Die SEC erwägt die Einrichtung einer „Sandbox“ für Kryptobörsen zum Testen tokenisierter Wertpapiere

Die Führungsriege der SEC hat angedeutet, dass sie möglicherweise offen für die Schaffung eines „regulatorischen Testfelds“ für digitale Vermögenswerte ist. 

Diese Initiative würde es Kryptobörsen ermöglichen, in aufstrebenden Sektoren freier zu experimentieren, einschließlich des potenziellen Angebots tokenisierter Wertpapiere.

Die SEC erwägt Ausnahmen, um Kryptobörsen den Handel mit tokenisierten Wertpapieren zu ermöglichen 

Tokenisierte Wertpapiere sind Blockchain-basierte Versionen traditioneller Finanzinstrumente wie Aktien und Anleihen, die als fungible digitale Vermögenswerte ausgegeben werden.

Im Vorfeld des zweiten Runden Tisches der Behörde zum Thema digitale Vermögenswerte – diesmal mit Schwerpunkt auf Kryptohandel – schlugen republikanische Kommissare die Idee vor, Ausnahmen zu gewähren, die es Plattformen wie Coinbase schon bald ermöglichen könnten, neben ihren bestehenden Kryptoangeboten auch tokenisierte Wertpapiere anzubieten.

„Ich ermutige Marktteilnehmer, die neue Wege für den Wertpapierhandel unter Verwendung der Blockchain-Technologie entwickeln, uns mitzuteilen, wo eine Ausnahmeregelung angebracht sein könnte“, sagte der amtierende SEC-Vorsitzende Mark Uyeda in einer vorab aufgezeichneten Videoerklärung.  

Laut Uyeda könnte ein „zeitlich begrenzter, bedingter Ausnahmeregelungsrahmen“ nicht registrierten Kryptobörsen die Freiheit geben, in Bereichen wie tokenisierten Wertpapieren Innovationen voranzutreiben, bevor Regeln und Gesetze zu diesem Thema verfasst werden.

Kommissarin Hester Peirce, die die neu gegründete Krypto-Taskforce der SEC leitet, sprach sich am Freitag in einer Live-Ansprache im Washingtoner Hauptsitz der Behörde für die Idee aus und plädierte für die potenziellen Vorteile eines speziell auf Kryptobörsen zugeschnittenen Ausnahmeregelungsrahmens.

Sie merkte an, dass die teilnehmenden Unternehmen sehen könnten, was technisch und wirtschaftlich funktioniert und was nicht. Peirce fügte hinzu, dass solche Versuche die Bemühungen der Kommission zur Regelsetzung unterstützen könnten.

Vor einigen Monaten unterstützte Peirce die Idee einer „digitalen Wertpapier-Sandbox“, die es US-amerikanischen Krypto-Firmen ermöglicht hätte, mit ihren britischen Pendants zusammenzuarbeiten, um neue Ansätze für die „Emission, den Handel und die Abwicklung von Wertpapieren“ zu testen. Der Vorschlag konnte sich jedoch unter dem kryptoskeptischen SEC-Vorsitzenden Gary Gensler nicht trac.

Die SEC stößt mit ihrem Sandbox-Vorschlag auf Widerstand 

Andere Länder, darunter Kolumbien, haben das Konzept eines auf Kryptowährungen fokussierten regulatorischen Testfelds untersucht. In der Vergangenheit haben die Vereinigten Staaten ähnliche Rahmenbedingungen eingeführt, um Innovationen in traditionellen Finanzsektoren wie der Kreditvergabe zu fördern.

Allerdings birgt es Risiken, wenn Kryptobörsen, die derzeit nicht von der SEC reguliert werden, auch nur vorübergehend in den Handel mit tokenisierten Aktien und Anleihen einsteigen dürfen.

Die einzig verbliebene demokratische Kommissarin der SEC, Caroline Crenshaw, schien in ihren Ausführungen am Freitag auf diese Bedenken Bezug zu nehmen.

Sie merkte an, dass Kryptobörsen besondere Risiken bergen, da sie bereits „mehrere Dienstleistungen unter einem Dach erbringen“, während regulierte Wertpapierbörsen diese Funktionen auf verschiedene Einheiten verteilen, um Risiken zu minimieren. 

Crenshaw warnte davor, dass diese anhaltenden Risiken über die Auswirkungen auf einzelne Anleger hinaus die ordnungsgemäße Funktionsweise der Kryptomärkte stören und eine weitergehende Bedrohung für das Bankensystem und die traditionelle Finanzinfrastruktur darstellen könnten.