Die US-Wirtschaft wird voraussichtlich nächstes Jahr wieder in eine Rezession eintreten

Die US-Wirtschaft steuert direkt auf eine Mauer zu. Alle Anzeichen deuten auf eine Rezession im Jahr 2025 hin. Es ist nicht einmal subtil. Ökonomen, Analysten und Marktbeobachter verbinden die Punkte, und das Bild ist nicht schön.

Die Walmart-Rezessionssignal schreit nach Gefahr. Dieses Signal verfolgt den Aktienkurs von Walmart im Vergleich zum S&P Global Luxury Index, und raten Sie was? Er ist auf seinem höchsten Stand seit der weltweiten Schließung im Jahr 2020.

Walmart-Aktien sprangen dieses Jahr um unglaubliche 83 %, während Luxusgüter-Aktien flach blieben. Die Geschichte zeigt uns, was passiert, wenn sich diese Lücke so stark vergrößert: eine Rezession. Jeden. Einzelnen. Mal.

Verbraucher sind erschöpft, und die Arbeitslosigkeit schlichen sich hoch

Amerikaner haben kein Geld mehr. Das ist die Realität. Ersparnisse aus der Pandemie-Zeit? Weg. Diese Stimulus-Schecks, die die Leute einst so tun ließen, als würde die Party nie enden? Ausgegeben. Der Konsumausgaben, der das Rückgrat der US-Wirtschaft ist, beginnt unter dem Gewicht erschöpfter Geldbörsen nachzulassen.

Einzelhändler spüren es. Restaurants spüren es. Die gesamte Wirtschaft rüstet sich für den Aufprall vor. Die fortlaufenden Arbeitslosenansprüche sind im Vergleich zu den Niveaus vor der Pandemie um 15 % gestiegen. Während die Arbeitslosenquoten noch nicht explodieren, zeigen sich die Risse.

Steigende Ansprüche bedeuten, dass mehr Menschen ihre Jobs verlieren und weniger schnell neue finden. Wenn sich dieser Trend fortsetzt, wird er nur in die Rezessionsspirale speisen. Löhne? Ja, sie sind gestiegen, aber nicht genug, um mit der Inflation Schritt zu halten. Die Leute verdienen vielleicht mehr auf dem Papier, aber in Wirklichkeit kaufen sie weniger. So beginnen Rezessionen.

Und was die Inflation betrifft – sie ist immer noch da. Sie ist besser als der Albtraum-Gipfel von 9,1 % im Juni 2022, aber die Rate von Oktober von 2,6 % zeigt, dass wir noch lange nicht aus dem Wald sind.

Wirtschaftsprognosen widersprechen sich, aber die Risiken sind klar

Experten sind sich nicht einig, wie schlimm es werden wird, aber niemand leugnet mehr die Risiken. BCA Research wettet praktisch auf eine Rezession sowohl in den USA als auch in Kanada im nächsten Jahr. Ihr Argument? Der Arbeitsmarkt ist zu wackelig, und die Konsumausgaben stürzen ab. Es wird keine weitere Katastrophe im Stil von 2008 sein, aber es wird wehtun.

Goldman Sachs, der ewige Optimist, sagt nicht so schnell. Sie setzen auf ein BIP-Wachstum von 2,5 % für 2025 und schätzen die Wahrscheinlichkeit einer Rezession auf nur 15 %. Sie klammern sich an die Hoffnung, dass politische Veränderungen unter der nächsten Regierung die Lage nicht zu sehr durcheinanderbringen werden.

Doch dann gibt es J.P. Morgan, das Goldman’s sonniger Prognose einen Dämpfer verpasst. Sie schätzen das Rezessionsrisiko auf 45 % und verweisen dabei auf eine schrumpfende Geldmenge sowie potenzielle globale Schocks als Hauptgefahren.

Schauen wir uns die Zahlen an. Die BIP-Wachstumsprognosen für 2025 liegen weit auseinander. Goldmans 2,5 % liegen am oberen Ende, während einige Schätzungen so niedrig wie 1,9 % liegen. Die Arbeitslosenquote? Sie wird voraussichtlich bei rund 4,2 % liegen, aber wenn die Inflation unter Kontrolle bleibt, könnte sie auf knapp 3,5 % sinken.

Und die Federal Reserve? Es ist unwahrscheinlich, dass sie die Zinssätze im nächsten Jahr mehr als zweimal senkt, sodass die Inflation möglicherweise bereits im Januar wieder anzieht.

Globale Spannungen und Trumps Politik

Als ob die inländische Wirtschaft nicht schon zerbrechlich genug wäre, häufen sich die globalen Risiken. Der Russland-Ukraine-Krieg continues, die Energiepreise und Lieferketten durcheinanderzubringen. Gleichzeitig verlangsamt sich Chinas Wirtschaft, was für alle schlechte Nachrichten sind.

Wenn die chinesische Nachfrage nach US-Exporten sinkt, trifft das die amerikanischen Hersteller und Landwirte hart. Und vergessen wir nicht den Sektor für gewerbliche Immobilien, der bereits unter dem Druck höherer Zinssätze leidet. Steigende Leerstände und fallende Investitionen in diesem Bereich könnten sich auf die breiteren Finanzmärkte auswirken.

Dann ist da noch Donald Trump. Seine Rückkehr ins Weiße Haus im Januar 2025 wird mit einer neuen Reihe von Politiken einhergehen, von denen einige die Waage kippen könnten. Seine Pläne für Zölle raise bereits Augenbrauen.

Ein vorgeschlagener Zoll von 25 % auf Importe aus Kanada und Mexiko sowie ein Zoll von 10 % auf chinesische Waren könnten die Preise allgemein in die Höhe treiben. Goldman Sachs schätzt, dass diese Zölle allein die Inflation um fast einen Prozentpunkt ankurbeln könnten. Das ist das Letzte, was die Wirtschaft braucht.

Und die Handelsbeziehungen? Die könnten schnell unangenehm werden. Zölle neigen dazu, Vergeltungsmaßnahmen auszulösen, und ein vollwertiger Handelskrieg könnte Lieferketten zerstören und das Wachstum abwürgen. Unternehmen, die auf grenzüberschreitenden Handel angewiesen sind, würden einen direkten Treffer erleiden, was zu Entlassungen und höheren Preisen für Verbraucher führen würde.

Trumps Steuerpolitik könnte kurzfristig einen Schub geben, aber auch nach hinten losgehen. Steuersenkungen für Privatpersonen und Unternehmen klingen gut, bis man erkennt, dass sie das Bundesdefizit wahrscheinlich ins Unermessliche treiben werden. Wenn die Wirtschaft nicht schnell genug wächst, um den entgangenen Steuereinnahmen entgegenzuwirken, stehen wir vor höheren Borrowing-Kosten und einem möglichen Verlust des Investorenvertrauens.