nach Washington fliegen, wo er möglicherweise ein separates Vieraugengespräch mit Bessent führen wird. Am Freitag reagierte er im Parlament auf die Währungsvorwürfe und wies Trumps Behauptung, Japan schwäche den Yen absichtlich, entschieden zurück.

„Japan manipuliert den Devisenmarkt nicht, um den Yen absichtlich zu schwächen, wie unsere jüngste Maßnahme – der Yen-Kauf – zeigt“, sagte Kato, als ihn Abgeordnete zu Trumps Äußerungen befragten. Er bestätigte das Interesse der USA an Gesprächen über Wechselkurse, sagte aber, es sei noch kein Termin für ein mögliches Treffen mit Bessent festgelegt worden.

Diese bilateralen Treffen dürften das wichtigste Forum sein, in dem die USA und Japan sich mit den technischen Details von Währungsstreitigkeiten auseinandersetzen, eingebettet in den breiteren Rahmen der Zollverhandlungen. 

Doch allein die Erwähnung von Trumps Forderung hat bereits für Spannungen unter Finanzanalysten und Marktbeobachtern gesorgt. Viele von ihnen befürchten, dass jede erzwungene Veränderung des Yen-Dollar-Wechselkurses beiden Ländern schaden könnte.

Ein Teil des Risikos, so warnen, ist in Japans fragiler Erholung bereits angelegt. Würde man die Bank von Japan zu schnelleren Zinserhöhungen zwingen, um den Yen zu stützen, könnte dies diese Erholung zunichtemachen und die Unabhängigkeit der Zentralbank massiv untergraben. 

Eine weitere riskante Entscheidung wäre der Verkauf von US-Dollar, um den Yen-Kurs zu steigern. Dies würde jedoch bedeuten, dass Japan rippleripple ripplerippleMilliarden von US-Anleihen ausgerechnet in einer instabilen Lage aufnehmen müsste, was zu Folgewirkungen führen würde, rippleripple rippleripple keines der beiden Länder leisten kann.

Die Wall Street beobachtet die drohende Dollarabwertung

Analysten der Citigroup beobachten die Situation bereits genau. In einer diese Woche veröffentlichten Analyse warnte Osamu Takashima, Währungsstratege der Bank, dass Japan wahrscheinlich ein Hauptziel sein würde, sollte die Trump-Regierung versuchen, eine globale Dollarabwertung herbeizuführen.

Dieser Plan, der inoffiziell als „Mar-a-Lago-Abkommen“ bezeichnet wird, zielt darauf ab, US-amerikanische Waren im Ausland billiger zu machen.

„Zum jetzigen Zeitpunkt sehen wir ein ‚Mar-a-Lago-Abkommen‘ nicht als konkretes Risiko“, schrieb Takashima. „Allerdings wären Länder wie Japan, die über beträchtliche Devisenreserven verfügen und deren Währung unterbewertet ist, in diesem Fall tendenziell das Ziel.“

Der Yen hat bereits an Stärke gewonnen, da spekuliert wird, die USA könnten Japan zu einer Währungsreform bewegen. Händler und Ökonomen glauben, Trump wolle das massive US- defiverringern, und eine Stärkung des Yen sei ein Weg dorthin.

Als Trump im März sprach, sagte er, er habe sowohl Japan als auch China davor gewarnt, ihre Währungen weiter abzuwerten. „Sie könnten den Wert ihrer Währungen nicht weiter mindern, da dies gegenüber den Vereinigten Staaten unfair wäre“, sagte er damals.