Silber zieht sich vom Allzeithoch zurück, während Gold, Palladium und Bitcoin abrupt einbrechen

Sollte Wall Street auch 2026 wieder alles richtig machen, blicken wir auf die längste Aktienrallye seit der Globalen Finanzkrise – möglicherweise sogar auf den ersten vierjährigen Zeitraum mit zweistelligen S&P-Gewinnen seit dem Dotcom-Blase.

Das ist das Szenario, das Bullen derzeit einkalkulieren, obwohl einige warnen, dass alle die heraufziehenden Wolken ignorieren.

Christopher Harvey, der dieses Jahr von Wells Fargo zu CIBC Capital Markets wechselte, gehörte zu den wenigen Strategen, die 2025 tatsächlich recht hatten. Er prognostizierte einen Schlusskurs des S&P bei 7.007; am Freitag schloss er bei 6.930, also weniger als 1 % daneben.

Nun erwartet er für 2026 einen Schlusskurs von 7.450, was einem Gewinn von rund 8 % entspricht. Doch Harvey fährt nicht einfach selbstbewusst weiter. „Viele unterschätzen makroökonomische Risiken

Dazu gehören eine Fed, die die Zinsen gar nicht senken könnte, ein überraschender Handelskonflikt mit Kanada oder Mexiko oder CEOs, die nach einer langen Siegesserie ihre Gewinnprognosen zurücknehmen.

„Das könnte das ganze System durcheinanderbringen

Das Team von JPMorgan hat auf harte Weise gelernt, ruhigen Gewässern nicht zu trauen. Es startete 2025 mit einer bullischen Haltung, gab diese jedoch im April auf, als Trumps Handelskrieg die Märkte erschütterte.

Es wurde zum bärischsten Prognoseinstitut unter den von der Wall Street verfolgten Akteuren und sagte einen Rückgang des S&P um 12 % bis Jahresende voraus.

Diese Prognose lag weit daneben. Der Index ist um mehr als 17 % gestiegen und beweist erneut, dass der US-Aktienmarkt auch durch Chaos hindurch stetig steigen kann.

Die Fundamentaldaten stützen diese Einschätzung. Die Wirtschaft wuchs im letzten Quartal mit dem schnellsten Tempo seit zwei Jahren.

Der Konsum- und Unternehmensausgaben blieben stark, die Handelsspannungen haben sich weitgehend entspannt, und das amerikanische Unternehmen steht erneut vor einem zweistelligen Gewinnwachstum.

Die Wall Street hat eine einzige Botschaft für 2026: Der Aufschwung ist noch nicht vorbei. Große Banken und Boutique-Firmen setzen gleichermaßen darauf, dass der S&P 500 weiter steigt; alle wichtigen Prognoseinstitute erwarten nun ein viertes Jahr in Folge mit positiven Renditen.

Wenn sie recht behalten, wäre dies die längste Serie seit vor der Finanzkrise.

Der Leitindex ist bereits seit seinem Tiefstand im Oktober 2022 um rund 90 % gestiegen, und die Performance dieses Jahres ließ bärische Vorhersagen wie schlechte Witze wirken.

Die durchschnittliche Prognose der Strategen sieht nun einen Anstieg des S&P um weitere 9% bis Ende 2026, und keiner der von Bloomberg befragten 21 Experten erwartet einen Rückgang.

Ed Yardeni, der altmodische Bull, rechnet mit einem Anstieg auf 7.700 Punkte, was einem Sprung von 11% gegenüber dem Schlusskurs am Freitag entspräche. Doch selbst er gibt zu, dass das Gruppendenken ihn zunehmend beunruhigt.

„Die Pessimisten haben so lange falsch gelegen, dass die Leute diese Spielerei langsam satt haben

Die offensichtlichen Risiken? Ein Tech-Abverkauf, Trumps zweites Amtsjahr, unerwartete Wendungen der Fed oder einfach nur die Erschöpfung der Anleger nach fünf Jahren chaotischer Schlagzeilen.

