Die Börse verlor nach einem unerbittlichen sechswöchigen Aufstieg nur an Dynamik. Laut Daten von CNBC war der S & P 500 von Anfang April um 23% gestiegen, aber die Rallye ließ letzte Woche abrupt ein, als eine Welle neuer Risiken übernahm.
Eine Herabstufung der Schulden der US -Regierung durch Moody's, steigende Finanzministerien und erneuerte Tarifdrohungen vondent Donald Trump gegen die Europäische Union und Apple schickten die Anleger, die sich krabbeln. Der Index, der jetzt nur 3% unter seinem Rekordhoch befand, zog ungefähr 3% zurück - ein Tropfen, auf den sich viele Händler bereits ausgetauscht hatten.
Noch vor dem Rückgang hatten die Analysten vor einem Markt gewarnt, der überkämpft aussah. Eine Woche zuvor gab es bereits Anzeichen dafür, dass die Dinge gedehnt wurden. "Rückzieher zur Linderung des aktuellen überkauften Zustands des Bandes sollten sowohl erwartet als auch gut in Verbindung stehen", sagte ein Analyst zu diesem Zeitpunkt Berichten
Dieser Anruf schnell gealtert. Der Markt gab einige Gewinne zurück, und obwohl der Niedergang nicht scharf war, stellte er neue Fragen darüber auf, wie viel Aufwärt mehr ohne frische positive Katalysatoren existieren könnten.
Volatilität kehrt als Tarifrisiko zurück, gefütterte Unsicherheitswiderstandstimmung
Trumps Handelskriegs -Possen, diesmal sowohl auf Brüssel als auch auf das Silicon Valley, erschreckte einen bereits nervenhaften Markt. Seine jüngsten Kommentare befürchteten die Befürchtung von weiteren Zöllen, als die letzte Runde der China -Pflichten in der Pause war. Diese frühere Pause war einer der großen Treiber hinter dem jüngsten Abpraller, und ihre Wirkung scheint verblasst zu sein.
Die maßgeschneiderte Investmentgruppe tracked 15 Fälle, in denen der Aktienmarkt mehr als 15% von einem Major Tief auf innerhalb von 3% eines früheren Hochs abprallte. Ihre Schlussfolgerung: Während die kurzfristigen Ergebnisse zufällig waren, war der Markt sechs Monate später in jedem Fall höher-über 10% im Durchschnitt. Trotzdem gaben sie zu, dass der Weg nicht glatt ist. Zu den vergangenen Ausnahmen gehören der Zeitraum vor der globalen Finanzkrise und die Monate, die zum Covid -Absturz führen.
Echtzeitdaten zeigen, dass die Rallye, die in der genauen Zeit abgekühlt war, die Volatilität anfing. Der CBOE -Volatilitätsindex fiel durch die Wiederherstellung nie unter 18. Bis Freitag stieg der VIX auf 22 und reagierte auf Trumps Online -Bedrohungen, auch als der S & P 500 vor dem Ferienwochenende seine Tiefststände beendete.
Tony Pasquariello, Leiter der Hedgefonds-Berichterstattung bei Goldman Sachs, sagte, der Risiko-Appetit habe bereits begonnen, sich zu verlangsamen. "Im Vergleich zum jüngsten Trend verlangsamt sich die Intensität der Nachfrage eindeutig", bemerkte Tony. Hedgefonds sind noch vorsichtig den Aktien ausgesetzt, aber sie jagen nicht ohne eine frische Welle des Optimismus nach oben.
Renditen steigen, während die Anleger den Marktunterstützung in Frage stellen
Steigende Renditen auf dem Finanzmarkt spielten ebenfalls eine wichtige Rolle bei der Störung des Aktienlaufs. Die 10-jährige Staatsausbeute stieg erneut über 4,5% und erreichte 2023 ein Niveau, das sie mehrmals erreichte. Die Fünfjahresrendite blieb nach zweijähriger Durchschnitt flach, aber der 30-jährige stieg über 5%.
Für Eigenkapitalhändler schuf diese höheren Erträge Sorgen um die Stärke der Wirtschaft, die Strecke der Bundesschulden und die Chancen, dass Kapital aus dem Risiko einfließen.
Budgetgespräche im Kongress haben nicht geholfen. Die Anleger warten immer noch auf die endgültigen Bedingungen des Ausgabenpakets der Regierung. In der Zwischenzeit bereitet sich die Fed auf ihr letztes Treffen des Sommers vor, ohne eine klare Richtung vor sich. Das hat alle festgestellt, wie alle einen Markt beobachten, der sich gefroren anfühlt - kein Absturz, aber auch keine Überzeugung.
Selbst mit dem Sprung von S & P 500 ist die zugrunde liegende Spannung nicht verschwunden. Die Bank of America wies auf einen Grund hin, warum: Während die Bundesregierung Schulden begraben ist, sind Unternehmen nicht. Die Hebelwirkung in der Unternehmenswelt ist im Vergleich zu Aktienwerten viel niedriger. Das hat einen Atemraum geschaffen, aber es hat die größeren Probleme nicht behoben.
Langfristige Staatsanleihen haben schwache Renditen erzielt. Die Gesamtrendite von 10 Jahren ist weit unterdurchschnittlich, während der S & P 500 über demselben Fenster 12,7% zurückgegeben hat. Diese Lücke zeigt, warum einige Fondsmanager Anleihen mit Verdacht behandeln und nach neuen Möglichkeiten zum Schutz von Portfolios außerhalb des alten 60/40 -Modells suchen.
Zurück im Eigenkapitalbereich endete der S & P 500 letzte Woche mit 5.800. Dieses Level war der Ausbruchspunkt nach der Pause des China -Tarifs und auch dieselbe Zone, die nach Trumps Sieg im November geklärt war.
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