Michael Kantrowitz von Piper Sandler veröffentlicht überhaupt keine Jahreszielkurse mehr. „Es gab so viel Unsicherheit, besonders in diesem Jahr, dass ein einziger Datenpunkt die gesamte Stimmung kippen kann“, sagte er.

Amazon wird das Jahr 2025 als der schlechteste Performer unter den sogenannten „Magnificent Seven“ beenden.

Während Aktien wie Alphabet davonstürmten, blieb Amazon weit zurück und trägt nun die Krone, die niemand tragen möchte. Die Aktie des E-Commerce-Giganten liegt dieses Jahr hinter allen anderen großen Tech-Namen zurück.

An der Spitze der Rangliste steht Alphabet, das im Jahr 2025 dank der explosiven Hype-Welle um sein neues KI-Modell Gemini 3 um 66 % zulegte. Derweil bewegte sich Amazon kaum feststeckend im Schlamm, während seine Wettbewerber auf dem KI-Wellenritt mitfuhren.

Doch Wall Street gibt nicht auf. Mark Mahaney, Technologieanalyst bei Evercore ISI, hat Amazon für 2026 als „Top-Pick

• AWS-Wachstum beschleunigt sich wieder,

• Trainium-KI-Chips gewinnen an Dynamik,

• Werbeeinnahmen steigen stark, und

• Die Einführung einer überarbeiteten Alexa+-Plattform.

Mahaney bezeichnet Amazon als „hochwertigen Compounder“ und prognostiziert ein jährliches EPS-Wachstum von 25 %, stärkere Margen sowie einen Anstieg des Free Cash Flow in den nächsten zwei Jahren.

Daten von Yahoo Finance stützen die bullische These. Von 67 Analysten stuften 96 % Amazon als „Starker Kauf“ oder „Kauf“ ein, mit einem durchschnittlichen Kursziel von 295 US-Dollar, was ein Aufwärtspotenzial von 27 % gegenüber dem aktuellen Handelskurs bedeutet.

Doch Einzelanleger lassen sich nicht locken. Daten von Polymarket, übermittelt durch Yahoo Finance, zeigen, dass 96 % der Anleger aus dem Mainstream glauben, die Amazon-Aktie werde bis Ende Januar 2026 weitgehend unverändert bleiben.

Nvidia mag zwar das Gesicht der KI sein, doch AMD hat dieses Jahr das Rennen gewonnen. Bis zur Mittagszeit am Montag lag Nvidia im Jahr 2025 um 39 % im Plus – stark, aber weit entfernt von AMDs Gewinn von 77 %.

Der weniger hypete Chiphersteller übertraf leise den größten Namen in der Halbleiterbranche und ließ den Rest des KI-Felds hinter sich.

Während Nvidia dank seiner Dominanz im Rechenzentrum die Schlagzeilen dominierte, hat sich die AMD-Aktie bei den Renditen stillschweigend verdoppelt und hält nun die Krone für den besten Chip-Trade des Jahres 2025.

Anderswo schließt der Russell 2000 das Jahr genau dort ab, wo er immer landet: unterhalb des S&P 500. Der Small-Cap-Index liegt mit 13 % im Jahr, verglichen mit einer Rallye von 17 % beim S&P 500.

Das bedeutet fünf Jahre in Folge unterdurchschnittlicher Performance für den Russell. In diesem Zeitraum legte er um 28 % zu, während der S&P 500 um etwa 85 % zulegte. Die Kluft wird kaum noch zu übersehen sein.

Die Aktienkurse rutschten am Montag breitflächig ab und korrigierten nach den Rekordhochs der Vorwoche. Der S&P 500 verlor 0,3%, der Nasdaq 0,4% und der Dow fiel um 152 Punkte bzw. 0,3%, wodurch alle drei Indizes bis zur Mittagspause ins Minus gerieten.

Tech-Aktien führten den Rückgang an. Nvidia sank um mehr als 1% und gab einen Teil des 5%-Gewinns der Vorwoche wieder ab. Die Korrektur erfolgte nur wenige Stunden, nachdem Silber vorübergehend den Chiphersteller im gesamten Marktwert überholt hatte.

Auch andere KI-bezogene Werte wurden getroffen. Palantir Technologies, Meta Platforms und Oracle schlossen sämtlich niedriger.

Der iShares Silver Trust (SLV) wurde hart getroffen und fiel um 8%, was dem Einbruch der Silber-Spotkurse zu Beginn des Tages folgte.

Vor wenigen Tagen befand sich Silber noch in voller Ausbruchsphase, nun stürzt es gemeinsam mit dem breiteren Markt ab.

Dieser Abwärtstrend folgt auf ein Hoch des S&P 500 von 6.945,77 am Freitag, bevor die Kurse gegen Ende des Tages nachließen und flach schlossen. Dieser Pegel markierte einen neuen Tagesrekord, bevor die Bullen an Schwung verloren.

Trotz des heutigen Rückgang ist 2025 für Aktien weiterhin ein außergewöhnliches Jahr. Der S&P 500 liegt über 17% im Plus, der Dow um 14% – auf Kurs für sein bestes Jahr seit 2021 – und der Nasdaq hat mit einem Gewinn von über 21% alles übertroffen.

Investoren beobachten zudem das Santa-Claus-Rally-Fenster, das von den letzten fünf Handelstagen im Dezember bis zu den ersten zwei Tagen im Januar reicht.

Seit 1950 verzeichnete dieser Zeitraum laut Stock Trader’s Almanac durchschnittlich eine Rendite von 1%.

Palladium ist heute um 17% gefallen und verzeichnet damit den zweitgrößten Einzeltagseinbruch in der gesamten Handelsgeschichte des Metalls.

Nach einem starken Start gemeinsam mit anderen Edelmetallen befindet sich das seltene Metall nun im freien Fall. Keine Käufer in Sicht, nur rote Zahlen.

Inzwischen hält Gold stand, auch nachdem es zuvor einen Rückgang von 3% hinnehmen musste. Das gelbe Metall notiert nun seit rund 550 aufeinanderfolgenden Handelstagen über seinem gleitenden Durchschnitt von 200 Tagen – die zweilängste je registrierte Serie.

Die einzige längere Serie folgte dem Finanzcrash von 2008 und dauerte etwa 750 Sitzungen.

Während des aktuellen Laufs hat Gold um 135% zugelegt und damit die berühmte Rallye von 2009–2011 übertroffen, die lediglich um 91% stieg. Zum Vergleich:

• Die Serie von 1986–1988 dauerte etwa 510 Sitzungen, und die Preise legten um 38% zu.

• Die Serie von 1978–1980 dauerte rund 495 Sitzungen, doch Gold explodierte hier um 209%.
  Auch wenn der heutige Rückgang wehtut, bleibt die langfristige Dynamik von Gold ein echtes Kraftpaket.

Abseits des Chaos bei Edelmetallen klettert Eisenerz weiter. Die Futures in Singapur stiegen zum dritten Mal in Folge und erreichten intraday 106,55 US-Dollar pro Tonne – das höchste Niveau seit Ende November.

Um 14:59 Uhr Ortszeit lagen die Preise immer noch 1,4 % höher und notierten bei 106,15 US-Dollar.

Auch die chinesischen Märkte zeigen Aktivität. Die Dalian-Futures für Eisenerz legten um 2,6 % zu – der größte intraday-Sprung seit dem 9. September. In Yuan gehandelte Kontrakte stiegen um 1,7 %, während auch die Stahl-Futures in Shanghai zulegten, getrieben von Erwartungen auf neue politische Unterstützung aus Peking im neuen Jahr.

Der Aufschwung ist offiziell vorbei … vorerst. Silber, Gold, Platin und Palladium sind alle stark eingebrochen und haben die frühen Montagshochs in eine vollständige Umkehrung verwandelt.

Silber stürzte um 7 % ab und wischte damit sein früheres Allzeithoch von 84 US-Dollar pro Unze weg. Dieser Einbruch löschte sofort Milliarden aus der gerade erst entstandenen Bewertung des weißen Metalls von 4,68 Billionen US-Dollar. Gold fiel um 3 %, Platin brach um 12 % ein, und Palladium wurde mit einem Crash von 15 % am härtesten getroffen.

Händler hatten kaum Zeit zum Durchatmen, bevor Bitcoin in den Absturz einstieg. Die weltweit größte Kryptowährung verlor innerhalb von nur sechs Stunden 4.000 Dollar und fiel von über 90.000 auf die Mitte der 86.000er. Dieser schnelle Ausverkauf löste binnen Minuten über 100 Millionen Dollar an gehobenen Long-Positionen aus.

Silber ist nun mehr wert als Nvidia. Das weiße Metall erreichte am frühen Montag 84 Dollar pro Unze, kletterte in einer scharfen Rallye um über 6 %, bevor es wieder ein wenig nachgab, sich dann aber mühsam wieder in den Gewinnbereich hocharbeitete.

Die Marktkapitalisierung von Silber stieg auf 4,68 Billionen US-Dollar und verdrängte damit Nvidias 4,63 Billionen US-Dollar. Vor wenigen Monaten hatte Nvidia noch einen Allzeithoch von 5,1 Billionen US-Dollar erreicht.

Der Anstieg erfolgte unmittelbar nachdem Elon Musk mit einer Warnung auf X für Aufregung gesorgt hatte. In Antwort auf einen Beitrag über Chinas Exportbeschränkungen sagte Elon: „Das ist nicht gut. Silber wird in vielen industriellen Prozessen benötigt.

Chinas neue Beschränkungen sind lediglich wiederaufgenommene Maßnahmen vom 30. Oktober, die erstmals vom Handelsministerium angekündigt wurden.

Das Land gehört zu den drei größten Silberproduzenten der Welt, verbraucht jedoch den Großteil seiner eigenen Versorgung. Daher exportiert es selten, was die globalen Märkte angespannt hält.

Ein schwächerer Dollar und geopolitische Spannungen haben Silber noch weiter angeheizt. Auch Gold und Platin haben kürzlich Rekorde aufgestellt, während Palladium nach einem massiven Anstieg wieder zurückfiel. Gold sank um 0,4 % auf 4.515,20 USD, knapp unter dem Freitagshoch von 4.549,92 USD. Palladium fiel um mehr als 6 %.

Auch Krypto-Händler stiegen endlich in die Rallye ein. Bitcoin kletterte in Singapur über 90.200 USD (plus 3,1 %), während Ether um 4 % stieg und die Marke von 3.000 USD durchbrach. Der Rest des Marktes hatte an der Aktienrallye im Dezember teilgenommen, doch der Anstieg am Montag deutete auf eine erneute Dynamik hin.

Inzwischen explodierte auch die Minenbranche. Australiens Silver Mines Ltd. legte um 26 % zu, Sun Silver Ltd. um 24 %. Toho Zinc Co. aus Japan gewann 16 %, während Hunan Silver Co. in Shenzhen sein tägliches Limit von 10 % erreichte.

Genesis Minerals Ltd. ist im laufenden Jahr um 199 % gestiegen. Chinas Zijin Mining Group Co. liegt in Hongkong bei plus 152 %, und Aneka Tambang Tbk. aus Indonesien hat bis 2025 bereits einen Sprung von 122 % verzeichnet.

Auch chinesische Metallproduzenten blieben nicht zurück. Ein Rallye setzte sich fort, nachdem Chinas staatlicher Planer M&A-Transaktionen im Aluminium- und Kupfersektor unterstützte. Jiangxi Copper Co. kletterte um 13% auf ein Rekordhoch. CMOC Group Ltd. folgte mit einem Anstieg von 6%.